ประชันพอร์ตหุ้น 'เจียรวนนท์-จิราธิวัฒน์' 2 บ้านใหญ่คับจักรวาลธุรกิจเมืองไทย

ในโลกของการลงทุนและธุรกิจไทย ตระกูลใหญ่ที่มีบทบาทสำคัญต่อโครงสร้างเศรษฐกิจประเทศในฐานะผู้ขับเคลื่อนกิจการขนาดใหญ่ โดยมีหลายตระกูลนำบริษัทเข้าไปจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยเฉพาะ “ตระกูลเจียรวนนท์” ผู้ก่อตั้งเครือเจริญโภคภัณฑ์ (CP Group) และตระกูล "จิราธิวัฒน์" เจ้าของอาณาจักรเซ็นทรัล กรุ๊ป "กรุงเทพธุรกิจ" ได้สำรวจภาพรวมของพอร์ตการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ของทั้งสองตระกูล ในฐานะ “ผู้เล่นรายใหญ่” ที่มีอิทธิพลต่อโครงสร้างตลาดทุนไทยอย่างมีนัยสำคัญ 

พอร์ตหุ้น ตระกูล เจียรวนนท์

บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL 

• ยุทธศักดิ์ ภูมิสุรกุล ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร
• มาร์เก็ตแคป 431,188.86 ล้านบาท
• กำไรไตรมาส 1/68 ที่ 7,585.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.03% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 6,319.40 ล้านบาท
• รายได้ไตรมาส 1/68 ที่ 252,856.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.92% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 241,008.84 ล้านบาท
• ผลตอบแทนราคาตั้งแต่ต้นปี -13.90%
• เงินปันผล YTD 2.82%
• ราคาปิด 48.00 บาท
• บริษัท ซี.พี.เมอร์แชนไดซิ่ง จำกัด ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1 จำนวน 2,765,242,300 หุ้น สัดส่วน 30.78%

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) เผยแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/68 CPALL คาดทรงตัว QoQ แต่เติบโตYoY ด้วยแรงหนุนจากคาดการณ์ไตรมาส 2/68 SSSG ที่ยังเติบโตในระดับ 1-2%YoY รวมถึงการขยายสาขาเฉลี่ย 700 แห่งต่อปีหรือ 150-200 ต่อไตรมาส และการมีวันหยุดยาวจำนวนมากในช่วงไตรมาส 2 หนุนยอดขายกลุ่มสินค้าพร้อมทานและการท่องเที่ยว

บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE

• ซิกเว่ เบรกเก้ ประธานคณะผู้บริหารกลุ่ม
• มาร์เก็ตแคป 438,811.68 ล้านบาท
• กำไรไตรมาส 1/68 ที่ 1,633.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 313% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน -769.25 ล้านบาท
• รายได้ไตรมาส 1/68 ที่ 51,657.83 ล้านบาท ลดลง -0.44% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 51,885.59 ล้านบาท
• ผลตอบแทนราคาตั้งแต่ต้นปี +14.41%
• เงินปันผล YTD -%
• ราคาปิด 12.70 บาท
• TELENOR THAILAND INVESTMENTS PTE. LTD. ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1 จำนวน 9,883,577,237 หุ้น สัดส่วน 28.60%

บล. เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า นายซิกเว่มีแผนที่จะขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้ รวมถึงใช้เทคโนโลยีเพื่อลดต้นทุนดำเนินงาน(Opex) และลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยทั้งนี้รายได้ของTRUE เติบโตช้ากว่า ADVANC ในอดีตแต่จะปรับตัวดีขึ้นเมื่อ TRUE เปลี่ยนโฟกัสจากการสร้าง synergy ไปสู่การเติบโตของรายได้อย่างไรก็ตามนายซิกเว่กล่าวว่า “อย่าคาดหวังว่าเราจะเริ่มสงครามราคา” เนื่องจาก TRUE จะไม่ใช้กลยุทธ์ลดราคามาแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด 

โดยปัจจัยหนุนการเติบโตของรายได้จากธุรกิจมือถือได้แก่ คุณภาพเครือข่ายที่ดีขึ้น (การรวมโครงข่ายจะเสร็จในไตรมาส3/68) รวมถึงการปรับขึ้นราคาและบริการเสริมที่นอกเหนือจากการเชื่อมต่อเช่นความปลอดภัยทางไซเบอร์การขายประกันและบริการติดตามสัตว์เลี้ยงโดยในกลุ่มประเทศนอร์ดิกบริการลักษณะนี้มีสัดส่วนมากกว่า 20% ของรายได้จากธุรกิจมือถือนอกจากนี้ TRUE ยังมีเป้าหมายที่จะเพิ่มรายได้จากอินเทอร์เน็ตบ้าน (FBB) ในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้าโดยเน้นการหาลูกค้าใหม่และการ upsell เช่นขายแพ็คเกจที่มีความเร็วอินเทอร์เน็ตที่สูงขึ้นและโซลูชันสำหรับบ้านนอกจากนี้ TRUE ยังวางแผนเพิ่มสัดส่วนรายได้จากกลุ่มลูกค้าองค์กร (B2B)

หลังจากการรวมธุรกิจเสร็จสมบูรณ์ในไตรมาส 3/68 ผู้บริหารจะเดินหน้าลด Opex โดยใช้เทคโนโลยีตัวอย่างเช่นการใช้AI เพื่อทำให้กระบวนการภายในและประสบการณ์ลูกค้าเป็นแบบอัตโนมัติมากขึ้นและเพิ่มประสิทธิภาพเครือข่ายในการใช้ไฟฟ้า นอกจากนี้ TRUE ยังมีแผนใช้กระแสเงินสดอิสระรายปีบางส่วนเพื่อลดหนี้ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง คาดว่ากำไรหลักจะเติบโต 104% ในปี 25687 โต 16% ในปี 2569 และโต 12% ในปี 2570 แม้ว่ารายได้จะเติบโตเพียง 0-2% โดยได้แรงหนุนจากการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่และการลดลงของดอกเบี้ยจ่าย

บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) หรือ CPF

• สุภกิต เจียรวนนท์ ประธานกรรมการบริษัท 
• มาร์เก็ตแคป 218,581.03 ล้านบาท
• กำไรไตรมาส 1/68 ที่ 8,549.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 642.10% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 1,152.03 ล้านบาทรายได้ไตรมาส 1/68 ที่ 145,306.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.98% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 141,102.21 ล้านบาท
• ผลตอบแทนราคาตั้งแต่ต้นปี +14.04%
• เงินปันผล YTD 3.85%
• ราคาปิด 26.00 บาท
• บริษัท เครือเจริญโภคภัณฑ์ จำกัด ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1 จำนวน 2,105,464,925 หุ้น สัดส่วน 25.04%

บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ เปิดเผยว่า ราคาสุกรที่สูงขึ้น นําโดยประเทศไทยและเวียดนาม และต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงในไตรมาส 2/68 รวมถึงกําไรส่วนเพิ่มจากการเข้าซื้อหุ้น 23.8% ใน CPP รายได้ 82% มาจาก CP Vietnam ซึ่งจะได้รับประโยชน์จากราคาสุกรที่สูงขึ้นในปัจจุบัน ในเดือนเม.ย.2568 เราคาดว่ากําไรไตรมาส 2/68 ของ CPF จะเติบโต YoY และ QoQ อย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ไข้หวัดนกระบาดที่ยืดเยื้อในบราซิลและแนวโน้มที่จะมีการอนุญาตให้นําเข้าอาหารสัตว์ต้นทุนตํ่าจากสหรัฐฯ (ถ้ามี) จะเพิ่ม upside ให้กับกําไรของ CPF จากการส่งออกไก่ได้มากขึ้นและต้นทุนการผลิตที่ลดลงอีก เราคงคําแนะนํา OUTPERFORM สําหรับ CPF โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี2568 อ้างอิงวิธี SOTP ที่ 32 บาท: 12 บาท สําหรับธุรกิจของ CPF เอง (PE 6.5-7.5 เท่าสําหรับธุรกิจอาหารสัตว์ ธุรกิจฟาร์มเลี้ยงสัตว์ และธุรกิจอาหาร) และ 20 บาท สําหรับการถือหุ้นใน CPALL และ CPAXT

บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT

• ธานินทร์ บูรณมานิต ประธานคณะผู้บริหารกลุ่มบริษัท 
• มาร์เก็ตแคป 199,168.34 ล้านบาท
• กำไรไตรมาส 1/68 ที่ 2,643.19 ล้านบาท 
• รายได้ไตรมาส 1/68 ที่ 129,949.74 ล้านบาท
• ผลตอบแทนราคาตั้งแต่ต้นปี -29.91%
• เงินปันผล YTD 2.77%
• ราคาปิด 19.10 บาท
• บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1 จำนวน 3,640,861,753 หุ้น สัดส่วน 34.92%

บล.กรุงศรี เผย CPAXT ตั้งเป้าSynergy ไว้ที่ 2.5 พันล้านบาทในปีนี้จากการรวมกันระหว่าง Makro และ Lotus ภายหลังการควบรวมกิจการในช่วงปลาย ปี 2567 โดย Synergy ส่วนใหญ่จะสะท้อนอยู่ในอัตรากำไรขั้นต้นเนื่องจาก CPAXT อาจสามารถเจรจาต่อรองเงื่อนไขที่ดีขึ้นกับซัพพลายเออร์ได้ 

สำหรับทั้งปีนี้ แม้ว่าบริษัทจะเชื่อมั่นว่าจะสามารถ Synergy ได้มากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 แต่เราเชื่อว่าโอกาสในการ Synergy เพิ่มเติมนั้นมีจำกัดเนื่องจากไม่มีการเปลี่ยนแปลงของปริมาณขายหลังการควบรวมกิจการเพราะทั้งสองบริษัทได้ทำงานร่วมกันมาตั้งแต่ Makro เข้าซื้อ Lotus ในปี 2564 

นอกจากนี้ เชื่อว่า SSSG ในไตรมาส 2/68 อาจอ่อนแอกว่าไตรมาส 1/68 เนื่องจากแนวโน้มการบริโภคในประเทศไทยที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่า SSSG ยังคงอยู่ในแดนบวกได้ความเสี่ยงหลักคือแนวโน้มการบริโภคที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้เราประเมินราคาเป้าหมายที่ 19 เท่าของ P/E ปีนี้ปัจจุบันซื้อขายที่ 17.6 เท่าของ P/E ปีนี้ซึ่งไม่แพง แต่ได้รวมแนวโน้มที่ดีไว้ในราคาแล้ว ความเสี่ยงหลักคือแนวโน้มการบริโภคที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้  ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขายและความสามารถในการทำกำไร

พอร์ตหุ้น ตระกูล จิราธิวัฒน์

บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) หรือ CPN 

• วัลยา จิราธิวัฒน์ กรรมการผู้จัดการใหญ่และประธานเจ้าหน้าที่บริหาร
• มาร์เก็ตแคป 206,448.00 ล้านบาท
• กำไรไตรมาส 1/68 ที่ 4,227.21 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.76% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 4,154.17 ล้านบาท
• รายได้ไตรมาส 1/68 ที่ 12,667.46 ล้านบาท ลดลง -0.28% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 12,703.09 ล้านบาท
• ผลตอบแทนราคาตั้งแต่ต้นปี -19.30%
• เงินปันผล YTD 4.57%
• ราคาปิด 46.00 บาท
• บริษัท เซ็นทรัลโฮลดิ้ง จำกัด ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1 จำนวน 1,176,343,960 หุ้น สัดส่วน 26.21%

บล. เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) คาดการณ์การเติบโตของกำไรหลักแข็งแกร่งที่ 6% ในปีนี้ และปีหน้าที่ 13% ซึ่งมูลค่าที่ถูกโดยพิจารณาจาก P/E ปี 68-69 ที่ต่ำที่สุดเมื่อเทียบกับค้าปลีกรายอื่นและ yield gap ที่ 3.7% สูงกว่าค่าเฉลี่ย5 ปีที่ 0.4% ถึง 3.7 SD) และคาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 5-6% ในปี 68-69 แม้เศรษฐกิจจะอ่อนแอแต่การเติบโตรายได้ค่าเช่าจากสาขาเดิม (same storerental revenue) ในช่วงไตรมาส 4/68 ยังแข็งแกร่ง เนื่องจากผู้เช่าที่อยู่ภายใต้สัญญา revenue-sharing สามารถเพิ่มยอดขายได้เราปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 65.00 บาท จาก70.00 บาท เนื่องจากเปลี่ยนวิธีประเมินมูลค่าเป็น SoTP จาก DCF เพื่อสะท้อนมูลค่าธุรกิจที่อยู่อาศัยได้ดีกว่า

บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) หรือ CENTEL 

• ธีระยุทธ จิราธิวัฒน์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร
• มาร์เก็ตแคป 31,725.00 ล้านบาท
• กำไรไตรมาส 1/68 ที่ 747.85 ล้านบาท ลดลง -0.99% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 755.31 ล้านบาท
• รายได้ไตรมาส 1/68 ที่ 6,752.06 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.68% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 6,389.41 ล้านบาท
• ผลตอบแทนราคาตั้งแต่ต้นปี -31.88%
• เงินปันผล YTD 2.51%
• ราคาปิด 23.50 บาท
• บริษัท เตียง จิราธิวัฒน์ จำกัด ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1 จำนวน 67,523,190 หุ้น สัดส่วน 5.00%

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า ยอดจองล่วงหน้าช่วงไตรมาส 2/68 ของกลุ่มโรงแรมในไทยยังเติบโต YoY แต่ไม่เด่นอย่างที่ตั้งเป้าระดับ 10-15% YoYผลกระทบจากการลดลงของนักท่องเที่ยวจีนและ Sentiment ลบจากแผ่นดินไหวกดดันกลุ่มโรงแรมกรุงเทพฯ และพัทยา ขณะที่โรงแรมญี่ปุ่นเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ผลบวกจากช่วงฤดูกาลและการจัดงาน World expo (เม.ย.-ต.ค.2568) ตลาดมัลดีฟส์อ่อนแอทั้ง QoQ และ YoY ดังนั้นแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/68 คาดกำไรปกติลดลงQoQ แต่เทียบ YoY คาดกำไรปกติเติบโตหนุนจากการดำเนินงานของโรงแรมในญี่ปุ่น รวมถึงในปีก่อนมีปิดรีโนเวทโรงแรมที่พัทยาและภูเก็ต

บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ CRC

• สุทธิสาร จิราธิวัฒน์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร
• มาร์เก็ตแคป 115,795.20 ล้านบาท
• กำไรไตรมาส 1/68 ที่ 2,337.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.68% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 2,170.70 ล้านบาท
• รายได้ไตรมาส 1/68 ที่ 69,280.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.01% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 67,255.09 ล้านบาท
• ผลตอบแทนราคาตั้งแต่ต้นปี -43.53%
• เงินปันผล YTD 3.13%
• ราคาปิด 19.20 บาท
• บริษัท ห้างเซ็นทรัล ดีพาทเมนท์สโตร์ จำกัด ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1 จำนวน 2,114,284,890 หุ้น สัดส่วน 35.06%

บล.เอเซีย พลัส คาด CRC จะมียอดขายจากสาขาเดิม (Same  Store  Sales  Growth-SSSG) ในช่วง เม.ย.2568 –พ.ค.2568 ที่ชะลอลง 5% -6% เพราะ SSSG มีแนวโน้มชะลอลงในทุกๆ ประเทศ (ไทย, เวียดนาม และอิตาลี) เพราะต้น เม.ย.2568 ไทย ที่เป็นตลาดหลัก ได้รับผลกระทบจากแผ่นดินไหวช่วงปลาย มี.ค.2568 นักท่องเที่ยวที่ลดลง และความกังวลต่ออัตราภาษีของสหรัฐที่จะกดดันเศรษฐกิจและกำลังซื้อ   รวมทั้งค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงิน “ดอง” ของเวียดนาม และ “ยูโร” ของอิตาลีทั้งนี้ SSSG ของสินค้ากลุ่มแฟชั่น และกลุ่มฮาร์ดไลน์ ยังชะลอลงต่อ มีเพียงสินค้ากลุ่มอาหารในไทยที่ยังมีการเติบโตได้เล็กน้อย

โดย คาดกำไรปกติในไตรมาส 2/68 จะลดลง QoQ และ YoY จาก SSSG ในช่วง 9 สัปดาห์แรกของไตรมาส ซึ่งมีแนวโน้มชะลอลงหนักกว่าค่าเฉลี่ย SSSG งวดไตรมาส 1/68 ที่ -4% และกำไรน่าจะลดสู่จุดต่ำสุดของปีในไตรมาส 3/68 ที่เป็นช่วง Low season ของธุรกิจ เพราะเข้าฤดูฝนเต็มตัว เป็นอุปสรรคต่อการออกไปจับจ่ายนอกบ้าน ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 -2569 ไว้ตามเดิมที่ 8.6 พันล้านบาท -3% YoY และ 9.7 พันล้านบาท +13% YoY ตามลำดับ รวมทั้งคงราคาเป้าหมายปี 2568 ไว้ที่ 26.30 บาท 

บริษัท แกรนด์ คาแนล แลนด์ จำกัด (มหาชน) หรือ  GLAND

• นภารัตน์ ศรีวรรณวิทย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (รักษาการ)
• มาร์เก็ตแคป 4,809.87 ล้านบาท
• กำไรไตรมาส 1/68 ที่ 105.73 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21.21% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 87.23 ล้านบาท
• รายได้ไตรมาส 1/68 ที่ 424.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.83% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 417.14 ล้านบาท
• ผลตอบแทนราคาตั้งแต่ต้นปี -48.97%
• เงินปันผล YTD 3.38%
• ราคาปิด 0.74 บาท (4 มิ.ย.2568)
• บริษัท ซีพีเอ็น พัทยา จำกัด ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1 จำนวน 4,389,418,545 หุ้น สัดส่วน 67.53%

บริษัทฯ มุ่งเน้นการบริหารธุรกิจโดยการวาง Positioning ระดับ A เพื่อสร้างความแตกต่างในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในพื้นที่ New CBD หรือ ศูนย์กลางย่านธุรกิจใหม่ย่านพระราม 9 ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดีได้รับความไว้วางใจจากธุรกิจระดับประเทศและระดับโลกหลายรายใน การเป็นลูกค้าเช่าพื้นที่สำนักงานเช่น ยูนิลีเวอร์ กรุงไทย-แอกซ่า Knight Frank และ Flash เป็นต้น ด้วยความพร้อมของทำเลที่ตั้งของโครงการ ความสะดวกด้านการเดินทาง การเชื่อมต่อของโครงการกับรถไฟฟ้ามหานคร ทำให้เดินทางได้อย่างสะดวกรวดเร็ว รวมถึง ความพร้อมสรรพของสิ่งอำนวยความสะดวก ความหลากหลายของร้านค้า การบริการ และระบบความปลอดภัย

บริษัท เซ็น คอร์ปอเรชั่น กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ZEN 

• สรรคนนท์ จิราธิวัฒน์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร 
• มาร์เก็ตแคป 1,650.00 ล้านบาท
• กำไรไตรมาส 1/68 ที่ 12.76 ล้านบาท ลดลง -18.46% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 15.65 ล้านบาท
• รายได้ไตรมาส 1/68 ที่ 1,005.14 ล้านบาท ลดลง -1.35% เทียบจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 1,018.90 ล้านบาท
• ผลตอบแทนราคาตั้งแต่ต้นปี -23.61%
• เงินปันผล YTD 3.09%
• ราคาปิด 5.50 บาท 
• บริษัท เอจีบี ซิบลิ้งส์ โฮลดิ้ง จำกัด ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1 จำนวน 75,000,000 หุ้น สัดส่วน 25.00%

บล.กรุงศรี คาดกำไรสุทธิในครึ่งปีหลัง ที่ 58 ล้านบาทเติบโตเพียง +3% yoy โดยมีสมมติฐานสำคัญ คาดว่า SSSG จะลดลงประมาณ 10% ในครึ่งปีหลัง  และทรงตัวในปี หน้า ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นถูกปรับลดลงเป็น 40.1% เทียบกับ 40.4% ในไตรมาส 1/68 และ 40.3% ในปีที่ผ่านมา) เนื่องจากสัดส่วนธุรกิจผลิตและจำหน่ายที่มีอัตรากำไรต่ำเพิ่มขึ้นแม้จะมีแรงกดดันด้านอัตรากำไรขั้นต้น แต่เราคาดว่าอัตรากำไรสุทธิจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.5% จาก 1.4% ในปีที่ผ่านมา เนื่องจากการบริหารค่าใช้จ่ายขายและบริหารที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น