"นักวิเคราะห์" คาดการณ์หุ้นไทย "กลุ่มสื่อสารฯ" ไตรมาส 2 โชว์กำไรแกร่ง ADVANC กำไรสุทธิ 1.3 หมื่นล้านเพิ่มขึ้น 24% จากปีก่อน รับรายได้ธุรกิจมือถือและอินเทอร์เน็ตบ้าน ขณะที่ TRUE กำไรสุทธิ 6.7 พันล้านโต 58% จากปีก่อน รายได้บริการเทียบปีก่อนพลิกเติบโตครั้งแรกในรอบ 4 ไตรมาส รับรู้ผลควบรวมกิจการเต็มปี ช่วยลดต้นทุนค่าคลื่นความถี่
นายปฏิภาค นวาวัตน์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า คาดการณ์ “กำไรสุทธิ” บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC ไตรมาสที่ 2 ปี 2569 ที่ 13,636 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อนหน้า หลังมีรายได้การให้บริการที่เพิ่มขึ้น และควบคุมต้นทุนการขายและบริหารเข้มงวด
รายได้หลักไม่รวมค่าเชื่อมต่อโครงข่าย (IC) ของ ADVANC เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันปีก่อน โดยธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจอินเทอร์เน็ตความเร็วสูง (FBB) มีจำนวนผู้ใช้งานสุทธิและรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้บริการต่อเดือน (ARPU) ปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่วนต้นทุนการให้บริการลดลงโดยเฉพาะในส่วนของค่าเช่าโครงข่าย หลังการเข้าทำสัญญากับบริษัท โทรคมนาคมแห่งชาติ จำกัด (มหาชน) หรือ NT ก่อนหน้านี้
ทั้งนี้ มองว่ากำไรของ ADVANC จะยังเติบโตต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 หลังเริ่มมีการปรับ "ลดปริมาณการใช้ข้อมูลและจำนวนนาทีใช้งาน" สำหรับแพ็กเกจราคา 150-200 บาท ซึ่งเริ่มดำเนินการแล้วในเดือน มี.ค. ปี 2569 ที่ผ่านมา เช่นเดียวกันกับ บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE
โดยคาดว่า ADVANC คาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 8.67 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 2.38%
ต้นทุนการเงิน ADVANC เพิ่มขึ้นหลังกู้มาจ่ายปันผล
นายวสุ มัทนพจนารถ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล. เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า คาดการณ์ “กำไรปกติ” ของ ADVANC ที่ราว 13,500 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อน ด้วยการเติบโตของรายได้การบริการที่เพิ่มขึ้น การประหยัดต้นทุนค่าคลื่นความถี่ และรับรู้กำไรจากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่
ฝั่งต้นทุนค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร (SG&A) ปรับตัวลดลงจากไตรมาสก่อน จากการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวดในช่วงเดือน เม.ย. ถึง พ.ค. 2569 เข้ามาช่วยชดเชยต้นทุนทางการเงินที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นกว่า 7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นหลังการ “กู้เงินเพื่อนำมาจ่ายปันผล” ให้กับผู้ถือหุ้น
โดยปัจจัยหนุนสำคัญของการเติบโตของรายได้ มาจากปริมาณการใช้งานอินเทอร์เน็ตที่เพิ่มขึ้น ผ่านแพ็กเกจราคาพิเศษที่ออกแบบมารองรับผู้ใช้บริการที่เข้าร่วมโครงการ "ไทยช่วยไทยพลัส" ตลอดจนการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ใช้บริการ ขณะที่รายได้จากธุรกิจอินเทอร์เน็ตบ้านเองก็มีแนวโน้มเติบโตขึ้น จากรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมายที่ปรับตัวดีขึ้นและการขยายตัวของผู้ใช้บริการ
TRUE ย้ำพื้นฐานแกร่ง ไม่หวั่นแม้เปลี่ยนมือผู้ถือหุ้น
นายเวทิต ตั้งจินดากุล นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า คาดการณ์ “กำไรสุทธิ” ไตรมาสที่ 2 ปี 2569 ของ TRUE ที่ 6,750 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 58% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 4% จากไตรมาสก่อน โดยมีที่มาจากรายได้การบริการที่ยังคงเติบโต การควบคุมค่าใช้จ่ายด้านการขายและบริหาร รวมถึงได้อานิสงส์จากการควบรวมกิจการเต็มปี ช่วยประหยัดต้นทุนค่าคลื่นความถี่และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
เมื่อพิจารณารายธุรกิจ ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีจำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นสุทธิราว 402,000 ราย ขณะที่รายได้จากธุรกิจอินเทอร์เน็ตบ้านเติบโตเพิ่มขึ้นเช่นเดียวกันมีรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย 531 บาท และมีจำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้นอีกราว 35,000 ราย
ทั้งนี้ ประเมินว่าการขายหุ้นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่จะไม่ส่งผลกระทบต่อพื้นฐานของบริษัท และราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงมาถือเป็นโอกาสในการทยอยสะสม ปัจจุบันหุ้น TRUE ซื้อขายในระดับมูลค่ากิจการต่อ EBITDA หรือ "EV/EBITDA" เพียงประมาณ 7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของคู่แข่งในระดับสากลที่อยู่ราว 8 เท่า
ในการนี้ มองว่า TRUE เป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจทั้งในแง่ของหุ้นที่เติบโตและหุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีที่ 0.14 บาทต่อหุ้นในงวดไตรมาส 2
รายได้บริการพลิกเติบโต YoY ครั้งแรกในรอบปี
นายพิสุทธิ์ งามวิจิตวงศ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KS ระบุในบทวิเคราะห์ว่า คาดการณ์ “กำไรปกติ” ของ TRUE ในไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 6,240 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 77.4% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 7.2% จากไตรมาสก่อน โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากต้นทุนคลื่นความถี่ที่ลดลง การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของรายได้จากการให้บริการ และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง
ฝั่ง “รายได้จากการบริการหลัก” คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน ถือเป็นการกลับมาเติบโตเป็น “ครั้งแรกในรอบ 4 ไตรมาส” โดยการฟื้นตัวดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งของจำนวนผู้ใช้บริการสุทธิ ทั้งในส่วนของธุรกิจมือถือและอินเทอร์เน็ตบ้าน
ในการนี้ ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ TRUE แม้ว่าราคาหุ้นจะสะท้อนมูลค่าจากการควบรวมกิจการไปมากแล้ว แต่การลดลงของส่วนต่างมูลค่าระหว่าง ADVANC กับ TRUE หลังผลตอบแทนของ TRUE ดีขึ้นต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา รวมถึงการบริหารจัดการเงินทุนเชิงรุกที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ทั้งหมดนี้จะช่วยผลักดันมูลค่าหุ้นให้เพิ่มขึ้นได้ในอนาคต
