คาดไตรมาสแรก ‘เอสซีจี’ กำไรลด

นักวิเคราะห์คาดกำไรเอสซีจีไตรมาส 1 ปีนี้ลดลงเทียบกับงวดเดียวกันปีก่อน รับผลกระทบมาร์จินธุรกิจปูนซิเมนต์-วัสดุก่อสร้างและบรรจุภัณฑ์อ่อนตัว ตามแนวโน้มการก่อสร้างภาครัฐชะลอ เอกชนรีรอสร้างโครงการใหม่ ขณะที่การลงทุนในโครงการใหม่ๆ ของเอสซีจีนจะช่วยหนุนกำไรในปี 61 เป็นต้นไป  

ฝ่ายวิจัย บล.ฟิลลิป ระบุว่า แนวโน้มผลประกอบการ บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) SCC ในไตรมาส 1 ปี 2560 ภาพรวมธุรกิจหลักอ่อนลง โดยธุรกิจปิโตรเคมีเพิ่มเล็กน้อย ในไตรมาส 1 ปี 2560 กลับมาผลิตเต็มที่หลังจากปิดซ่อมบำรุงไตรมาส 4 ปี 2559 แต่ Spread ผลิตภัณฑ์หลัก HDPE-Naphtha ลดลง 87 ดอลลาร์ต่อตัน ขณะที่ Spread ของผลิตภัณฑ์พลอยได้เช่น BZ, MMA และ BD ดีขึ้น 

ส่วนปูนซิเมนต์ รวมถึงวัสดุก่อสร้างและบรรจุภัณฑ์ นั้น Spread อ่อนลง ทั้งนี้การก่อสร้างภาครัฐฯยังไม่มีโครงการใหม่ ส่วนการก่อสร้างอสังหาริมทรัพย์ยังซบเซา ทำให้คาดว่าอุปสงค์ปูนซิเมนต์อ่อนลงราว 3-4% ส่วนบรรจุภัณฑ์ได้รับผลกระทบจากต้นทุนเพิ่ม Spread อ่อนลง

อย่างไรก็ตาม มีมุมมองต่อแนวโน้มกำไรในระยะยาวที่ดี ล่าสุดซื้อโรงปูนฯที่เวียดนาม เพิ่มกำลังการผลิตในภูมิภาคเป็น 10.5 ล้านตัน และเพิ่มการลงทุนโครงการปิโตรเคมีที่เวียดนามเป็น 71% การลงทุนเหล่านี้จะมีส่วนช่วยให้ศักยภาพการเติบโตในระยะยาวยังไปได้ดีไปกับตลาดอาเซียน

โดยรวมทางฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปีนี้ลดลง 4% แต่คาดว่าโครงการลงทุนใหม่ และแนวโน้มธุรกิจปูนซิเมนต์ที่ดีขึ้น จะช่วยหนุนกำไรกลับมาเติบโตได้ในปี 2561

ฝ่ายวิจัย บล.บัวหลวง ระบุว่า ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2560 และไตรมาสถัดไปของบริษัท ปูนซิเมนต์ไทย (SCC) อาจยังไม่น่าสนใจนัก เนื่องจากกำไรที่เติบโตสูงของธุรกิจปิโตรเคมีจะถูกหักล้างด้วยผลประกอบการที่แย่ลงของธุรกิจซีเมนต์ 

โดยคาดว่า กำไรสุทธิไตรมาส 1 ปี 2560 ที่ 1.34 หมื่นล้านบาท ทรงตัวจากงวดเดียวกันปีก่อน แต่สูงขึ้น 8% จากไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุที่ผลประกอบการทรงตัวเนื่องจากกำไรจากธุรกิจปิโตรเคมีที่เติบโตจะถูกหักล้างด้วยกำไรธุรกิจซีเมนต์และธุรกิจผลิตบรรจุภัณฑ์ที่อ่อนตัวลง ส่วนผลประกอบการดีขึ้น QoQ นั้นหนุนโดยกำไรธุรกิจซีเมนต์ที่ดีขึ้นในช่วงไฮซีซั่นและการกลับมาดำเนินงานได้ตามปกติหลังปิดซ่อมโรงงานROC ในไตรมาส 4 ปี 2559 

ขณะเดียวกัน คาดว่าปริมาณการใช้ปูนซีเมนต์ในประเทศลดลง 4-5% จากงวดเดียวกันปีก่อน ในไตรมาส 1 ปีนี้ ในขณะที่ความต้องการใช้วัสดุก่อสร้างและกระเบื้องเซรามิกลดลงในอัตราที่มากกว่า เนื่องจากการก่อสร้างที่อยู่อาศัยและอาคารพาณิชย์ลดลงมากการลดลงของความต้องการใช้ปูนซีเมนต์ และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นทำให้ราคาอยู่ในระดับต่ำแม้ว่าจะเป็นช่วงไฮซีซั่นและมีต้นทุนที่สูงขึ้นจากราคาถ่านหินที่ปรับเพิ่มขึ้น