ราคาน้ำตาลโลกพุ่ง หนุน'น้ำตาลขอนแก่น' โดดเด่นในกลุ่ม

บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่า ราคาน้ำตาลโลกล่าสุด ยังคงทำนิวไฮต่อเนื่องในรอบ 4 ปี จากความกังวลต่อสถานการณ์ขาดดุลที่จะสูงเกือบ 6.9 ล้านตันในปีผลผลิต 2558/59 ซึ่งจะบวกเต็มที่ต่อ บริษัทน้ำตาลขอนแก่น (KSL) ในปี 2559/60 สวนทางกับราคาหุ้นที่ยังปรับตัวขึ้นช้ากว่ากลุ่มอื่น และดัชนีหุ้น ฝ่ายวิจัยยังเลือกห้นน้ำตาลขอนแก่น เป็น top pick กลุ่ม

ทั้งนี้ ราคาน้ำตาลดิบโลกล่าสุดอยู่ที่ 20.78 เซ็นต์ต่อปอนด์ ปรับเพิ่มขึ้นถึง 5.8% ทำระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี โดยราคาน้ำตาลเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปีบัญชี 2558/59 (สิ้นงวด ต.ค.) เท่ากับ 15.61 เซ็นต์ต่อปอนด์ สูงกว่าสมมติฐานราคาน้ำตาลเฉลี่ยปี 2558/59 ที่ฝ่ายวิจัยกำหนดไว้ที่ 15.0 เซ็นต์ต่อปอนด์ ทั้งนี้ บริษัทอ้อยและน้ำตาลทราย (อนท.) ได้ทำสัญญาขายน้ำตาลดิบเฉลี่ยปี 2558/59 ไว้ทั้งหมดแล้วที่ 15.0 เซ็นต์ต่อปอนด์
นอกจากนี้ ฝ่ายวิจัยยังคงมุมมองบวกต่อแนวโน้มธุรกิจของน้ำตาลขอนแก่น ซึ่งจะได้รับผลบวกเต็มที่ในปีผลผลิต 2559/60 (เริ่มตั้งแต่เดือน พ.ย.59) จากสถานการณ์ราคาน้ำตาลโลกที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยปัจจุบันได้ทำสัญญาขายน้ำตาลดิบกับ อนท. ไปแล้วในสัดส่วนเพียง 25% ของปริมาณผลผลิตรวม ที่ราคาเฉลี่ย 19 เซ็นต์ต่อปอนด์

"ทำให้คาดหมายว่า ปริมาณผลผลิตส่วนที่เหลือ จะทำสัญญาขายล่วงหน้าในระดับที่สูงขึ้นกว่าเดิม และสูงกว่าสมมติฐานราคาน้ำตาลทรายที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้เพียง 19 เซ็นต์ต่อปอนด์ ถือเป็น upside ของประมาณการที่คาดหวังได้"

ขณะที่สมมติฐานปริมาณขายน้ำตาลรวมจะลดลง 9.6% เทียบกับปีก่อน จากภัยแล้งที่เกิดขึ้นในปี 2558 แต่โดยรวมแล้ว ผลบวกจากปัจจัยด้านราคาที่มีน้ำหนักมากกว่า ทำให้คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2559/60 ยังเติบโตเพิ่มขึ้น 14.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ภายใต้มุมมองภาพรวมของธุรกิจขั้นปลายได้แก่ โรงไฟฟ้าและเอทานอลที่เพียงทรงตัวใกล้เคียงปี 2558/59

ส่วน บริษัท เกษตรไทย อินเตอร์เนชั่นแนล ชูการ์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ฝ่ายวิจัยประเมินว่า จะได้รับผลบวกในปีนี้ค่อนข้างจำกัด เนื่องจากการปิดงวดบัญชีตามปกติ ยังคงเหลืออีก 2 ไตรมาส ซึ่งได้ทำสัญญาขายล่วงหน้าไปแล้วที่ราคาเพียง 15 เซ็นต์ต่อปอนด์ กำไรของน้ำตาลขอนแก่น พลิกกลับมาเติบโตในงวดไตรมาส 3 2558/59 คาดการณ์กำไรสุทธิจะพลิกกลับมาเติบโต 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อนเป็น 197 ล้านบาท จากคาดการณ์ปริมาณขายน้ำตาลเพิ่มขึ้น 10.5% เป็น 2.1 แสนตัน ขณะที่เห็นสัญญาณบวกของธุรกิจเอทานอล จากราคาขายที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นสอดคล้องกับทิศทางราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก

ดังนั้นราคาน้ำตาลที่ปรับเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ถือเป็นผลบวกต่อทิศทางราคาขายน้ำตาลเฉลี่ยในปี 2559/60

ล่าสุด 12.30 น. ราคาหุ้นน้ำตาลขอนแก่นอยู่ที่ 4.10 บาท ราคาไม่เปลี่ยนแปลงจากราคาปิดครั้งก่อน ส่วนเกษตรไทย อยุ่ที่ 7 บาท เพิ่มขึ้น 0.05 บาท หรือ 0.72%