ประเด็นเรื่องแก้ไขสัญญาสัมปทานกลับมาฟื้นคืนชีพ
ประเด็นการลงทุน
เราเชื่อว่าการกลับมาของประเด็นเรื่องการแก้ไขสัญญาสัมปทานในอดีตของ ADVANC เป็นเรื่องเดิมคล้ายกับในช่วงเดือนมี.ค.2553 ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้นของ ADVANC ปรับตัวลดลงในช่วงระยะเวลาอันสั้น ผู้บริหารชี้แจงว่าการแก้ไขสัมปทานดังกล่าวในอดีตถูกต้องตามกฏหมาย เราเชื่อว่ากรณีที่เลวร้ายที่สุดได้แก่ ข้อพิพาทดังกล่าวผ่านไปยังชั้นอนุญาโตตุลาการและชั้นศาล ถ้าทั้งสองฝ่ายได้แก่ ADVANC และทีโอทีไม่สามารถเจรจาหาข้อสรุปได้ ซึ่งเราประเมินว่าอาจใช้เวลาอีกอย่างน้อย 10 ปีกว่าจะได้คำตัดสินอันเป็นที่สิ้นสุด เราแนะนำให้นักลงทุนสะสมหุ้น ADVANC อีกครั้งในช่วงจังหวะที่ราคาหุ้นอ่อนตัวลงก่อนการประมูลใบอนุญาต 4 จีที่จะมาถึง ซึ่งเราคาดว่า ADVANC จะเป็นผู้ชนะการประมูลใบอนุญาตคลื่นความถี่ทั้ง 900 เมกะเฮิร์ซ และ 1800 เมกะเฮิร์ซอย่างละหนึ่งใบอนุญาต รวมถึงความร่วมมือของการเป็นพันธมิตรทางธุรกิจกับทีโอทีซึ่งคาดว่าจะประกาศในเร็ววันนี้ ซึ่งทั้งสองประเด็นถือว่าเป็นอัพไซด์ในอนาคตต่อ ADVANC ทั้งนี้ ADVANC ยังคงเป็นหุ้นที่เราชื่นชอบมากที่สุดในกลุ่มไอซีทีสำหรับประเด็นการลงทุนเรื่องการเปิดประมูลใบอนุญาต 4 จี
ประเด็นแก้ไขสัญญาสัมปทานฟื้นคืนชีพ
เมื่อวันที่ 15 ก.ย. ที่ผ่านมา ครม.ได้สั่งการให้รัฐมนตรีไอซีทีไปดำเนินการให้ทีโอทีเรียกร้องค่าความเสียหายจาก ADVANC ซึ่งเกิดขึ้นจากกรณีการแก้ไขสัญญาสัมปทานเพื่อเอื้อประโยชน์ต่อ ADVANC โดยอ้างคำตัดสินของศาลฏีกาแผนกคดีอาญาของผู้ดำรงตำแหน่งทางการเมืองเมื่อวันที่ 26 ก.พ. 2553 โดยเรียกร้องมูลค่าความเสียหายรวมทั้งสิ้น 1.08 แสนล้านบาท ซึ่งประกอบไปด้วย 1) ค่าความเสียหาย 3.6 หมื่นล้านบาทซึ่งเกิดจากการปรับลดส่วนแบ่งรายได้ของบริการระบบพรีเพด และ 2) ค่าความเสียหาย 7.2 หมื่นล้านบาทซึ่งเกิดขึ้นจากการแปลงส่วนแบ่งรายได้ไปเป็นภาษีสรรพสามิต
ผู้บริหารยืนยันว่าการแก้ไขสัญญาสัมปทานในอดีตถูกต้องตามกฏหมาย
ADVANC ชี้แจงว่าบริษัทยังไม่ได้รับหนังสือหรือเอกสารใดๆ จากทีโอทีหรือจากหน่วยงานทางภาครัฐแต่อย่างใด และมั่นใจว่าบริษัทได้ดำเนินการถูกต้องตามสัญญาสัมปทานที่มีกับทีโอที และการแก้ไขสัญญาดังกล่าวในอดีตที่ผ่านมาได้ดำเนินการถูกต้องตามกฏหมายเหมือนกับผู้ประกอบการรายอื่นๆ เราเชื่อว่าคำชี้แจงในครั้งนี้ไม่แตกต่างจากคำชี้แจงในเดือนมี.ค. 2553 ซึ่งการแก้ไขสัญญาสัมปทานสำหรับประเด็นการลดส่วนแบ่งรายได้ระบบพรีเพดถูกดำเนินการอย่างถูกต้องตามกฎหมายและอนุมัติโดยบอร์ดของทีโอที
ในส่วนประเด็นเรื่องภาษีสรรพสามิตโทรคมนาคม อนุญาโตตุลาการได้มีคำวินิจฉัยแล้วว่าการนำภาษีสรรพสามิตโทรคมนาคมมาใช้นั้นเป็นการเปลี่ยนแปลงในแง่ของนโยบายภาครัฐ และผู้ประกอบการเอกชนทุกรายได้แก่ ADVANC DPC DTAC และ True Move อยู่ในสถานะที่ทำตามนโยบายของภาครัฐ นอกจากนี้ความจริงที่ว่าการแก้ไขสัญญาสัมปทานดังกล่าวที่ไม่ผ่านครม.ในอดีตที่ผ่านมาเป็นผลจากความผิดพลาดของทีโอทีที่ไม่นำเข้าสู่ครม. ซึ่งไม่ใช่ความผิดของผู้ประกอบการเอกชนแต่อย่างใด
กรณีเลวร้ายที่สุดได้แก่ ข้อพิพาทไปสู่ขั้นตอนในชั้นศาล
ประเด็นข้างต้นถือว่าเป็นเรื่องเดิมที่กลับฟื้นคืนชีพอีกครั้ง เราเชื่อว่าทีโอทีในฐานะผู้ให้สัมปทานจะทำการเจรจากับ ADVANC เพื่อหาทางออกในประเด็นดังกล่าว และถ้าเป็นไปได้อาจจะนำเอาข้อพิพาทดังกล่าวเข้าสู่การพิจารณาของคณะกรรมการพรบ.ร่วมทุนที่จัดตั้งขึ้น เราเชื่อว่า ถ้าหากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งไม่เห็นด้วยกับคำชี้ขาดหรือความเห็นของคณะกรรมการดังกล่าวที่จัดตั้งขึ้น เรื่องดังกล่าวจะกลายเป็นข้อพิพาทที่นำไปสู่ขั้นตอนของการวินิจฉัยของอนุญาโตตุลาการ และอาจจะอุทธรณ์ต่อไปในชั้นของศาลปกครองกลาง และศาลปกครองสูงสุดในที่สุด ซึ่งเราประเมินว่าอาจจะใช้ระยะเวลายาวนานถึง 10 ปีหรือมากกว่านั้นสำหรับคำตัดสินของศาลในชั้นสุดท้าย
