CRC อนาคตของธุรกิจค้าปลีกกำลังเปลี่ยนไป

โดยห้างสรรพสินค้า (Central, Robinson, Rinascente, Go!, Tops, ไทวัสดุ, Power Buy, ฯลฯ) เป็นช่องทาง
จำหน่ายหลักของบริษัท ซี่งคิดเป็นสัดส่วน 80% ของยอดขายรวม ทั้งนี้ ในปัจจุบัน บริษัทมีร้านค้ารวมกว่า 3,600 แห่ง มีพื้นที่ขายสุทธิรวม 3.3 ล้านตรม. และมีส่วนที่เป็นห้างสรรพสินค้า 69 แห่ง มีพื้นที่เช่าสุทธิรวม 660,000 ตรม.

 

ช่องทาง Omni channel จะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในอนาคต

CRC กำหนดแผนกลยุทธ์ห้าปีข้างหน้าเพื่อขยายช่องทางการจำหน่ายสินค้า โดยเฉพาะช่องทาง Omni channel ซึ่งบริษัทได้รวมจุดแข็งของห้างสรรพสินค้าที่มีอยู่เข้าไปไว้ใน platform อื่น ๆ ด้วย ทั้งนี้ จากผลกระทบจากการ lockdown ทำให้รายได้จากช่องทาง Omni channel ของ CRC เพิ่มขึ้นถึง 7x ระหว่างปี 2562 ถึง 2564F โดยสัดส่วนรายได้จาก Omni channel เพิ่มขึ้นจากเพียง 1% เป็น 20% และ CRC ตั้งเป้าจะเพิ่มรายได้จาก Omni channel เป็น 25% ของยอดขายรวมในปี 2565F สำหรับเครือข่ายห้างสรรพสินค้า CRC มีแผนจะเปิ ดห้าง Robinson อีก 3 แห่ง และจะเปิ ดร้านไทวัสดุอีก 7-10 ร้านในปี 2565 นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนจะเปิดร้าน Go!WoW (ร้านะสะดวกซื้อสำหรับสินค้าประเภทของใช้ในบ้านและสินค้า lifestyle) เพิ่มอีกไตรมาสละ 15 ร้าน

 

 

 

เสริมความแข็งแกร่งของ synergy และจับมือร่วมกับพันธมิตร

บริษัทตั้งเป้าอัตราการเติบโตยอดขายปี 2565F ไว้ที่ 15-20% โดยจะเป็นการเติบโตจากทุกกลุ่ม โดยเฉพาะกลุ่มแฟชั่นจากการฟื้นตัวจากสถานการณ์ COVID-19 และกลุ่ม hardline จากการขยายสาขาห้างใหม่ นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนจะเสริมความแข็งแกร่งจากการผนึกพันธมิตรทางธุรกิจในอุตสาหกรรมอื่น ๆ อย่างเช่น ธนาคาร, ผู้ประกอบการโทรศัพท์มือถือ และผู้ให้บริการ logistic เพื่อนำเสนอ platforms และบริการใหม่ ๆ ให้กับลูกค้า ยิ่งไปกว่านั้น CRC ยังจะเสริม synergy กับ Grab ในแง่ของการให้บริการใหม่ ๆ ที่มากกว่าการจัดส่งอาหารด้วย โดยเราคาดว่าจะทราบรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการต่าง ๆ เหล่านี้ใน 2H65 ทั้งนี้ CRC ยังบอกว่าบริษัทมีแผนจะนำธุรกิจ e-book (MEB) เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2565 ด้วย

 

คาดว่าจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2565-66F

ผลประกอบการของ CRC ได้รับผลกระทบจากมาตรการ lockdown เพื่อคุม COVID-19 โดยมีผลขาดทุนสุทธิ 2.3 พันล้านบาทในงวด 9M64 จากที่ขาดทุนสุทธิ 1.0 พันล้านบาทในงวด 9M63 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีการกลับมาเปิดเศรษฐกิจอีกครั้ง consensus จึงคาดว่า CRC จะพลิกมามีกำไรสุทธิ 2.5 พันล้านบาทใน 4Q64F นอกจากนี้ consensus ยังคาดว่ากำไรสุทธิของ CRC จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเป็น 5.0 พันล้านบาท (+1,953% YoY) ในปี 2565F และ 7.6 พันล้านบาทในปี 2566F (+50% YoY) ซึ่ง CRC บอกว่าเริ่มเห็นการฟื้นตัวอย่างน่าประทับใจแล้วในเดือนแรกของปี 2565 โดย SSSG โตถึงสองหลักในทุกกลุ่ม ทั้งนี้ ราคาหุ้น CRC ในปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER ปี 2565F ที่ 47x สูงกว่า PER ของหุ้นอื่นในกลุ่มที่ 31x

 

Risk

เศรษฐกิจถดถอย, มีการใช้มาตรการ lockdown, และการแข่งขันในตลาด