ผันผวนจากทั้งกังวลเศรษฐกิจโลกและเลื่อนเลือกตั้ง

โดย 3 ตลาดหุ้นหลักของสหรัฐฯปรับตัวลงแรงหลังตัวเลขดัชนีภาคการผลิต (ISM) ธ.ค.ลดลงเหลือ 54.1 จาก 59.3 ในเดือนก่อนหน้าซึ่งเป็นการปรับลดลงเร็วสุดนับตั้งแต่วิกฤติซับไพรม์เป็นต้นมา รวมทั้งผลจากการที่ Apple Inc ปรับคาดการณ์รายได้และกำไรลง ซึ่งทำให้เกิดคาดการณ์ถึงการปรับลดประมาณการกำไรของบจ.จดทะเบียนอื่นๆตามมา อ้างอิงจาก Bloomberg บริษัทจดทะเบียนราว 46% ปรับลดคาดการณ์แนวโน้มไตรมาส 4/61 ลดลง

นักลงทุนเริ่มคาดว่าเฟดจะปรับลดดอกเบี้ย แต่เงินจะยังไม่เข้าหุ้น ผลจากตัวเลขเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและแนวโน้มการปรับลดมุมมองผลการดำเนินงาน นักลงทุนเริ่มคาดเฟดนอกจากจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยตลอดปีแล้ว อาจปรับลดดอกเบี้ยลง สถานการณ์ดังกล่าวจะทำให้นักลงทุนยังคงถือครองพันธบัตรและไม่รีบร้อนกลับเข้าซื้อหุ้น ทำให้อาจจะยังไม่เห็นสัญญาณบวกของ Fund Flow ในระยะสั้นนี้

มีโอกาสเลื่อนเลือกตั้งเป็น 24 มี.ค. ผลการหารือระหว่างรองนายกรัฐมนตรี นายวิษณุ เครืองาม กับกกต. มีแนวโน้มอาจต้องเลื่อนการเลือกตั้งออกไป 1 เดือน เป็น 24 มี.ค. โดยยังคงยืนยันการเลือกตั้งจะเกิดก่อนพระราชพิธี เราประเมินผลกระทบจำกัด แต่อาจส่งผลให้ SET Index ผันผวนในระยะสั้น

กลุ่มธนาคารอาจลงเพราะขึ้นดอกเบี้ยเงินฝาก แต่เป็นโอกาสซื้อ SCB และ KBANK ปรับขึ้นดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 0.25% ต่อปี เบื้องต้นเราคาดกระทบต่อ NIM ของ SCB และ KBANK ราว 6-8 bps และมีความเป็นไปได้ที่ธนาคารอื่นจะปรับขึ้นตาม ผลกระทบในเชิงตัวเลขจำกัด ราคาอาจตอบรับเชิงลบ แต่เรามองเป็นโอกาสซื้อจากแนวโน้มการรายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 4/61 ที่แข็งแกร่ง

ผันผวนในกรอบ 1550-1600 จุด ยังเน้นหุ้นปลอดภัย โดยมองว่าอัพไซด์ยังถูกจำกัดจากภาพการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกรวมถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงจากการเลื่อนวันเลือกตั้ง การฟื้นตัวอาจต้องรอปัจจัยกระตุ้นใหม่ อาทิ สัญญาณเชิงบวกจากการเจรจาการค้าจีน-สหรัฐฯ ในวันที่ 7 ม.ค. หรือ ความชัดเจนของกระบวนการแยกตัวของอังกฤษจากสหภาพยุโรป (BRExit) ที่จะเข้ามาช่วยลดทอนความเสี่ยงต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกปี 62 กลยุทธ์เรายังเน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มปลอดภัย อาทิ ไฟฟ้า ค้าปลีก GPSC, EGCO, GULF, CPAL, ROBINS, BEM, BTS, TTW*

ภาพรวมกลยุทธ์: ยังมีความเสี่ยงทางลง หลังฟื้นตัวไม่ผ่าน 1580 นักเก็งกำไรเลือกหุ้นที่ลงแรง อาทิ พลังงาน โรงกลั่น นักลงทุนทยอยซื้อแบบตั้งรับในกลุ่มหุ้นปลอดภัย โดยเฉพาะไฟฟ้า ค้าปลีก // หุ้นแนะนำวันนี้ CPALL, EGCO, AEONTS* /เก็งกำไร PTTEP* (เป้า 127  ตัดขาดทุน 111), BEM* (เป้า 12 ตัดขาดทุน 9.55)

แนวรับ 1549 / แนวต้าน : 1566-1580 จุด สัดส่วน : เงินสด 40% : พอร์ตหุ้น 60%

ประเด็นการลงทุน

ISM การผลิตสหรัฐต่ำกว่าคาดในเดือน ธ.ค. – ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) สำหรับภาคการผลิตของสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. ปรับตัวลงสู่ระดับ 53.8 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือน ก.ย.ปีที่แล้ว โดยได้รับผลกระทบจากคำสั่งซื้อใหม่ และ การจ้างงาน ที่ลดลงต่ำสุดในรอบ 15 เดือน

กลุ่มโรงกลั่นลงจนเริ่มเข้าจุดเสี่ยงซื้อแบบกำหนดจุดตัดขาดทุน - หลังจากเตือนไปในช่วงครึ่งหลังธ.ค.61 ราคาลดลงจนเข้าสู่จุดเสี่ยงซื้อสำหรับการเก็งกำไรแบบตัดขาดทุน (TOP, SPRC, ESSO) แต่ทางพื้นฐานเราชอบ BCP ที่มีการกระจายของรายได้และแนวโน้มการเติบโตของกำไรปกติที่ดีที่สุดในปี 2562

ประเด็นติดตาม: 4 ม.ค. – ตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ เดือน ธ.ค./ 7 ม.ค. – เจรจาการค้าจีน-สหรัฐฯ

(* หมายถึง หุ้นทางกลยุทธ์ ซึ่งอาจมีคำแนะนำต่างกับพื้นฐาน หรือที่ไม่ ได้อยู่ในการวิเคราะห์ของ UOBKH ซึ่งนักลงทุนควรพิจารณาตั้งจุดตัดขาดทุน 3-5% ของราคาที่เข้าซื้อ)