พันธบัตรโลกผันผวน บอนด์ยีลด์พุ่ง! สัญญาณเตือนเศรษฐกิจไม่แน่นอน

สำนักข่าวซีเอ็นบีซีรายงานว่า “ตลาดพันธบัตรรัฐบาล“ ทั่วโลกผันผวน เนื่องจากกำลังอยู่ภายใต้แรงกดดัน ทั้งเรื่องภาษีศุลกากรไปจนถึงความกังวลเรื่องการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐ ทำให้นักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินและการคลังของประเทศเศรษฐกิจใหญ่ๆ หลายแห่ง  

สถานการณ์พันธบัตรแต่ละประเทศ

• สหราชอาณาจักร: ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5.64% โดยเพิ่มขึ้นถึง 100 เบสิสพอยท์ หรือ 1% ในปีนี้ สาเหตุหลักมาจากภาวะเงินเฟ้อที่สูง, อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำ และความไม่แน่นอนทางการเมือง

• ญี่ปุ่น: ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี พุ่งสูงกว่า 5%  ในปีนี้ มาอยู่ที่ 3.27% เนื่องจากเกิดความกังวลเรื่องรายได้ จากสถานการณ์ภาษีศุลกากรของ “โดนัล ทรัมป์” ล่าสุดที่รอคำตัดสินจากศาลสูงสุด
• ฝรั่งเศส: ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี พุ่งไปอยู่ที่ 4.45% ทะลุระดับสูงสุดในรอบ 17 ปี นับตั้งแต่ปี 2551 
• เยอรมนี:  พันธบัตรรัฐบาลเยอรมันซึ่งเคยถูกมองว่าเป็นแหล่งพักเงินที่ปลอดภัยในช่วงต้นปี ตอนนี้ก็ถูกเทขายพร้อมกับพันธบัตรอื่นๆ จนทำสถิติอัตราผลตอบแทนสูงสุดในรอบ 14 ปี ที่ระดับ 3.36%

3 ปัจจัยทำบอนด์ยีลด์พุ่ง

โจนาส โกลเทอร์มันน์ รองหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Capital Economics วิเคราะห์ว่า การที่ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นนั้นเกิดจาก 3 ปัจจัยหลักที่ซ้อนทับกัน ได้แก่ ความกังวลด้านการคลังของรัฐบาล, นโยบายการเงิน และปัจจัยเฉพาะทางตลาด เช่น ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานของพันธบัตร

ในขณะเดียวกัน  ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อความสามารถและความตั้งใจของเฟดเริ่มสั่นคลอนในการควบคุมเงินเฟ้อในระยะกลาง รวมถึงความกังวลในเรื่องความเป็นอิสระของเฟดนั้นได้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก

บอนด์ยีลด์พุ่ง กระทบเศรษฐกิจ

ตลาดพันธบัตรทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดสุขภาพเศรษฐกิจโลก ที่สำคัญ โดยสะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและทิศทางนโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาล หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร หรือ Bond Yield สูงขึ้น แสดงว่านักลงทุนมองว่ามีความเสี่ยงมากขึ้นจากหนี้สินหรือเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลที่สูงขึ้นด้วย ทำให้รัฐบาลต้องจ่ายดอกเบี้ยมากขึ้นเพื่อระดมทุน

แต่หากผลตอบแทนลดลง แสดงถึงความเชื่อมั่นในเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ทำให้ตลาดพันธบัตรกลายเป็นเครื่องมือสำคัญที่ใช้สะท้อนภาวะเศรษฐกิจโลกได้โดยตรง

Kallum Pickering หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ กล่าวว่าเมื่อรัฐบาลมีต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นจากบอนด์ยีลด์ที่เพิ่มขึ้น สิ่งนี้จะส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ต่อระบบเศรษฐกิจ โดยเฉพาะกับภาคเอกชน เพราะต้องใช้เงินงบประมาณไปจ่ายดอกเบี้ยหนี้มากขึ้น ทำให้มีเงินที่จะนำไปพัฒนาประเทศเหลือน้อยลง 

ด้านนักลงทุนก็จะหันไปซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและปลอดภัยมากกว่าการลงทุนในบริษัทเอกชน ทำให้บริษัทต่างๆ กู้เงินได้ยากและมีต้นทุนสูงขึ้น

สุดท้าย ความกังวลเรื่องหนี้ที่สูงทั้งของภาครัฐและเอกชน ทำให้ตลาดการเงินมีความไม่มั่นคงและมีความเสี่ยงที่จะเกิดวิกฤตได้ง่ายขึ้น