Daily Focus (3 ก.ค.62)

Daily Focus (3 ก.ค.62)

กลยุทธ์วันนี้ - Selective and Laggard Play//Short-Term Sell into Strength

ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index เริ่มมีจังหวะพักฐานตามคาดหลังจากปรับตัวขึ้นแรงต่อเนื่องในช่วงกว่า 1 เดือนที่ผ่านมารับประเด็นบวกต่างๆไปมาก โดยล่าสุดวานนี้ปิดลบ 8.56 จุด แรงขายหลักมาจากสถาบันในประเทศ 3.2 พันลบ. ขณะที่นักลงทุนต่างชาติยังซื้อสุทธิในตลาดหุ้นต่อเนื่องอีก 2.2 พันลบ. (และ Long ใน Index Futures เล็กน้อย 1.3 พันสัญญา)

แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาดว่า SET Index จะแกว่งตัว Sideways Down พักฐานต่อเนื่องโดยเฉพาะกลุ่มพลังงานหลังราคาน้้ามันดิบร่วงแรงเกือบ 5% จากการ Sell on Fact หลัง OPEC และพันธมิตรขยายเวลาลดก้าลังการผลิตออกไป 9 เดือนตามคาด ส่วนการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนคาดว่ายังใช้ระยะเวลาอีกพอสมควร นอกจากนี้ยังมีอีกประเด็นกดดันเพิ่มเติมคือการที่สหรัฐฯเตรียมพิจารณาเก็บภาษีสินค้าน้าเข้าจาก EU เป็นวงเงินเพิ่มอีก 4 พันล้านเหรียญ ส่วนปัจจัยในประเทศการเติบโตของเศรษฐกิจไทยและก้าไรบริษัทจดทะเบียน 2Q19 คาดว่ายังไม่สดใส ประกอบกับ Valuation ของตลาดอยู่ในในโซนสูง จึงยังคงรอการพักฐานของตลาดและค่อยพิจารณาลงทุนรอบใหม่และ Selective รายตัวมากขึ้น

กลยุทธ์ : เลือกเก็งก้าไรเป็นรายตัวมากขึ้นและหุ้นทียัง Laggard ตลาด//แบ่งขายท้าก้าไรระยะสั้นบางส่วนในช่วงตลาดปรับขึ้น

หุ้นเด่นเดือน ก.ค. : ICHI, KKP, MINT, PTTGC, SEAFCO

หุ้นเด่นวันนี้: ORI

- แนะน้าซื้อ ราคาเหมาะสม 10.10 บาท

- Presales 2Q19 ท้าได้ถึง 7.3 พันลบ. +29% Q-Q, +20% Y-Y จากความส้าเร็จของการเปิดตัว 2 คอนโดใหม่คือ The Origin Ram 209 Interchange ที่ขายได้ถึง 70% และ Park Origin Chula-Samyan รอบ First VVIP ขายแล้ว 50% ก่อนจะเปิดจองอย่างเป็นทางการ ส.ค. นี้

- Presales 1H19 คิดเป็น 46% ของเป้าที่บริษัทตั้งทั้งปี 2.8 หมื่นลบ. +2%

- แม้ราคาหุ้นวานนี้จะ +9% พร้อมวอลุ่มสูงสุดในรอบปี แต่มี PE เพียง 6.6x ถูกกว่ากลุ่มที่ 9x เราคาดก้าไรปีนี้ +14% โตสูงสุดในกลุ่มและให้ yield 6% Fund Flow วานนี้กระแสเงินทุนไหลเข้าภูมิภาค US$22ล้าน เม็ดเงินส่วนใหญ่ไหลเข้าไทย US$72ล้าน ส่วนไท ขณะที่ไหลออกจากไต้หวัน US$119ล้าน แนวโน้มกระแสเงินทุนมีทิศทางไหลเข้าแต่อาจชะลอลงหลังมีข่าวสหรัฐขู่จะเรียกเก็บภาษีจาก EU เพิ่มเติม

ประเด็นสาคัญวันนี้

(0) ขยายเวลาลดการผลิตน้ามันตามคาด กลุ่ม OPEC และ Non-OPEC ตกลงร่วมกันขยายเวลาปรับลดก้าลังการผลิตน้้ามัน 1.2 ล้านบาร์เรล/วันออกไป 9 เดือน จนถึงสิ้นเดือน มี.ค. 2020 แต่ราคาน้้ามันดิบร่วง 4.8% จากความกังวลว่าเศรษฐกิจโลกชะลอจะกระทบต่อการใช้น้้ามัน อย่างไรก็ตาม การลดการผลิตจะช่วยจ้ากัด downside ของราคาน้้ามันได้บ้าง

(-) สหรัฐเตรียมขึ้นภาษี EU เพิ่มเติม หลังจากพักรบกับจีนชั่วคราว สนง.ผู้แทนการค้าสหรัฐ (USTR) จะท้าประชาพิจารณ์ 5 ส.ค. เตรียมขึ้นภาษีสินค้าน้าเข้าจาก EU อีก 89 รายการ วงเงิน US$4 พันล้าน เพิ่มเติมจากที่ขึ้นภาษีไปแล้ว US$2.1 หมื่นล้าน เม.ย. ที่ผ่านมา ทั้งสหรัฐและ EU ต่างโทษกันว่าจ่ายเงินอุดหนุนให้แก่โบอิ้งและแอร์บัสเพื่อชิงความได้เปรียบในธุรกิจการบินโลก

(0) TPCH เราคาดก้าไร 2Q19 ราว 95 ลบ. +12% Q-Q, +6% Y-Y เพราะไตรมาสนี้หยุดซ่อมบ้ารุง 1 โรงน้อยกว่าไตรมาสก่อนที่ปิดซ่อม 3 โรง ก้าไรครึ่งปีหลังจะดีต่อโดยเฉพาะ 4Q19 มีโรงไฟฟ้าชีวมวล TPCH 1-2 (17 MW, TPCH ถือ 65%) เริ่ม COD แต่เราปรับก้าไรทั้งปีลง 7% เพราะ 2 โครงการเลื่อน COD จาก 4Q19 ไปเป็นต้นปีหน้า ท้าให้ก้าไรปีนี้เป็น 393 ลบ. +11% Y-Y และคาดปีหน้า 516 ลบ. +31% Y-Y ไม่กระทบราคาเป้าหมายที่ 13.50 บาท ราคาหุ้นปรับขึ้นมาจน upside แคบ ลดค้าแนะน้าเป็นถือ จากเดิมซื้อ

(0) QH ยอด Presales 2Q19 อ่อนแอ คาดที่ 1.4 พันลบ. -41% Q-Q, -52% Y-Y เพราะไม่มีการเปิดโครงการใหม่ และมีการคืนห้องบางส่วนของ Q-Sukhumvit เป้า Presales ทั้งปีที่บริษัทตั้งไว้ 1.36 หมื่นลบ. +10% มีโอกาสถูกปรับลงเพราะ 1H19 ท้าได้เพียง 28% ส้าหรับก้าไร 2Q19 คาดลดลงทั้ง Q-Q และ Y-Y เป็นจุดต่้าสุดของปีก่อนจะฟื้นในครึ่งปีหลัง เราคงราคาเป้าหมาย 3.60 บาท จุดเด่นอยู่ที่ Dividend yield 7% ต่อปี แต่แนะน้าซื้อหลังงบออก