ผันผวนเชิงบวก

UOBKH แนวโน้มตลาดวันนี้ โดย ยศพณ แสงนิล, CFA : ผันผวนเชิงบวก

ตลาดไทยวันนี้มีแนวโน้มจะถูกกดดันด้วยราคาน้ำมันที่อ่อนแอติดต่อมาเป็นเวลา 3 สัปดาห์ทำให้กลุ่มพลังงานนั้นอ่อนแอไปด้วย ขณะที่นักลงทุนติดตามการประกาศงบของกลุ่มแบงก์ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายเบาบางลง อย่างไรก็ตาม ตลาดไทยน่าจะทรงตัวได้ในแดนบวก หลังนางเจเนต เยลเลน ประกาศว่ามั่นใจในเศรษฐกิจของสหรัฐ โดยเฉพาะภาคแรงงานที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง บวกกับตลาดไทยซึงลงมาแล้ว 3 วัน วันนี้ก็อาจเห็น Technical rebound ได้บ้าง

แนวรับ/แนวต้าน : 1480/1500 สัดส่วนการลงทุน : เงินสด 50% : พอร์ตหุ้น 50%

กลยุทธ์ : เล่นสั้น ลงแรงซื้อ ขึ้นแรงขาย เน้นหุ้นปันผลสูงและหุ้นที่ perform ได้ดี ไม่เกี่ยวข้องกับการเติบโตของเศรษฐกิจ อย่างเช่น กลุ่มโรงพยาบาล

นักลงทุนระยะสั้น : RATCH (68.00), BDMS (25.50)

RATCH (68.00) พอราคาปรับลงมาใกล้ 56 บาท ก็เริ่มน่าซื้อเก็บไว้เล่นสั้นแล้ว เราคาดว่ากำไรสุทธิของ RATCH ในไตรมาส 2/58 จะอยู่ที่ 1,500-1,600 ล้านบาท (ไตรมาส 1/58 อยู่ที่ 1,160 ล้านบาท)หนุนจาก 1.รายได้ที่มากขึ้นจากโรงไฟฟ้าหงสาหลังยูนิตแรกเริ่มการผลิตไปแล้ว 2.การขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลงและ 3.ผลกระทบตามฤดูกาล นอกจากนี้ เราคงมุมมองบวกกับภาพรวมในระยะกลาง-ยาวของบริษัทฯ จากการผลิตเต็มกำลังของโรงไฟฟ้าหงสาซึ่งจะช่วยหนุนรายได้และกำไรของ RATCH อย่างชัดเจน เนื่องจากถือหุ้นอยู่ 40% จึงทำให้รับรู้รายได้จากโครงการที่ 500 ล้านบาทในปี 58 และ 2,300-2,600 ล้านบาท/ปี ตั้งแต่ปี 59 เป็นต้นไป

BDMS (25.50) เคยแนะนำไปแล้วในงาน Money Channel 11 ปี ว่าเป็นหุ้น Defensive ที่น่าเก็บสะสมตอน 19 บาท ตอนนี้ใกล้ 21 บาท ยังคงแนะนำซื้ออยู่ โดยขณะนี้ BDMS มี upside ที่สูงที่สุดในกลุ่มโรงพยาบาล ด้วย Target price ที่เราให้ไว้อยู่ที่ 25.50 ซึ่งให้ upside สูงถึง 24% ปัจจัยบวก มีอยู่หลายประการนะครับ เช่น 1.)BDMS จะสร้างตึกเพิ่มอีก 6 ตึก แต่ละตึกมี 60 เตียง ลงทุน 6 พันล้านบาท และ 2 พันล้านบาท เพื่อซื้ออุปกรณ์การแพทย์ โดยจะสร้างไว้รองรับผู้ป่วยต่างชาติจากการเปิด AEC โดยเราคาดว่าจะช่วยเพิ่ม capacity ได้ถึง 74% ภายในปี 2018 2.)BDMS มีแผนเปิดโรงพยาบาลเพิ่ม คือสมิทติเวช ชลบุรีในปีนี้ และเปาโลรังสิต และจอมเทียน Hospital ในปีหน้า และตั้งใจจะซื้อโรงพยาบาลเพิ่มอีก 7 โรงพยาบาลให้มีครบทั้งหมด 50 แห่ง 3.)อัตราส่วนของผู้ป่วยต่างชาติมีมากขึ้นเรื่อยๆ (30% เทียบกับ 25% เมื่อ 5 ปีก่อน) 4.)มีแผนขยายธุรกิจขายยาและเวชภัณฑ์ที่มี Margin สูงกว่าธุรกิจโรงพยาบาลทั่วไป สรุปคือ BDMS มี upside สูงถึง 24% และมีแผนขยายธุรกิจอย่างชัดเจน จัดเป็นหุ้น defensive ที่ต้านตลาดและเศรษฐกิจขาลงได้ดี

นักลงทุนระยะยาว : ADVANC (270), PTTGC (76)

ADVANC (270) UOBKH เรายังมองประเด็นบวกจากการประมูล 4G เป็นปัจจัยบวกที่สำคัญ อย่างที่เราเคยเก็บข้อมูลการประมูล 3G ที่ผ่านมาก็ทำให้ Telco sector ขึ้นมา 40-50%เลย ภายใน 7 วันหลังจากประมูลเสร็จ โดยเราเชื่อว่า AIS จะได้ประโยชน์จากการประมูลนี้ที่สุด เพราะจะลดความกังวลเกี่ยวกับ การขาดเเคลน spectrum โดยคลื่น 900 MHz ของ AIS จะหมดอายุสัมปทานเดือน ก.ย.ปีนี้ ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการของ AIS ก็น่าจะทำสถิติใหม่ได้ใน Q3-Q4 เพราะไม่ต้องบันทึกค่าเสื่อมจากคลื่น 900MHz ที่ปกติจะบันทึกประมาณ 2,000 ล้านบาท/ไตรมาส ดังนั้น AIS เป็นหุ้น Top pick ของเรา Target price 270 บาท ปันผลก็สูงด้วยอยู่ที่ 5%

PTTGC (76) ยังเป็นอีกตัวเลือกที่น่าสนเช่นกัน UOBKH เราคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 1/58 จะต่ำที่สุดของปีนี้ ธุรกิจโอเลฟินส์และ derivative จะยังเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตที่สำคัญในปี 58 ขณะที่ราคา HDPE ที่อยู่ในระดับสูงในปัจจุบันจะช่วยหนุนกำไรสุทธิของ PTTGC ให้มากขึ้นเนื่องจาก 60-65% ของกำไรสุทธิขึ้นอยู่กับราคา HDPE แถมราคาหุ้น PTTGC ณ ปัจจุบันซื้อขายในระดับถูกด้วย 2015F PE ที่ 8 เท่าเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 9 เท่าด้วย รอจังหวะย่อๆมาซัก 65 ซื้อเก็บกินปันผลสบายใจเฉิบครับบบ



ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อการลงทุน

ปัจจัยภายในประเทศ

+ นายกฯ เรียกร้อง "รัฐ-เอกชน" ผนึกกำลังเพิ่มขีดแข่งขันไทย หวังพ้นกับดักประเทศรายได้ปานกลาง ขณะผู้ว่า ธปท.ชี้ไทยมีโอกาสข้ามพ้น จี้เอกชนเร่งพัฒนาตัวเองแทนร้องขอความช่วยเหลือจากภาครัฐ ทางด้าน "ปรีดิยาธร" แนะเอกชนท่องเที่ยว แตะเบรกกู้เงินขยายกิจการ ยกเว้นมีดีมานด์ชัด หลังประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจโลก ซึมยาว 3 ปี ผลพวงราคาน้ำมันร่วง เศรษฐกิจ "ยุโรปอเมริกา" ยังชะลอตัว ฉุดเศรษฐกิจทั่วโลกชูไทยศูนย์กลางเชื่อมท่องเที่ยวอาเซียน โยงขนส่งระบบราง จี้กระทรวงท่องเที่ยวฯ ปัดฝุ่นท่องเที่ยวประวัติศาสตร์เพิ่มตลาดคุณภาพ พร้อมรับหน้าเสื่อลุยสางปัญหาโรงแรมผิดกฎหมาย

+ "แบงก์ชาติ" รับภัยแล้งอาจฉุดจีพีดีโตต่ำกว่า 3% ขณะที่คงเป้าส่งออกที่ระดับเดิม 1.5% ยืนยันไทยไม่ได้เข้าสู่ภาวะเครดิตครันซ์ สินเชื่อยังโตได้ในระดับ 5% ด้าน"ฉัตรชัย" ส่งธงฟ้าเคลื่อนที่ช่วยชาวบ้าน 4 แสนครัวเรือน พร้อมจับมือ 10 ผู้ผลิตสินค้าสำคัญรายใหญ่ลดราคาสินค้า 10-40% ผ่านช่องทางร้าน ธ.ก.ส.ใน 34 จังหวัด หวังลดผลกระทบภัยแล้ง พร้อมดัน "หนูณิชย์พาชิม" สู่ภูธรหลังชาวบ้านแห่ร้อง 1569 ในช่วงเพิ่มเกือบเท่าตัวส่วนใหญ่พบอาหารแพง-ไม่ปิดป้ายราคา ด้านกรมการค้าภายใน ตรวจเข้มราคาสินค้า ห่วงอ้างตื่นตุนน้ำฉวยปรับราคา

- สศอ.ประเมินอีก 5 ปีภาคอุตสาหกรรมขาดแรงงานเพิ่มเป็น 3 แสนคน จากปัจจุบันขาดกว่า 3.4 หมื่นคน ชี้ต้องเร่งปรับใช้เครื่องจักรแทนแรงงาน เพิ่มศักยภาพในการแข่งขันและลดต้นทุน

ปัจจัยต่างประเทศ

+ ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 18,120.25 จุด เพิ่มขึ้น 70.08 จุด หรือ +0.39%

ดัชนีดาวโจนส์ตลาดหุ้นนิวยอร์กปิดบวกเมื่อคืนนี้ (16 ก.ค.) ขณะที่ดัชนี NASDAQ ทะยานขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากนักลงทุนขานรับข่าวที่ว่า รัฐสภากรีซมีมติอนุมัติร่างกฎหมายปฏิรูปเศรษฐกิจฉบับใหม่ ซึ่งจะช่วยให้กรีซได้รับเงินช่วยเหลือรอบใหม่และรอดพ้นจากการผิดนัดชำระหนี้ นอกจากนี้ ตลาดยังได้รับแรงหนุนจากข่าวธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประกาศเพิ่มวงเงินฉุกเฉินให้แก่ภาคธนาคารของกรีซ และสหภาพยุโรป (ECB) เห็นพ้องในการปล่อยเงินกู้ระยะสั้นให้กับกรีซ

+ สัญญาน้ำมันดิบ ส่งมอบเดือน ส.ค.ลดลง 50 เซนต์ ปิดที่ 50.91 ดอลลาร์/บาร์เรล

สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส ตลาดนิวยอร์กปิดลบเมื่อคืนนี้ (16 ก.ค.) เพราะได้รับแรงกดดันจากการแข็งค่าของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ อันเป็นผลมาจากการคาดการณ์ที่ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ นอกจากนี้ สัญญาน้ำมันดิบ WTI ยังได้รับแรงกดดันจากรายงานที่ว่าสต็อกน้ำมันดิบที่เมืองคุชชิ่ง รัฐโอกลาโฮมา ปรับตัวสูงขึ้น