KTX Zoom (24 เมษายน 2566)

Today’s dominant ideas

SET Index คาดอ่อนตัว แนวรับ 1,550/1,543 จุด แนวต้าน 1,570/1,580 จุด อิงสัญญาณเทคนิคอยู่ในรูปแบบขาลงใหญ่ Rounding Top และกำลังปรับลดลงไปทดสอบจุดต่ำสุดเดิม 1,518 จุด แต่ในด้านปัจจัยพื้นฐาน การปรับลดลงดังกล่าว โดยเฉพาะในช่วง 1,539-1,572 จุด ที่เป็นกรอบล่าง หรือ ระดับ –1 S.D.และ -2 S.D ถือเป็นโอกาสที่ดีในการซื้อสะสม บนคาดการณ์ว่าดัชนีฯ ในช่วง 2Q23E จะแรลลี่ขึ้นไปยังเป้าหมายที่ 1,607 จุด (Figure 1)

ประเด็นจับตา คือ การรายงานผลประกอบการสัปดาห์นี้ อาทิ DELTA HMPRO SCGP BH และ PTTEP โดยเราคาดว่าหุ้น PTTEP โดดเด่นสุดและราคาหุ้นมีโอกาสปรับสูงขึ้น เนื่องจากคาดการณ์ผลกำไร 1Q23E เติบโตดี+19.5% QoQ และ 77.3% YoY  (Figure 3) อีกทั้งระดับราคา (YTD) ที่มี Upside สูง อิงการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นที่แย่กว่าของ SET Index (Underperform) (Figure 4) ในขณะที่หุ้นกลุ่มส่งออก ก็เป็นอีกกลุ่มอุตสาหกรรมที่น่าสนใจ บนคาดการณ์รายงานตัวเลขส่งออกเดือน มี.ค. ของกระทรวงพาณิชย์(คาดประกาศปลายสัปดาห์นี้) อาจมี Positive Surprise คาดเติบโต -2.9% YoY (Vs -4.7% YoY ในเดือน ก.พ.) ตามการฟื้นตัวของดัชนี PMI เดือน มี.ค. 2023 ของประเทศคู่ค้าหลัก (Figure 2)

กลยุทธ์ลงทุน แนะนำ PTTEP (คาดการณ์ผลประกอบการ 1Q23E โดดเด่นสุดในสัปดาห์นี้) SAPPE AH (หุ้นกลุ่มส่งออก ที่ผลการดำเนินงานโดดเด่น และได้รับอานิสงส์จากตัวเลขส่งออกไทยเดือน มี.ค. อาจดีกว่าคาด)

 

 

 

 

Strategic daily picks

 

AH   ปิด 31.50 บาท/แนวรับ 30.50 บาท แนวต้าน 34.00 บาท

Consensus คาดผลการดำเนินงาน 1Q23 จะเติบโตโดดเด่น เพราะเข้าสู่ช่วง high season รวมถึงผลการดำเนินงานมีโอกาสเติบโตในทุก ๆ ไตรมาส เพราะได้รับอานิสงส์อุตสาหกรรมการผลิตรถยนต์ของไทยในปี 2023 เติบโต 4% YoY ทำให้ยอดธุรกิจผลิตชิ้นส่วน OEM ปรับเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ Consensus ประเมินราคาเป้าหมายที่ 50 บาท (อิง 2023 PER 10 เท่า) รายได้เติบโตต่อเนื่อง ทั้งจากคำสั่งซื้อใหม่และอุตสาหกรรมการผลิตรถยนต์มาอยู่ที่ 3.04 หมื่นล้านบาท (+9% YoY) และกำไรสุทธิ 1.77 พันล้านบาท (-3% YoY) ส่วนหนึ่ง เป็นผลบวกจากการสามารถปรับราคาขายสูงขึ้นของบริษัทย่อยที่โปรตุเกส

 

SAPPE   ปิด 58.25 บาท/แนวรับ 56.00 บาท แนวต้าน 61.50 บาท

KTX คงประมาณการกำไรปี 2023-24E คาดโต 22% และ 10% เป็น 799 ล้านบาท และ 880 ล้านบาท ตามลำดับ จากประมาณการ ยอดขาย 5.7 พันล้านบาท ในปี 2023E (โต 25%) และ 6.6 พันล้านบาท ในปี 2024E (โต 15%) และอัตรากำไรขั้นต้น 40.6% และ 40.3% ในปี 2023-24E ตามลำดับ ทั้งนี้ KTX คาด 1Q23E กำไรโต 8% YoY, 7% QoQ เป็น 165 ล้านบาท จากโมเมนตัมยอดขาย ต่างประเทศยังโตตามเป้าหมายและกลยุทธ์การออกสินค้าใหม่ในประเทศและการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยว โมเมนตัมกำไรจะเร่งตัวขึ้นใน 2Q-3Q ของปีที่เป็นฤดูกาลขายดีของตลาดในประเทศ และตลาดส่งออก ตามลำ ดับ

 

PTTEP   ปิด 154 บาท/แนวรับ 149.50 บาท แนวต้าน 161.00 บาท

Consensus ให้ราคาเป้าหมายที่ 175.00 บาท ส่วนกำไรสุทธิ 1Q23 คาดอยู่ที่ 1.87 หมื่นล้านบาท (+77% YoY, +20% QoQ) แม้คาดกำไรปกติปรับลดลง จากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลงตามราคาน้ำมันดิบโลกและปริมาณขายที่ลดลง แต่อย่างไรก็ตาม ด้วยแผนการปรับลดกำลังการผลิตใหม่ของกลุ่มโอเปคพลัส ทำให้ Consensus คาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์และดูไบจะกลับมายืนเหนือระดับ USD80/ บาร์เรล ได้ตลอดทั้งปี 2023