บล.บัวหลวง เจาะ 5 โอกาสลงทุนครึ่งปีหลัง เศรษฐกิจ K-shape กว้างขึ้น วัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ของไทยรับแรงหนุนจากกระแส AI โลกและFD ในอุตสาหกรรมดิจิทัลและอิเล็กทรอนิกส์
KEY POINTS
- บล.บัวหลวง เจาะ 5 โอกาสลงทุนครึ่งปีหลัง เศรษฐกิจ K-shape กว้างขึ้น
- วัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ของ ไทยที่ได้รับแรงหนุนจากกระแส AI โลกและการลงทุนจากต่างประเทศ (FDI) ในอุตสาหกรรมดิจิทัลและอิเล็กทรอนิกส์
- อุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์โลกเข้าสู่ช่วงขาขึ้น จากการลงทุนด้าน AI และการฟื้นตัวของภาคยานยนต์ ซึ่งส่งผลดีต่อห่วงโซ่อุปทานของไทย
- แม้การบริโภคโดยรวมอาจชะลอตัว แต่กลุ่มค้าปลีกไลฟ์สไตล์และสินค้าไอทียังคงเติบโตได้ดี และมีแนวโน้มได้รับแรงหนุนจาก On-device AI ในอนาคต
- กลุ่มท่องเที่ยวคาดว่าจะฟื้นตัวชัดเจนในครึ่งปีหลัง โดยมีปัจจัยหนุนจากนักท่องเที่ยวจีนในช่วงวันหยุดยาวและเทศกาลสำคัญ
- หุ้นกลุ่มธนาคารและหุ้นปันผลสูงมีความน่าสนใจ จากวัฏจักรดอกเบี้ยขาลงที่ใกล้สิ้นสุดและมาตรการ TISA ที่คาดว่าจะหนุนเม็ดเงินลงทุน
นายพิริยพล คงวาณิช นักกลยุทธ์การลงทุน บล. บัวหลวง กล่าวว่า เศรษฐกิจไทยกำลังเข้าสู่ภาวะ K-shape ที่ชัดเจนขึ้น แต่ตลาดหุ้นอาจยังแข็งแกร่งกว่าภาพเศรษฐกิจโดยรวม แรงหนุนสำคัญจากวัฏจักรการลงทุนรอบใหม่-อิเล็กทรอนิกส์โลกขาขึ้น (K ขาบน) ขณะที่ การบริโภคภายในประเทศ (K ขาล่าง) เริ่มเผชิญแรงกดดันจากค่าครองชีพและเงินเฟ้อที่สูงขึ้น
อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มทำจุดต่ำสุดในไตรมาส 3 ก่อนทยอยฟื้นตัวในไตรมาส 4 ต่อเนื่องสู่ปี 2570 แรงหนุนจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวช่วง High Season และการเร่งลงทุนของภาคเอกชน-รัฐฯ ตลาดหุ้นไทยคาดทยอยขยับเข้าใกล้ SET Target (Bull Case) ที่ 1,620 จุด
กลยุทธ์การลงทุนในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 แนะนำว่า เน้นบริษัทที่มีคุณภาพสูงที่มีแนวโน้มกำไรเติบโตชัดเจน (Quality growth) และหุ้นปันผลสูง กระแสเงินสดแข็งแกร่ง และมีปัจจัยหนุนชัดเจนในครึ่งปีหลัง
พร้อมเจาะ 5 โอกาสลงทุนครึ่งปีหลัง
โอกาสที่ 1: วัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ของไทย
กระแสการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ของโลกหนุนตัวเลขการอนุมัติส่งเสริมการลงทุน BOI ในปี 2025 กว่า 66% มาจากอุตสาหกรรมอนาคต ทั้งดิจิทัลและอิเล็กทรอนิกส์
ขณะที่สัดส่วนเงินลงทุนจากต่างประเทศ (FDI net flow) ต่อการลงทุนภาคเอกชนเพิ่มจาก 12% ในปี 2023 เป็น 20% ในปี 2025
ราว 50% ของโครงการที่ได้รับอนุมัติจะทยอยลงทุนจริงใน 1 ปี ซึ่งคาดจะสนับสนุนการเร่งตัวของการลงทุนภาคเอกชนในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ต่อเนื่องถึงปี 2027 [GULF, WHAUP]
โอกาสที่ 2: อิเล็กทรอนิกส์โลกขาขึ้นจากกระแสการลงทุน AI ของโลก-ภาคยานยนต์ยุโรปเริ่มเห็นสัญญาณผ่านจุดต่ำสุดจากการฟื้นตัวของภาคการผลิตโลก/รอบการเปลี่ยนรถใหม่จะเป็นปัจจัยบวกต่อห่วงโซ่อุปทานอิเล็กทรอนิกส์ยานยนต์ของไทย [KCE]
โอกาสที่ 3: การบริโภคอาจชะลอ แต่ยังมีผู้ชนะที่สามารถรักษาการเติบโตและอัตรากำไรได้ดี
MOSHI คาด SSSG +6–7% เดือนพ.ค., COM7 คาดยอดขายสินค้า IT ยังเติบโต +10-12% YoY เดือนพ.ค. สะท้อนกลุ่ม Lifestyle Retail ที่สินค้าราคาขายต่อชิ้นไม่สูง (Small Ticket) และสินค้า IT ยังเห็นเติบโตดี
การมาของ On-device AI มีแนวโน้มเป็นแรงหนุนรอบใหม่ของการเปลี่ยนสมาร์ทโฟนและคอมพิวเตอร์ในช่วงปี 2026-2027 [COM7, MOSHI]
โอกาสที่ 4: การฟื้นตัวของกลุ่มท่องเที่ยวหลังกำไรคาดใกล้ผ่านจุดต่ำสุด-เข้าสู่รอบฟื้นตัวในครึ่งหลัง:
รายได้ต่อห้องพัก 2Q26 RevPar คาด ERW (+4% YoY), AWC (+3% YoY), and MINT (+2% YoY), CENTEL คาดลดลง -20% YoY (ไม่รวมโรงแรมในดูไบ -4% YoY)
นักท่องเที่ยวจีนมีแนวโน้มฟื้นตัว MoM ช่วงปิดภาคเรียนฤดูร้อนของจีน (Summer Holiday) ช่วงก.ค.–ส.ค., วันหยุด Golden Week เดือนต.ค.และงาน Tomorrowland ในเดือนธ.ค. [ERW]
โอกาสที่ 5: วัฏจักรดอกเบี้ยขาลงใกล้จุดสิ้นสุด/ธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth management) หนุน/มาตรการ TISA คาดหนุนเม็ดเงินเข้าหุ้นปันผลสูง
แรงซื้อก่อน XD หนุนราคาปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฏาคม-สิงหาคมต่อเนื่องทั้ง 3 ปีที่ผ่านมา วัฏจักรดอกเบี้ยขาลงใกล้จุดสิ้นสุดช่วยลดแรงกดดันต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) และคาดผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q26 ธุรกิจบริหารความมั่งคั่งจะหนุนรายได้ค่าธรรมเนียม [KTB, KBANK, SCB]
