กำไรสุทธิและกำไรหลักเป็นไปตามคาด
กำไรตามคาด
MONO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/59 ที่ 10 ล้านบาท พลิกกลับมาเป็นกำไร YoY และทรงตัว QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชีใบอนุญาต กำไรหลักจะอยู่ที่ 24 ล้านบาท พลิกกลับเป็นกำไร YoY และทรงตัว QoQ อีกเช่นกัน ทั้งกำไรสุทธิและกำไรหลักเป็นไปตามที่เราคาด
ประเด็นหลักผลประกอบการ
ต้นทุนด้านคอนเทนต์ที่เริ่มนิ่ง รายได้ทีวีดิจีตัลที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่ลดลงทำให้ผลประกอบการของบริษัทดีขึ้น YoY ต้นทุนขายและบริการปรับตัวเพิ่มขึ้นเพียง 17% YoY และ 8% QoQ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 32% YoY และ 7% QoQ รายได้โดยรวมเพิ่มขึ้น 34% YoY และ 3% QoQ รายได้จากธุรกิจบริการเสริมบนมือถือ ทรงตัว YoY และ QoQ เริ่มกลับมาคงที่ หลังจากการลดลงก่อนหน้านี้อันเนื่องมาจากผู้ใช้บริการที่ลดลง รายได้จากธุรกิจสื่อก้าวกระโดด 86% YoY และ 5% QoQ จากรายได้ช่องดิจิตอลทีวีที่เพิ่มขึ้น รายได้จากธุรกิจบันเทิงอยู่ที่ 32 ล้านบาท ทรงตัว YoY และ QoQ
แนวโน้ม
เราคาดกำไรของบริษัทจะอ่อนตัวลงในไตรมาส 4/59 จากเม็ดเงินโฆษณาที่ชะลอตัวในช่วงเหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้น (คาดส่งผลกระทบแค่ระยะหนึ่งเท่านั้น) อย่างไรก็ตามประเมินว่าธุรกิจ MVAS น่าจะได้รับผลกระทบน้อยกว่าดิจิตอลทีวี เรามองว่าเม็ดเงินโฆษณาจะค่อยๆฟื้นตัวหลังช่วงไว้อาลัย โดยประเมินเบื้องต้นสำหรับผลประกอบการในไตรมาส 4/59 น่าจะพลิกเป็นขาดทุน QoQ ที่ 20 ล้านบาท แต่ขาดทุนลดลง 67% YoY อัตราการจองเวลาโฆษณาคาดอยู่ที่ 30-50% จาก 70% ในไตรมาส 3/59 เรายังประมาณการอัตราโฆษณาที่ 1.9 หมื่นบาท เพิ่มขึ้น 27% YoY แต่ลดลง 10% QoQ
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เราคงประมาณการกำไรปี 2559 ตามเดิม
คำแนะนำ
กำไรของกลุ่มสื่อฯ คาดลดลง YoY และ QoQ จากผลกระทบช่วงไว้อาลัย เพราะฉะนั้นเม็ดเงินโฆษณาคงชะลอตัวในไตรมาส 4/59 อย่างไรก็ตามสำหรับกลุ่มผู้เล่นดิจิตอลทีวี เรามองเห็นถึงโอกาสในการที่จะเข้าสะสมหุ้นในช่วงที่ผลประกอบการอ่อนตัวลง โดยเน้นบริษัทที่มีเรตติ้งสูง (อย่างเช่น MONO) ซึ่งจะเป็นเป้าหมาย ตอนที่เม็ดเงินโฆษณากลับมา และเรายังเห็นว่าไตรมาส 4/59 คงจะเป็นจุดต่ำสุด จากนั้นคงเห็นการฟื้นตัวในปีหน้า นอกจากนี้ MONO มีโอกาสรับรู้กำไรพิเศษจากการกลับรายการค่าใช้จ่ายของกองทุน USO (30-50 ล้านบาท) ในไตรมาส 4/59 ซึ่งเรายังไม่รวมในประมาณการ เรายังคงแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”
