หุ้นชิ้นส่วนยานยนต์ระส่ำ! ผวาข่าว อีซูซุ เตรียมโยกฐานผลิตไทยไปอินโดนีเซีย

หลังจากที่มีกระแสข่าวออกมาว่า บริษัท อีซูซุ มอเตอร์ ผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ของญี่ปุ่น มีแผนที่จะโยกย้ายการผลิตรถยนต์จากโรงงานแห่งหนึ่งในประเทศไทยมายังอินโดนีเซีย ส่งผลให้หุ้นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ได้รับผลกระทบจากประเด็นดังกล่าวได้ เพราะถือเป็นหนึ่งในผู้ผลิตชิ้นส่วนรถยนต์รายใหญ่ให้กับ อีซูซุ

อย่างไรก็ตาม แม้ว่า ตัวแทนของบริษัท อีซูซุ ประเทศไทย จะยังไม่ได้ยืนยันจากข่าวดังกล่าวแต่อย่างใด แต่ นายอากัส กูมิวัง คาร์ ตาซัสมิตา รัฐมนตรีอุตสาหกรรมอินโดนีเซีย ออกมาระบุว่า มีแผนที่จะโยกย้ายการผลิตรถยนต์จากโรงงานแห่งหนึ่งในประเทศไทยมายังอินโดนีเซีย โดยจะเริ่มการผลิตอย่างเร็วที่สุดในปีหน้า 

 

ทั้งนี้ ปัจจุบัน อีซูซุ มีโรงงานผลิตรถยนต์ 2 แห่งในประเทศไทยที่จังหวัดสมุทรปราการ และฉะเชิงเทรา โดยมีกำลังการผลิตรถยนต์รวมกัน 385,000 คัน/ปี และมีการจ้างงานพนักงานราว 6,000 คน ส่วนในอินโดนีเซีย อีซูซุมีโรงงานผลิตรถยนต์ 1 แห่งที่เมืองคาราวัง

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)  ระบุในบทวิเคราะห์ว่า จากประเด็นดังกล่าวมองเป็นลบ หากมีการย้ายฐานการผลิตไปอินโดนีเซียจริงจะกระทบต่อยอดการผลิตรถยนต์ของไทยค่อนข้างมาก เนื่องจากปัจจุบันอีซูซุมียอดผลิตรถยนต์คิดเป็น 20%ของการผลิตรถยนต์รวม

 

อย่างไรก็ตาม ประเมินว่าการย้ายฐานการผลิตไปทั้งหมด ยังมีความเป็นไปได้น้อย เนื่องจากจะกระทบต่อ supply chain, การจ้างงานในไทย รวมถึงไทยยังมียอดขายรถกระบะที่ค่อนข้างมาก อาจไม่คุ้มที่จะย้ายฐานการผลิตไปทั้งหมด แต่หากมีการย้ายไปบางส่วนอาจเป็นไปได้ เช่น การผลิตเพื่อส่งออก หรืออาจย้ายการผลิตบางส่วนออกไป ทั้งนี้ โรงงานอีซูซุจะมีการผลิตเพื่อขายในประเทศประมาณ 60% และส่งออก 40% ขณะที่จะแบ่งเป็นการผลิตรถ pick up 80%, PPV 15% และ Truck 5%

ทั้งนี้ หากเป็นจริง ประเมินว่า จะมีผลกระทบต่อหุ้นที่เกี่ยวข้อง เช่น AH, SAT, NYT สำหรับหุ้นที่จะได้รับผลกระทบกรณีหากอีซูซุมีการย้ายฐานการผลิตจริง ได้แก่ AH ที่มีสัดส่วนการผลิตให้อีซูซุ 30% และ SAT อยู่ที่ 10% โดยกรณีหากอีซูซุมีการย้ายการผลิตออกไป 40% เฉพาะการผลิตเพื่อส่งออก ในส่วนของ SAT จะมีผลกระทบต่อรายได้ลดลง -4% และกำไรลดลงราว -8% 

นอกจากนั้นจะมีผลกระทบต่อ NYT (ประกอบธุรกิจท่าเรือส่งออกและนำเข้ารถยนต์ Ro/Ro) เนื่องจากอีซูซุมีการส่งออกคิดเป็นประมาณ 10%-15% ของการส่งออกของไทย ซึ่งประเมินว่า จะมีผลกระทบต่อรายได้ NYT

ลดลงราว -10% จะมีผลกระทบต่อกำไรราว -15% 

ดังนั้น ข่าวดังกล่าวจะมีปัจจัยกดดันต่อหุ้นที่มีผลกระทบดังกล่าวได้ ทั้งนี้ ปัจจุบัน SATแนะนำ ซื้อ เป้าหมาย 24.50 บาท, AH ราคาเป้าหมาย bloomberg consensus ที่ 45.23 บาท, NYT ราคาเป้าหมาย bloomberg consensus ที่ 4.40 บาท

 

พิสูจน์อักษร....สุรีย์  ศิลาวงษ์