วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี WHA อัพไซด์ประมาณการและยอดขายที่ดินใน 2Q23F
ข้อมูลล่าสุด ส่งผลให้เราปรับประมาณการยอดขายที่ดินขึ้น 24% เป็น 556 ไร่ และยอดโอนที่ดินขึ้น 31% เป็น 432 ไร่ ซึ่งทำให้เราปรับประมาณการกำไรธุรกิจหลักขึ้น 28% เป็น 682 ลบ.ใน 2Q (+101% yoy และ +51% qoq)
เราเชื่อว่า WHA จะปรับเพิ่มเป้ายอดขายที่ดินจาก 1,750 ไร่ เป็นสถิติสูงสุดใหม่ที่ 2,500-2,900 ไร่ ซึ่งสูงกว่าประมาณการของเราที่ 2,250 ไร่ นอกจากนี้ สัญญา PPA 125.45MW กับ ERC จะเพิ่มมูลค่าหุ้น 0.30-0.40 บาท/หุ้น เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ในระยะสั้นความล่าช้าในการตั้งรัฐบาลจะเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้น
ข้อมูลล่าสุดชี้ว่ายอดขายที่ดินและยอดโอนใน 2Q สูงกว่าคาด
WHA >487 >4002Q 556 ()432 (350 82) 2Q450 330 300 (48 ha)Foxconn1,343 (935 , 408)77% 60% 1,200-1,600WHA 1,7502,500-2,900 2,250EV (200-300WHA ESIE4) ..(500-600 ) 4Q23backlog799 (779 20
ปรับประมาณการกำไรธุรกิจหลักขึ้น 28% เป็น 682 ลบ. เติบโตก้าวกระโดด 101% yoy และ 51% qoq
เราปรับประมาณการขึ้นเนื่องจากยอดโอนที่ดินสูงกว่าคาด (432 ไร่เที่ยบกับประมาณการเดิม 330 ไร่) นอกจากนี้ยังมีอัพไซด์จากรายได้ค่าธรรมเนียมผู้ใช้น้ำอุตสาหกรรมรายใหญ่ (ซึ่งจะเป็นอัพไซด์ของ WHAUP ใน 2Q23F ด้วย) เราคาดผลการดำเนินงานใน 2Q จะดีขึ้นจากทุกกลุ่มธุรกิจ ทั้งยอดโอนที่ดิน, ยอดขายน้ำ, solar rooftop และ SPP หากรวมขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน เราคาดกำไรสุทธิของ 485 ลบ. (เพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิมที่ 335 ลบ.) เราคาดกำไรธุรกิจหลัก 1.1 พันลบ.ใน 1H เพิ่มขึ้น 17% yoy คิดเป็น 30% ของประมาณการกำไรปี FY23F ของเรา WHA จะประกาศผลการดำเนินงานวันที่ 10 สิงหาคม
