คาดไตรมาส2“ซีพีเอฟ”กำไรวูบ ลุ้นส่วนต่างพอร์ตลงทุนพยุง
เข้าสู่เทศกาลการประกาศผลประกอบการไตรมาส2ปีนี้ กรุงเทพธุรกิจได้สำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ที่ประเมิน หุ้นซีพีเอฟ(CPF) 5 ราย ประกอบด้วย บล.ฟินันเซียไซรัส บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส (ประเทศไทย) บล.ฟิลลิป(ประเทศไทย) บล.เคจีไอ(ประเทศไทย) และ บล.บัวหลวง โดยพบว่า ทุกโบรกประเมินกำไรไตรมาส2 ปรับลดลงประมาณ 30-50% ซึ่งเป็นกำไรไม่นับรวมรายการพิเศษ แต่หากนับรวมจะมีกำไรลดลงไม่ถึง20% ทั้งนี้เกิดจากกำไรจากพอร์ตลงทุน โดยเฉพาะการทำรายการพิเศษจากการซื้อขายหุ้นซีพีออลล์(CPALL)ช่วยประคองไว้
บล.ฟิลลิป(ประเทศไทย) ระบุว่าประมาณการกำไรไตรมาส2ปีนี้ของหุ้นซีพีเอฟ คาดถูกกดดันจากราคาหมูในเวียดนามที่อ่อนแอ แต่ในไทยจะดีขึ้นจากไตรมาสแรก เพราะราคาขายทั้งไก่และหมูที่ดีขึ้น 4% และ 10% แม้ว่ากำลังซื้อในประเทศจะยังไม่ดีนัก แต่การเข้าสู่ฤดูส่งออกส่งผลให้ปริมาณขายจะเพิ่มขึ้นทั้งไก่และกุ้ง
ส่วนการดำเนินงานในต่างประเทศที่คาดว่ายังดีเช่นรัสเซีย ส่วนตุรกีคาดขาดทุนลดลงจากการปรับลดขนาดองค์กรเพื่อลดผลขาดทุนให้น้อยลง แต่คาดว่าจะได้รับผลกระทบที่มากจากการดำเนินงานในเวียดนามจากราคาหมูที่ลดลง 53%จากงวดเดียวกันปีก่อน และ 28%จากไตรมาสแรก ทั้งนี้คาดว่าจะกดดันให้การดำเนินงานปกติลดลง 47%จากงวดเดียวก่อน แต่คาดว่าจะมีกำไรจากการขายเงินลงทุน CPALL ทำให้คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส2อยู่ที่3,502 ล้านบาท ลดลง 13% จากงวดเดียวกันปีก่อน คาดยอดขาย 122,616 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 5%จากปีก่อน และฝ่ายวิจัย อาจต้องปรับลดประมาณการปี2560 ลงอีกครั้ง จากราคาเนื้อสัตว์ที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาด ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันให้การดำเนินงานปกติต่ำกว่าที่คาดไว้
บล.เคจีไอ(ประเทศไทย) ประเมินว่าหากไม่รวมรายการพิเศษ 1.2 พันล้านบาทจากกำไรจากการขายหุ้น C.P. All และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 300 ล้านบาท ประเมินกำไรปกติที่2.8 พันล้านบาท ลดลง 19.6% จากงวดเดียวกันปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 50.2% จากไตรมาสแรก โดยกำไรที่เพิ่มขึ้นจะมาจากราคาปศุสัตว์ในประเทศที่สูงขึ้น ราคาอาหารสัตว์ถูก และ ธุรกิจกุ้งในต่างประเทศเข้าสู่ช่วง high season ใน ขณะที่ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญจะมาจากธุรกิจหมูที่อ่อนแอในเวียดนาม ทั้งนี้คาดว่ารายได้ในไตรมาส 2ปีนี้อยู่ที่ 1.24 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.3%จากงวดเดียวกันปีก่อน ซึ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้นจะมาจากการขยายธุรกิจในต่างประเทศ ใน
ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรของซีพีเอฟ จะเสียโมเมนตั้มในไตรมาส 3 เนื่องจากราคาหมูในประเทศที่ลดลง และ ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของธุรกิจหมูในเวียดนาม โดยราคาหมูในประเทศปรับตัวลง 17.3% จากระดับสูงสุดในเดือนพฤษภาคม 2560 มาอยู่ที่ 57.50 บาท/กก. ทั้งนี้อุตสาหกรรมหมูในเวียดนามต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งเพื่อปรับตัวกับสถานการณ์หมูล้นตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ 60% ของผลผลิตมาจากการเลี้ยงหมูในครัวเรือน
ถึงแม้ว่าผลการดำเนินงานจะมีแนวโน้มอ่อนแอ แต่ก็ยังชอบ CPF ในแง่ของราคาหุ้นซึ่งยังถือว่าถูกกว่ามูลค่าของหุ้น CPALLที่บริษัทถืออยู่ ซึ่งเปรียบได้เหมือนกับว่านักลงทุนที่ซื้อ CPF จะได้หุ้น CPALL แถมด้วยธุรกิจของ CPF (รายได้ 5 แสนล้านบาท) ติดมาด้วยฟรีๆ เพราะฉะนั้นจึงเชื่อว่าที่ระดับนี้จะเป็นระดับที่ช่วยหนุน CPF
บล.บัวหลวง มีความเห็นว่า กำไรสุทธิไตรมาส 2ปีนี้อยู่ที่ 4.26 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6%จากงวดเดียวกันปีก่อนหากไม่รวมรายการอัตราแลกเปลี่ยนและกำไรจากการเทรดดิ้งหุ้น CPALL คาดกำไรหลักในไตรมาสนี้ที่ 2.51พันล้านบาท ลดลง 49%จากงวดเดียวกันปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 38%จากไตรมาสแรก ประมาณการกำไรหลักในครั้งนี้ถือว่าต่ำกว่าที่เคยคาดครั้งก่อนหน้าเนื่องจากราคาหมูในประเทศเวียดนามในไตรมาส 2 ที่อ่อนตัวมากกว่าที่คาด
