KTX Zoom (12 พฤษภาคม 2566)

Today’s dominant ideas

คาด SET Index เคลื่อนไหว Sideways Up แนวรับ 1,525/1,517 จุด แนวต้าน 1,540/1,550 จุด ทางเทคนิค การเปลี่ยนแปลงของทิศทางดัชนีฯ 1-2 วันนี้ จะเป็นสัญญาณชี้นำว่า ดัชนีฯ จะอยู่ในทิศทางขาขึ้นไปที่ 1,550/1,570 จุด หรืออ่อนตัวลงมาทดสอบ 1,500 จุดอีกครั้ง หลังจากแกว่งตัวออกด้านข้าง 2 วันที่ผ่านมา

 

ปัจจัยที่มีผลบวกต่อตลาดหุ้นไทยวันนี้ คือ ความคืบหน้าของการเจรจาเพดานหนี้ ของสหรัฐฯที่คาดว่าจะสามารถตกลงกันได้ก่อนวันกำหนดเส้นตายที่เลื่อนออกไปเป็นวันที่ 5 มิ.ย. ทำให้สหรัฐฯ ไม่ต้องปิดหน่วยงานรัฐ และไม่เกิดการผิดนัดชำระหนี้ (แต่ผลบวกต่อตลาดหุ้นโลกวันนี้ มีน้อย เนื่องจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดหุ้นยุโรป ปิดทำการวันนี้) อย่างไรก็ดี เราคาดว่าการฟื้นตัวของตลาดหุ้นไทยมีจำกัด อิงแรงขายของนักลงทุนต่างชาติยังคงกดดันภาพการลงทุนในตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง สะท้อนจากยอดสะสมการซื้อขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติในตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นที่ยังปรับตัวลดลงต่อเนื่อง (Figure 1) สอดคล้องกับแรงเก็งกำไรค่าเงินบาทผ่านตลาดพันธบัตร (USDTHB Carry Trade) ที่ยังอยู่ในทิศทางอ่อนค่า (Figure 2) แต่อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาส่วนต่างระหว่าง Y2/Y10 Bond Yield ที่ยังอยู่ในทิศทางขาลงต่อเนื่อง ทำให้เรามองว่าแรงขายของนักลงทุนต่างชาติยังเป็นเพียงภาพปัจจัยเสี่ยงระยะสั้นเท่านั้น ส่วนปัจจัยในประเทศ จับตาตัวเลขส่งออกไทยเดือน เม.ย. 2023 โดย KTX คาดหดตัว -3.6% YoY Vs Consensus คาด -1.9% YoY โดยเป็นการฟื้นตัวต่อเนื่องจาก -4.2% YoY ในเดือน มี.ค. อิงดัชนี PMI (Weight average) ของเศรษฐกิจคู่ค้าหลักฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งจะเป็นโมเมนตัมบวกต่อทิศทางค่าเงินบาท (แข็งค่า) และ 2023E GDP ของไทย เติบโตในกรอบบนของประมาณการสภาพัฒน์ที่ 2.7-3.7%

กลยุทธ์ลงทุน ด้วยความเสี่ยงของเงินทุนต่างชาติไหลออกยังคงมีโมเมนตัมที่แรงต่อเนื่อง เราจึงแนะนำลงทุนในหุ้นที่ต่างชาติเพิ่มน้ำหนักการถือครองขึ้น แม้ในช่วงที่เงินทุนไหลออก (Figure 3) มีนัยถึงหุ้นที่มีความทนทานต่อความเสี่ยงดังกล่าว ได้แก่ TCAP, ONEE และ DOHOME

 

Strategic daily picks
 

TCAP    ปิด 50.25 บาท/แนวรับ 49 บาท แนวต้าน 53 บาท

Consensus คาดแนวโน้มกำไรใน 2Q23 เพิ่มขึ้น YoY เพราะบริษัทลูกฯ มีการตั้งสำรองฯ ลดลง ส่วนประมาณการกำไรสุทธิปี 2023 คาดอยู่ที่ 5.94 พันล้านบาท (+14% YoY) และคาดว่าปี 2023 จ่ายเงินปันผลในระดับสูงต่อเนื่องที่ 3.10 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 7% โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 50 บาท อิง 2023 PBV 0.78 เท่า

 

ONEE    ปิด 5.30 บาท/แนวรับ 5.00 บาท แนวต้าน 5.65 บาท

KTX ประเมิน ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ จะเร่งตัวขึ้นในไตรมาสที่เหลือของปีนี้ โดยประมาณการกำไรปี 2023 อยู่ที่ 770 ล้านบาท (+4.2% YoY) แม้ รายงานกำไรสุทธิ 1Q23 คิดเป็น 7% ของประมาณการทั้งปี พร้อมทั้งประเมินราคาเป้าหมายที่ 5.52 บาท

 

DOHOME  ปิด 14.10 บาท/แนวรับ 13.80 บาท แนวต้าน 14.80 บาท

Consensus คาดกำไรสุทธิ 2Q23 เติบโตต่อเนื่อง QoQ จากการบันทึกเงินเคลมประกันจากน้ำท่วมราว 60 ล้านบาท หากไม่รวมรายการดังกล่าว คาดทรงตัว QoQ รวมทั้งประมาณการกำไรสุทธิปี 2023 ที่ 1.60 พันล้านบาท และราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 15.60 บาท