โบรกจ่อ 'ปรับประมาณ' การโรงไฟฟ้า

โบรกเตรียมเพิ่มเป้ากำไรกลุ่มโรงไฟฟ้า อานิสงส์กกพ.ขึ้นท่าเอฟพี ระบุ บีซีพีจี-จีพีเอสซี และทีพีไอพีพี โตโดดเด่น มีโอกาสรับกำไรปีนี้เพิ่มเฉลี่ย 4-5% 

ฝ่ายวิจัย บล.ทิสโก้ ระบุว่า กรณีที่กกพ.ปรับเพิ่มค่า Ft งวด ก.ย.-ธ.ค. อีก 8.87 สต./หน่วย ส่งสัญญาณปรับค่า Ft ขึ้นต่อในงวด ม.ค.-เม.ย. คาดจะหนุนกำไร บีซีพีจี (BCPG), โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ (GPSC) และทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ (TPIPP) ปีนี้ขึ้นเฉลี่ยราว 4-5% และน่าจะเห็นตลาดปรับกำไรและเป้าพื้นฐานขึ้นหลังผลประกอบการไตรมาส 2 ประกาศ

ทั้งนี้ เมื่อวันที่ 12 ก.ค. 2560 กกพ. ได้พิจารณาผลการคำนวณค่าเอฟทีสำหรับการเรียกเก็บในงวดเดือน ก.ย.-ธ.ค.2560 ที่ -15.90 สตางค์ต่อหน่วย ปรับเพิ่มขึ้นจากงวดก่อน 8.87 สตางค์ต่อหน่วย ซึ่งเป็นไปตามที่คาดการณ์ในการพิจารณาค่าเอฟทีครั้งก่อนที่คาดว่าจะมีแนวโน้มสูงขึ้นต่อเนื่องจนถึงสิ้นปีนี้ และมีผลทำให้ค่าไฟฟ้าปีนี้อยู่ในช่วงขาขึ้นด้วย 

ฝ่ายวิจัยระบุเพิ่มว่า บริษัท ทีพีไอพีพี ยังมีปัจจัยบวกเสริม ในเรื่องของการยื่นขอ EIA ซึ่งจะทราบภายในครึ่งหลังของเดือน ซึ่งหากผ่านจะเป็นปัจจัยบวก เนื่องจากเร็วกว่าที่เราคาดไว้ในเดือน พ.ย. (บริษัทคาดไว้ในไตรมาส4 ปี2560) 

ทั้งนี้ คาดผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2560 เพิ่มขึ้น 40% จากงวดเดียวกันปีก่อน และ 13% จากไตรมาสที่แล้ว เป็น 682 ล้านบาท และมีโอกาสที่จะจ่ายเงินปันผลเพิ่ม 0.08 บาท

ฝ่ายวิจัย บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส  ระบุว่า ได้ปรับเพิ่มการเติบโตของอีบิทดาปีนี้ โดยผู้บริหาร BCPG คาดว่าอีบิทดาปีนี้ จะเติบโตราว 25-30% เพิ่มจากเดิมที่คาดว่าจะเติบโตอย่างน้อย 20% จาก 2.26 พันล้านบาทในปี 2559 หลังเข้าซื้อหุ้นโรงไฟฟ้าพลังงานพลังงานลมในฟิลิปปินส์ และกำลังจะเข้าซื้อหุ้นในโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนใต้พิภพ 3 แห่งในอินโดนีเซีย ซึ่งรับรู้ส่วนแบ่งกำไรเข้ามาได้ทันทีในปี 2560

การขยายตัวในระยะต่อไปของบริษัทจะเน้นการผลิตไฟฟ้าจากชีวมวลในประเทศ ซึ่งจะเป็นการเติบโตพร้อมกับกลุ่มสหกรณ์ที่เป็นพันธมิตรของบริษัท รวมถึงการนำเทคโนโลยีมาพัฒนาทำระบบ Trading Platform รองรับการซื้อขายไฟฟ้าภายใต้โครงข่ายเดียวกันได้โดยตรงเพื่อให้เกิดการซื้อขายไฟฟ้าอย่างมีอิสระ ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นได้อย่างน้อย 1 แห่งในปีนี้ นอกจากนั้นยังสนใจที่จะเข้าร่วมโครงการผู้ผลิตไฟฟ้ารายเล็ก แบบ SPP Hybrid Firm ที่รัฐบาลจะประกาศรับซื้อในปีนี้รวม 300 เมกะวัตต์ คาดว่าจะยื่นข้อเสนอราว 2-3 โครงการกำลังผลิตโครงการละ 30 เมกะวัตต์

บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ระบุว่า จากการประชุมนักวิเคราะห์ของ GPSC ในไตรมาส 1 ที่ผ่านมา ประเมินว่าบริษัทอยู่ในเชิงกลางๆ  โดยบริษัทคาดว่าโครงการใหม่ในปีนี้จะยังเดินหน้า COD ได้ตามกำหนด จากความพร้อมในการดำเนินงานของโครงการ IRPCCP เฟสที่ 2 ก็ทำให้ GPSC เข้าไปมีส่วนร่วมกับงานก่อสร้างสายส่งไฟฟ้าขนาด 230 กิโลโวลต์ ซึ่งจะรับไฟจากโครงการ เพื่อเร่งกำหนด COD ให้เร็วขึ้นกว่าเดิม 

ฝ่ายวิจัยคาดว่า GPSC น่าจะได้อานิสงส์จากการปรับขึ้นค่า Ft อีก 0.12 บาท จะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของการขายไฟฟ้าให้กับลูกค้าอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม เมื่อไม่มีรายได้จากเงินปันผลของ RPCL กำไรก็น่าจะลดลง QoQ