BEM - ซื้อ

ผลประกอบการเป็นไปตามคาด

BEM รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/61 ที่ 978 ล้านบาท เติบโต 35% YoY และ 33% QoQ หากไม่รวมกำไรจากการขายหุ้น XPCL (Xayaburi Power Co Ltd.) จำนวน 245 ล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 733 ล้านบาท สูงขึ้น 1% YoY แต่ลดลง 12% QoQ โดยผลประกอบการออกมาตามที่เราและตลาดประเมิน

ประเด็นหลักผลประกอบการ

กำไรพิเศษหนุนให้กำไรสุทธิเติบโต สำหรับด้านการดำเนินงาน กำไรหลักเติบโต YoY หนุนโดย 1) ปริมาณการใช้ทางด่วน (BECL+NECL) เฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น (เพิ่มขึ้น 1% YoY มาอยู่ที่ 1.2 ล้านเที่ยว), 2) ค่าโดยสาร MRT เฉลี่ยสูงขึ้น (เพิ่มขึ้น 1% YoY มาอยู่ที่ 24.9 บาท/เที่ยว), 3) ดอกเบี้ยจ่ายลดลงเนื่องจากยอดหนี้ลดลงและอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยต่ำลง และ 4) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (CKP และ TTW) สูงขึ้น ขณะที่ช่วงโลว์ซีซั่น ของการขนส่งภาคพื้นดินและค่าใช้จ่ายด้านการขายและบริหารที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยหลักทำให้กำไรหลักลดลง QoQ ปริมาณการใช้ทางด่วน(BECL+NECL)เฉลี่ยต่อวันลดลง 4% QoQ ขณะที่จำนวนผู้ใช้ MRT เฉลี่ยต่อวันลดลง10% QoQ นอกจากนี้ค่าโดยสาร MRT เฉลี่ยต่ำลง 2% QoQ และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายด้านการขายและบริหารต่อยอดขายสูงขึ้นมาอยู่ที่ 8.2% จาก 7.6% ในไตรมาส 1/61

                    (ดูรายละเอียดเพิมเติมจากไฟล์แนบ)