ตลาดพันธบัตรสหรัฐป่วนยีลด์ขึ้น ฉุดหุ้นวอลล์สตรีท S&P 500 ทรงตัว

บลูมเบิร์ก/ซีเอ็นบีซี รายงานภาวะตลาดหุ้นวอลล์สตรีทวันพฤหัสบดี (22 พ.ค.) หรือเมื่อคืนที่ผ่านมาตามเวลาประเทศไทยว่า ดัชนี S&P 500 ปิดตลาดวันพฤหัสบดีทรงตัว เนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นและกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023  หลังจากสภาผู้แทนราษฎรผ่านร่างกฎหมายที่นักลงทุนกังวลว่าจะทำให้การขาดดุลของสหรัฐฯ แย่ลง

ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ Dow Jones Industrial Average ลดลง 1.35 จุด ปิดที่ 41,859.09 จุด หลังจากร่วงลงมากกว่า 800 จุดในวันพุธ ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.04% และปิดที่ 5,842.01 จุด ขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 0.28% และปิดที่ 18,925.73 จุด

ในการลงมติตามแนวทางของพรรคในช่วงเช้าวันพฤหัสบดี สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรเห็นชอบร่างกฎหมายซึ่งรวมถึงการลดภาษีรายได้และเพิ่มการใช้จ่ายด้านการทหาร มาตรการดังกล่าวซึ่งขณะนี้เข้าสู่การพิจารณาของวุฒิสภา อาจทำให้หนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็นล้านล้านเหรียญสหรัฐ และเพิ่มการขาดดุลในช่วงเวลาที่ความกลัวว่า อัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากการขึ้นภาษีศุลกากรของทรัมป์กำลังส่งผลกระทบต่อราคาพันธบัตรและอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น 

สำนักงานงบประมาณของรัฐสภาระบุต้นทุนของร่างกฎหมายไว้ที่เกือบ 4 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ

คาดลดภาษีรายได้ดีต่อเศรษฐกิจระยะสั้น

“ในระยะสั้น ร่างกฎหมายภาษีจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจ โดยจะกระตุ้นการเติบโตของ จีดีพี ในปี 2026 โดยจะช่วยลดภาษีให้กับผู้คนจำนวนมาก เพิ่มการใช้จ่าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งด้านการป้องกันประเทศ ดังนั้นสิ่งเหล่านี้จึงกระตุ้นเศรษฐกิจและจะกระตุ้นการเติบโตของจีดีพี” เจด เอลเลอร์บรูค ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Argent Capital Management กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับซีเอ็นบีซี

อย่างไรก็ตาม เขาตั้งข้อสังเกตว่าในระยะยาว มาตรการดังกล่าวจะเพิ่มการขาดดุลงบประมาณ และถือเป็นข่าวร้ายสำหรับตลาด

“อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกำลังสูงขึ้น ซึ่งหมายถึงราคากำลังลดลง เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาลมีความน่าดึงดูดและน่าเชื่อถือน้อยลงเรื่อยๆ เนื่องจากการขาดดุลงบประมาณของเรายังคงสูงมากเป็นระยะเวลานานมาก โดยไม่มีทีท่าว่าจะกลับมาเป็นปกติ” เอลเลอร์บรูคกล่าวเสริม

บอนด์ยีลด์พุ่งสร้างความกังวล

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ในวันพฤหัสบดีซื้อขายที่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนตั้งแต่ปี 2023 โดยพุ่งสูงถึง 5.161% ก่อนที่จะลดลงในช่วงท้ายการซื้อขาย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานก็ลดลงจากระดับสูงสุดของวันเช่นกัน การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะยาว ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับสินเชื่อเพื่อการบริโภค อาจกดดันเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากที่ภาษีศุลกากรของทรัมป์กำลังส่งผลกระทบทางลบ

การประมูลพันธบัตรรัฐบาลอายุ 20 ปีที่ออกมาแย่ช่วยกระตุ้นให้อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นและเกิดการเทขายหุ้นในวันพุธ นักลงทุนอาจจะหนีตลาดพันธบัตรรัฐบาลมากขึ้น หากร่างกฎหมายนี้ผ่านวุฒิสภา

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มูดี้ส์ ซึ่งบริษัทจัดอันดับพันธบัตรรายที่สามได้ปรับลดระดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯลง โดยคาดการณ์ว่าหนี้ของประเทศจะพุ่งสูงถึง 134% ของขนาดเศรษฐกิจภายใน 10 ปี จากปัจจุบันที่อยู่ที่ประมาณ 100% ของจีดีพี

“ผู้คนเริ่มเบื่อหน่ายแล้ว เห็นได้ชัดว่าไม่มีผู้ใหญ่อยู่เลยในฝ่ายบริหารในวอชิงตัน  ไม่มีเลย ไม่มีความรับผิดชอบใดๆ” จอห์น แฟธ หุ้นส่วนผู้จัดการของ BTG Pactual Asset Management US LLC กล่าวกับบลูมเบิร์ก “คุณต้องถามตัวเองว่าจะต้องทำอย่างไร ตลาดจะตอบโต้ผ่านทางราคา”