โบรกคาดกำไรสุทธิไตรมาส 4 ปี 2568 หุ้นกลุ่มโรงพยาบาลชะลอตัวเทียบไตรมาสก่อนหน้า ในระยะกลาง-ยาวคาดรายได้จากผู้ป่วยตะวันออกกลางและประเทศเพื่อนบ้านฟื้นตัวต่อเนื่องรับอานิสงส์ท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ หนุนกำไรปี 2569 พุ่ง ประสานเสียงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
นายถกล บรรจงรักษ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดว่ากำไรสุทธิของบริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH ในไตรมาส 4 ปี 2568 อยู่ที่ 1,940 ล้านบาท ลดลง 5% เมื่อเทียบไตรมาสก่อนตามปัจจัยฤดูกาล รายได้ผู้ป่วยในประเทศลดลง 2% จากฐานปีก่อน รวมถึงค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานเพิ่ม
เทียบกับช่วงเวลาเดียวกันปีก่อน กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 2% มีแรงหนุนหลักจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติตะวันออกกลางเติบโต โดยภาพรวมประเมินกำไรปกติทั้งปีของ BH ที่ 7.34 พันล้านบาท ลดลง 2% จากปีก่อนจากแรงกดดันด้านต้นทุนและการแข่งขันในช่วงครึ่งปีแรก
ระยะกลางถึงยาวคาดกำไรของ BH โตต่อเนื่อง เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนจากการขยายฐานผู้ป่วยต่างชาติกลุ่มตะวันออกกลาง และแผนการลงทุนราว 1.68 หมื่นล้านบาทช่วงปี 2569-2573 เพื่อเปิดโรงพยาบาลใหม่ในภูเก็ต คาดบริษัทจะจ่ายปันผลที่ 4.93 บาทต่อหุ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมองเป้าราคาสิ้นปี 2569 ที่ 219 บาท
สำหรับบริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH คาดกำไรสุทธิ ไตรมาสที่ 4 ปี 2568 ที่ 263 ล้านบาท ลดลง 24% เทียบกับไตรมาสก่อน จาก รพ.เกษมราษฎร์ในอรัญประเทศได้รับผลกระทบจากปัญหาความขัดแย้งกับกัมพูชา ทำให้มีการปิดดำเนินการ 2 สัปดาห์เมื่อ ธ.ค. 68 รวมถึงบันทึกค่าปรับประกันสังคม 53 ล้านบาท เกี่ยวกับการกำหนดน้ำหนักเกณฑ์โรคร้ายแรงซึ่งได้บันทึกรายได้สูงกว่าเกณฑ์
ขณะที่กำไรสุทธิเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันปีก่อน เพิ่มขึ้น 13% หลังปีก่อนฐานต่ำจากการบันทึกรายจ่ายพิเศษ คาดกำไรปี 2026 เติบโต 10% ที่ 1,466 ล้านบาท จากการฟื้นตัวของลูกค้าต่างชาติตะวันออกกลาง และการปรับเพดานเงินสมทบประกันสังคมโดยเป็นปัจจัยบวกเนื่องจาก 35% ของรายได้ BCH มาจากผู้ประกันตน
“ประเมินอัปไซด์จากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติสำหรับ BCH น้อยกว่า BH เนื่องจากสัดส่วนของผู้ป่วยต่างชาติของ BCH ที่ 15% ต่ำกว่า BH ที่ 65% ค่อนข้างมาก” นายถกลกล่าว
ทั้งนี้ คาด 2H25 บริษัทจะจ่ายปันผลพิเศษที่ 0.44 บาทสูงกว่าคาด คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยปรับราคาเป้าหมายลงจาก 13.40 บาท มาที่ 12.90 บาท หลังราคายังถูกเทียบพื้นฐาน
นายธนเดช รังษีธนานนท์ Head of Research และผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ บล. พาย จำกัด (มหาชน) คาดว่า กำไรสุทธิของบริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) หรือ BDMS ในไตรมาส 4 ปี 2568 อยู่ที่ 3,631 ล้านบาท ลดลง 16% จากไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันปีก่อนหน้า หลังรายได้จากผู้ป่วยตะวันออกกลางและประเทศเพื่อนบ้านฟื้นตัวช้าหากเทียบกับโรงพยาบาลอื่น ๆ
นอกจากนี้ รายได้โรงพยาบาลหาดใหญ่ขาดหายหลังรายจ่ายซ่อมแซมโรงพยาบาลในช่วงน้ำท่วม ประกอบกับบันทึกรายการพิเศษตั้งสำรองตอบแทนพนักงานอาวุโสอายุงานยาวที่ 50-100 ล้านบาท และสำรองงบค่ารักษาผู้ป่วยโครงการตลอดชีพอีก 200-300 ล้านบาท
“เราประเมินกลุ่มโรงพยาบาลในระดับกลาง หลังการทำ MOU กับประเทศคูเวตเลื่อนออกไป จากเดิมที่คาดว่าจะรับรู้รายได้ผู้ป่วยตะวันออกกลางที่มารักษาในประเทศไทยในช่วง Q4/68 ไม่เป็นไปตามแผน”
คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 โต 5% จากแนวโน้มผู้ป่วยที่เป็นนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพมีแนวโน้มฟื้นตัวชัดเจนเทียบปีที่แล้ว นอกจากนี้ยังรับรู้รายได้จากโรงพยาบาลเปิดใหม่ 2 แห่ง ได้แก่ โรงพยาบาลพญาไทบ่อวิน และโรงพยาบาลกรุงเทพเขาใหญ่ คาดปันผลที่ 0.85 บาทต่อหุ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 26 บาท
นางสาวมินทรา รัตยาภาส นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์ คาดว่าแนวโน้มกำไร สุทธิของบริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) หรือ CHG ในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ 265 ล้านบาท ลดลง 3% เทียบไตรมาสก่อน จากสิทธิประโยชน์ทางภาษีจาก BOI เลื่อนไปรับรู้ในไตรมาส 1 ปี 2569 ส่วนกำไรสุทธิทั้งปี 2568 คาดอยู่ที่ 970 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน
อย่างไรก็ตาม เทียบกับช่วงเวลาเดียวกันปีก่อน กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 189% จากการขยายธุรกิจ การเพิ่มขนาดการให้บริการ และบริหารต้นทุนได้ดี โดยทิศทางปี 2569 คาดกำไรสุทธิทั้งปี 1,028 ล้านบาท เติบโตดีขึ้น 7% จากปีนี้ ตามการฟื้นตัวของรายได้จากการขยายธุรกิจ รวมถึงโรงพยาบาลแม่สอดเริ่มแสดงการฟื้นตัวของกำไร แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 2.20 บาท