ROJNA - ถือ

ยอดขายที่ดินของ ROJNA อยู่ที่ 233 ไร่ ใน 1Q21, เพิ่มขึ้นจาก 70 ไร่ใน 1Q20 และ 199 ไร่ใน 4Q20 แต่ยอดโอนที่ดินและอัตรากำไรอ่อนแอลง ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 44% yoy และ 58% qoq สู่ 177ลบ.ใน 1Q21F เมื่อวานนี้ ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 29% จากการเก็งกำไรข่าวร่วมทุนกับบริษัทผู้ผลิตแบตเตอรี่สำหรับรถยนต์ไฟฟ้า แต่โครงการนี้ยังอยู่ในระยะเริ่มต้นและจะใช้เวลาอีก 1-2 ปีในการศึกษาความเป็นไปได้ เราจึงไม่รวมในประมาณการปัจจุบัน ณ ราคาปิดล่าสุด ผลตอบแทนรวม (TTR) ไม่น่าสนใจที่ -1% เราปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ”  

ยอดขายที่ดินเพิ่มขึ้น yoy และ qoq

ROJNA ขายที่ดินได้ 233 ไร่ใน 1Q21 เพิ่่มขึ้นจาก 70 ไร่ใน 1Q20 และ 199 ไร่ใน 4Q20 ยอดขายส่วนใหญ่มาจาก โรจนะบ่อวิน >100 ไร่และโรจนะบ้านค่าย 20 ไร่  ลูกค้าหลักเป็นบริษัทสัญชาติจีนจากหลายอุตสาหกรรม (เฟอร์นิเจอร์, เครื่องจักร ฯลฯ) ยอดโอนที่ดิน 104 ไร่เทียบกับ 67 ไร่ใน 1Q20 และ 208 ไร่ใน 4Q20  และbacklog จะเพิ่มขึ้นสู่ 636 ไร่ ณ สิ้น มี.ค.

 

คาดผลกำไร 1Q21F อ่อนแอลง

เราคาดกำไรจากการดำเนินงาน 177ลบ. ใน 1Q21F คิดเป็น 28% ของประมาณการปี FY21 กำไรลดลง 44% yoy จากอัตรากำไรขั้นต้นของนิคมฯ ที่น้อยลง จากอัตรากำไรที่น้อยจากโรจนะระยอง 2 และโรจนะแหลมฉบัง ที่โอนใน 1Q21 ประกอบกับอัตรากำไรที่สูงกว่าปกติใน 1Q20 นอกจากนี้กำไรจะลดลง 58% qoq เนื่องจากยอดโอนที่ดินลดลงและรายได้เงินปันผลน้อยลง หากรวมกำไรจากการลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 125ลบ. และขาดทุนจากการอัตราแลกเปลี่ยน 24ลบ. คาดกำไรสุทธิจะอยู่ที่ 278ลบ., -134% yoy และ -62% qoq บริษัทจะประกาศผลประกอบการในวันที่ 15 พ.ค.  ROJNA เปลี่ยนวันขึ้นเครื่องหมาย XD เป็น 7 พ.ค. จาก 30 เม.ย. สำหรับปันผล 0.2 บาทต่อหุ้น (อัตราผลตอบแทน 3%) จากผลการดำเนินงานปี 2020

 

เซ็นสัญญา MOU ร่วมทุนกับบริษัทผู้ผลิตแบตเตอรี่สำหรับรถยนต์ไฟฟ้า

ROJNA เซ็นสัญญา MOU ร่วมทุนกับ EVLOMO ผู้นำในธุรกิจ EV ในสหรัฐฯ เพื่อตั้งบริษัทผลิตแบตเตอรี่ 8GWh ในโรจนะหนองใหญ่ในจังหวัดระยอง แต่การร่วมทุนยังอยู่ในขั้นเริมต้นและต้องใช้เวลาอีก 1-2 ปีในการศึกษาความเป็นไปได้ เราจึงยังไม่รวมโครงการนี้ในประมาณการของเรา