หุ้นกลุ่ม ICT ปีนี้ คาดกำไร-รายได้เติบโตโดดเด่น หลังการแข่งขันลดลง คุมรายจ่ายได้ดีขึ้น
บล.กรุงศรี เผย กลุ่ม ICT ปีนี้ คาดกำไร-รายได้เติบโตโดดเด่น หลังการแข่งขันลดลง คุมรายจ่ายได้ดีขึ้น ADVANC ปีนี้คาดเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 13% ขณะที่ TRUE จะเติบโตอย่างก้าวกระโดดที่ 59%
บล.กรุงศรี เปิดเผยว่า กลุ่ม ICT แม้เป็นช่วง Low season แต่กำไรของกลุ่มยังสามารถเติบโต qoq และ yoy โดยรายงานกำไรสุทธิ 12.2 พันล้านบาท สำหรับไตรมาส 1/68 เพิ่มขึ้น 59% YoY และ 598% QoQ TRUE บันทึกค่าใช้จ่ายการด้อยค่าสินทรัพย์ครั้งเดียวจำนวนค่อนข้างมากอีกครั้งที่ 2.8 พันล้านบาท ในขณะที่ ADVANC รับรู้รายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำจำนวนน้อยกว่า หากไม่รวมรายการเหล่านี้ กำไรหลักรวมอยู่ที่ 15 พันล้านบาท +60% YoY, +19% QoQ
โดยมี ADVANC และ TRUE เป็นปัจจัยหนุน ADVANC รายงานกำไรหลัก 10.5 พันล้านบาท +23% YoY +14% QoQ ขณะที่ TRUE รายงานกำไรหลักที่โดดเด่นที่ 4.5 พันล้านบาท +486% YoY +30% QoQ ปัจจัยบวกต่อกำไรหลักสำหรับทั้งสองบริษัทแตกต่างกัน การเติบโตของกำไร YoY ของ ADVANC มาจากการผสมผสานระหว่างรายได้ที่เพิ่มขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่ดี
ในขณะที่การเติบโตของ TRUE ส่วนใหญ่มาจากการประหยัดต้นทุนจากผลประโยชน์ของ Synergy เราเห็นว่า ADVANC และ TRUE สามารถเติบโตของกำไรได้ด้วยปัจจัยที่แตกต่างกัน อันเป็นผลมาจากการลดลงของการแข่งขันที่ลดความรุนแรงลง
ทั้งนี้ คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 เพิ่มขึ้น y-y เนื่องจากกำไรยังอยู่ใน cycle ขาขึ้น คาดไตรมาส 2/68 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น y-y เพราะรายได้ของกลุ่มยังเป็นขาขึ้น จากการปรับราคา (price hike) ทั้งธุรกิจมือถือและธุรกิจเน็ตบ้าน จากการแข่งขันที่น้อยลง และจากการแข่งขันที่ลดลง ทำให้ผู้ประกอบการสามารถควบคุมต้นทุนค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้นไม่ว่าการลงทุนใน Network หรือค่าใช้จ่ายการตลาด สำหรับถ้าเทียบกับไตรมาส 1/68 คาดว่ากำไรน่าจะมีการอ่อนตัวลงจากผลของฤดูกาล แต่คาดว่าการปรับตัวลดลงจะลดลงไม่มาก เนื่องจากยังอยู่ในช่วงอุตสาหกรรมขาขึ้นทั้งการปรับราคาและการควบคุมต้นทุน
โดยคงประมาณการกำไรปี 2568-2569 ว่า ยังปรับตัวขึ้น 23% yoy ในปีนี้ และ 11% yoy ในปี 2569 มีมุมมอง Bullish ต่อกลุ่ม ICT หลังจากผ่านจุดต่ำสุดในปี 2566 เราได้เห็นวงจรการเติบโตของกำไรใหม่สำหรับกลุ่ม เริ่มตั้งแต่ปี 2567 การเติบโตของกำไรในปี 2567 นั้นสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 100% YoY เราคาดว่ากำไรของกลุ่มจะเพิ่มขึ้นอีกในปีนี้ ที่ 23% YoY และ 11% YoY ในปี 2569 โดยได้แรงหนุนจากทั้ง ADVANC และ TRUE คาดว่ากำไรของ ADVANC จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 13% YoY ในปีนี้
ในขณะที่กำไรของ TRUE จะเติบโตอย่างก้าวกระโดดที่ 59% YoY ในปีนี้ เหตุผลที่กำไรของ TRUE สามารถเติบโตได้เร็วกว่า ADVANC เนื่องจากการมีช่องว่างในการลดต้นทุนมากกว่า ซึ่งสามารถเห็นได้จากความแตกต่างถึงสองเท่าระหว่างกำไรของ ADVANC ที่ 10 พันล้านบาทต่อไตรมาส และ TRUE ที่ 4.4 พันล้านบาทต่อไตรมาส เมื่อพิจารณาจากกระแสรายได้ที่ค่อนข้างเท่าเทียมกัน
อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ Bullish สำหรับกลุ่ม ICT และแนะนำให้ซื้อทั้ง ADVANC ราคาเป้าหมาย 340 บาท และ TRUE ราคาเป้าหมาย 17 บาท ด้วยเหตุผลจากวงจรการเติบโตของกำไรใหม่จากการลดลงของการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม TRUE ยังคงเป็นหุ้น Top pick ของเรา เนื่องจากมีการเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่โดดเด่น และได้รับประโยชน์จากการประมูลมากกว่า