คาดธปท.ลดดอกเบี้ยนโยบายลงวันนี้ 0.25% ก่อนเศรษฐพุฒิพ้นตำแหน่ง

สำนักข่าวบลูมเบิร์ก รายงานนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย(ธปท.) จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ในการประชุมครั้งสุดท้ายของ นายเศรษฐพุฒิ สุทธิวาทนฤพุฒิ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย ที่กำลังจะพ้นจากตำแหน่ง 

เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายต้องการปกป้องเศรษฐกิจจากความเสี่ยงจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯและภาวะเงินฝืดของไทย

คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) อาจลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายซื้อคืนพันธบัตรระยะสั้น 1 วัน ลง 0.25% เหลือ 1.5% ต่อปีในวันพุธนี้ (13 ส.ค.68) จากผลสำรวจของบลูมเบิร์กนิวส์ 

โดยนักเศรษฐศาสตร์14 จาก 23 นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าจะลดดอกเบี้ย ส่วนที่เหลือคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมครั้งที่สองติดต่อกัน

 

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยนี้จะเป็นการตัดสินใจครั้งสุดท้ายของนายเศรษฐพุฒิ ที่จะสิ้นสุดวาระการดำรงตำแหน่ง 5 ปี ในวันที่ 30 กันยายนนี้ นอกจากนี้ จะมีสมาชิกกนง.เพียง 6 คนในการประชุมครั้งนี้ เนื่องจากสมาชิก 1 คนเพิ่งลาออก และกรรมการที่จะเข้ามารับตำแหน่งแทนจะเข้ารับตำแหน่งในเดือนหน้า

การผ่อนคลายนโยบายการเงินรอบที่สามในปีนี้จะเป็นสัญญาณเร่งด่วนจากธนาคารกลางที่จะให้การสนับสนุนทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากสัญญาณก่อนหน้านี้ว่าธปท.มี “กระสุนจำกัด” และจะมองหา “จังหวะเวลาที่เหมาะสมที่สุดในการลดอัตราดอกเบี้ย”

ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แห่งนี้ได้รับผลกระทบจากปัจจัยลบหลายประการ รวมถึงมาตรการภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ การปะทะกันอย่างรุนแรงบริเวณชายแดนกับกัมพูชา และความไม่มั่นคงทางการเมืองภายในประเทศ ซึ่งน่าจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในช่วงครึ่งหลังของปี

แม้ว่าการตัดสินใจของทรัมป์ที่จะเก็บภาษีสินค้าส่งออกของไทยที่ 19% แทนที่จะเป็น 36% ตามที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ “จะช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด แต่ยังมีความท้าทายจากปัจจัยภายนอกประเทศรออยู่ข้างหน้า” คริสตัล ตัน นักเศรษฐศาสตร์จาก ANZ Group Holdings เตือน และกล่าวเสริมว่า “ยิ่งไปกว่านั้น การเติบโตของสินเชื่อยังคงเป็นลบ เนื่องจากธนาคารพาณิชย์ยังคงรักษามาตรฐานการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด”

สิ่งที่ควรจับตามองจากแถลงการณ์ที่คาดว่าจะเวลา 14.00 น. มีดังนี้  รวมถึงการมองไปข้างหน้าถึงนโยบายภายใต้ผู้ว่าการคนใหม่:

ภาวะเงินเฟ้อลดลง

แรงกดดันด้านราคาและหนี้สินที่ลดลงเปิดโอกาสให้ธปท. ดำเนินการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมได้

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปติดลบมาตั้งแต่เดือนเมษายน และต่ำกว่าเป้าหมาย 1-3% ของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปีนี้ มาตรวัดหลัก ซึ่งไม่รวมราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและอาหารสดที่ผันผวน ได้ลดลงติดต่อกันสองเดือนแล้ว

“แนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมมีมากขึ้น” เอริกา เทย์ นักเศรษฐศาสตร์จากบริษัทหลักทรัพย์เมย์แบงก์กล่าว “อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่อ่อนตัวลงได้ท้าทายความเชื่อที่ว่าราคาที่อ่อนตัวลงเมื่อเร็วๆ นี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาน้ำมันโลกและการเปลี่ยนแปลงของอุปทานอาหารอันเนื่องมาจากสภาพอากาศ เศรษฐกิจไทยกำลังชะลอตัวลงอย่างปฏิเสธไม่ได้”

ขณะเดียวกัน สัดส่วนหนี้สินครัวเรือนของไทยต่อจีดีพีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปีในไตรมาสแรก แม้ว่าจะยังคงสูงที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ก็ตาม

แนวโน้มเศรษฐกิจ

นักลงทุนในตลาดต่างให้ความสนใจกับการประเมินเศรษฐกิจล่าสุดของธนาคารกลาง หลังจากทรัมป์เริ่มเก็บภาษีนำเข้าสินค้าเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ผู้กำหนดนโยบายในเดือนมิถุนายนได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจปี 2568 เป็น 2.3% ซึ่งปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากช่วง 1.3- 2% ที่ประมาณไว้ในเดือนเมษายน การปรับเพิ่มคาดการณ์นี้อิงจากสมมติฐานภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ ที่ 18% ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราที่สหรัฐประกาศไว้

ชญาวดี ชัยอนันต์ ผู้ช่วยผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย กล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่า ผลกระทบจากภาษีนำเข้าสินค้าจะต้องได้รับการประเมินโดยพิจารณาจากปัจจัยอื่นๆ รวมถึงอัตราภาษีของประเทศอื่นๆ มาตรการผ่อนคลายของรัฐบาล และการปรับตัวของธุรกิจในท้องถิ่นต่อการจัดเก็บภาษีใหม่

กลุ่มบริษัทเอกชนที่ใหญ่ที่สุดของประเทศได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจปี 2568 หลังจากที่ไทยได้รับการจัดเก็บภาษีนำเข้าสินค้า 19% อย่างไรก็ตาม ภาคเอกชนไทย เตือนว่าการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง ค่าเงินบาทที่แข็งค่า และภาวะการท่องเที่ยวที่ชะลอตัว อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในช่วงครึ่งหลังของปี

แนวโน้มนโยบายการเงินยุควิทัย

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางอาจมีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้นเมื่อ วิทัย รัตนากร ผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ เข้ารับตำแหน่งในเดือนตุลาคม ความสัมพันธ์ระหว่างนายเศรษฐบุตรกับรัฐบาลตึงเครียด เนื่องจากเขาต่อต้านข้อเรียกร้องให้ผ่อนคลายนโยบายการเงินเชิงรุกมากขึ้น

ภายใต้การนำของวิทัย “ขณะนี้เราคาดว่าธปท. จะเปลี่ยนจุดเน้นจากการกำหนดทิศทางลดวงจรหนี้ของไทยเป็นการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ขณะนี้เราคาดว่าธปท. จะทดลองและดำเนินการตามกรอบ โดยลดอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำที่สุดเท่าที่จะทำได้โดยไม่ทำให้หนี้ครัวเรือนเพิ่มสูงขึ้น” อาริส ดาคาเนย์ นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคาร HSBC Holdings  กล่าวในรายงาน

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกตัดสินโดยเสียงข้างมาก แต่วิทัยในฐานะประธานคณะกรรมการนโยบายการเงิน คาดว่าจะมีอิทธิพลต่อทิศทางของคณะกรรมการ วิทัยจะเป็นประธานการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 8 ตุลาคม

“เราจะติดตามความคิดเห็นเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินอย่างใกล้ชิด” จากผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ ทิม ลีฬหะพันธุ์ นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคาร Standard Chartered  ประจำกรุงเทพฯ กล่าว “เรามองเห็นความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายจะต่ำกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ในปัจจุบันที่ 1.5%”