คาดกำไร 2Q59 จะทรงตัว QoQ ก่อนจะทยอยดีขึ้นและโตสูงสุดใน 4Q59
คงแนะนำ “Outperform” ราคาเป้าหมายปี 2559 ที่ 1.80 บาท : เราคงราคาเป้าหมายปี 2559 ที่ 1.80 บาท/หุ้น และยังให้คำแนะนำ “Outperform” และคงคาดการณ์การเติบโตกำไรปกติปี 2559-2560 ที่ 11.8% และ 8.8% YoY ตามลำดับ นอกจากนี้ คาด SIRI จะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลจูงใจถึงประมาณ 6.5% สำหรับปีนี้
ยอด Presales ใน 5M59 ลดลง 31.4% YoY : SIRI รายงานยอด Presales 5 เดือนแรก มูลค่า 8.95 พันล้านบาท (-31.4% YoY) คิดเป็น 21.3% ของเป้าหมาย Presales ทั้งปี 2559 ที่ 42 พันล้านบาท (+47.3% YoY) โดยมียอด Presales โครงการแนวราบช่วง 5 เดือนแรก คิดเป็นมูลค่า 4.08 พันล้านบาท (-9.9% YoY) และคอนโดมูลค่า 4.87 พันล้านบาท (-42.8% YoY) อย่างไรก็ดี หากพิจารณา Presales รายเดือน พบว่าเดือน พ.ค. 2559 Presales ปรับตัวดีขึ้น 46.9% MoM จากเดือน เม.ย. 2559 จากแรงหนุนของการเติบโต Presales โครงการแนวราบ 19.5% MoM และการเติบโต Presales คอนโด 73% MoM หลังจากที่ SIRI เปิดตัวคอนโดใหม่ 3 โครงการ ได้แก่ ดีคอนโด รังสิต (774 ล้านบาท ขายแล้ว 38%) ดีคอนโด นิม (1.19 พันล้านบาท ขายได้แล้ว 25%) และมอริ เฮาส์ (Mori Haus: 1.6 พันล้านบาท ขายได้แล้ว 37%) ซึ่งโครงการดีคอนโดรังสิต และดีคอนโดนิม เป็นโครงการสร้างก่อนขายจึงสามารถยอด presales เป็นรายได้โอนจาก 2Q59 เป็นต้นไป นอกจากนี้ SIRI เพิ่งได้เปิดตัวคอนโดภายใต้บริษัทร่วมทุนกับ BTS คือ เดอะไลน์ อโศก-รัชดา (2.77 พันล้านบาท) วันที่ 11 มิ.ย. 2559 ซึ่งเริ่มขายในสิงคโปร์ และสามารถทำยอด Presales ได้ 1 พันล้านบาท หรือขายได้แล้ว 36% SIRI คาดว่าจะขายห้องในโครงการเดอะไลน์ อโศก-รัชดา รอบวันที่ 18-19 มิ.ย. ให้กับลูกค้า ชาวญี่ปุ่นและไต้หวัน และรอบวันที่ 25-26 มิ.ย. ให้กับลูกค้าชาวไทย
ยอด Presales จะดีขึ้นใน 2H59 : SIRI มีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 12 โครงการ (โครงการแนวราบ 6 โครงการ คอนโดร่วมทุน 5 โครงการและคอนโดของ SIRI เอง 1 โครงการ) มูลค่ารวม 34.7 พันล้านบาท ใน 2H59 ซึ่งเป็นมูลค่าที่สูงกว่าการเปิดตัวโครงการใหม่ 9 โครงการ (โครงการแนวราบ 4 โครงการ คอนโดร่วมทุน 1 โครงการ และคอนโดของ SIRI 4 โครงการ) มูลค่ารวม 15.5 พันล้านบาท ใน 1H59 ดังนั้น เราคาดว่ายอดขายที่เพิ่มสูงขึ้นใน 2H59 จะสามารถทำให้บริษัททำ presales ได้บรรลุเป้าหมายปี 2559
คาดการณ์กำไรสุทธิจะทรงตัว QoQ ใน 2Q59 และโตสูงสุดใน 4Q59 : เราคาดว่ากำไรสุทธิของ SIRI ใน 2Q59 จะทรงตัว QoQ ก่อนจะขยับดีขึ้น QoQ ใน 3Q59 และโตสูงสุดใน 4Q59 หลังคอนโดมูลค่าสูงและมีอัตรากำไรดี อาทิ XXXIX (2.7 พันล้านบาท ขายได้แล้ว 100%) และ 98 Wireless (8.3 พันล้านบาท ขายได้แล้ว 40%) เริ่มทยอยโอน
