2Q58 กำไรฟื้นตัวเด่น
กำไร 2Q58 เติบโตสูงตั้งรายไตรมาสและรายปี
LPN จะประกาศผลกประกอบการ 2Q58 ในวันที่ 6 ส.ค. ซึ่งเราคาดกำไรสุทธิไว้ที่ 788 ล้านบาท เติบโต 115% YoY และ 170% QoQ การปรับเพิ่มของกำไรเกิดจากการบันทึกรายได้ที่สูงถึง 4.7 พันล้านบาท เติบโต 90% YoY และ 118% QoQ เกิดจากการเริ่มบันทึกรายได้ของโครงการใหม่ 2 แห่ง คือ Lumpini Place ศรีนครินทร์-สถานีหัวหมาก และ Lumpini Park รัตนาธิเบธศ์ งานวงศ์วาน ราว 3.7 พันล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนของรายได้จากการขายราว 75% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวที่ระดับ 32% การเติบโตของผลประกอบการที่ดีใน 2Q58 ส่งผลให้ผลประกอบการโดยรวมของ 1H58 จะมีกำไรสุทธิ 1 พันล้านบาทเติบโตถึง 50%YoY
2H58 เร่งยอดขายจากโครงการใหม่
เราคาดยอดขายของ LPN เร่งตัวขึ้นใน 2H58 จากแผนการเปิดตัวโครงการใหม่จำนวน 8 แห่ง มูลค่าโครงการรวมราว 1.5 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 75% ของมูลค่าการเปิดตัวทั้งปีราว 2 หมื่นล้านบาท โดยมีโครงการเตรียมเปิดตัว มูลค่าสูง 3.6 พันล้านบาท จาก Lumpini Condo township รังสิต Phase 2 รวมถึงโครงการ ที่คาดได้รับการตอบรับดี เช่น Lumpini Seaview Chaam มูลค่า 1.2 พันล้านบาท หลังจากเปิดตัวใน 1Q58 คือโครงการ Lumpini Park Beach Chaam สามารถสร้างยอดขายในปัจจุบันแล้ว 90% ซึ่งเราคาดว่าหลังการเปิดตัวโครงการใหม่จะหนุนยอดขายเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง จากปัจจุบันบริษัทมียอดขาย (ม.ค.- 15 ก.ค) ที่ 9.5 พันล้านบาท คิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปีที่ 2 หมื่นล้านบาท
รายได้มีหลักประกันจากงานในมือพอควร
ปัจจุบัน LPN มีงานในมือรอบันทึกรายได้อยู่ในระดับ 1.8 หมื่นล้านบาท สามารถบันทึกรายได้ใน 2H58 ราว 8.7 พันล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 96% ของประมาณการรายได้ทั้งปีของเรา และรอบันทึกรายได้ในปี 2559 ราว 1 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 57% ของประมาณการรายได้ขายทั้งปี สามารถรองรับความเสี่ยงจากการบันทึกรายได้พอควร ขณะเดียวกัน LPN มีสินค้ารอการขายที่สามารถรับรู้รายได้ราว 6 พันล้านบาทที่สามารถผลักดันเป็นรายได้ภายในปี เราคงแนะนำ “ซื้อ “จากงานในมือระดับสูงรองรับรายได้ต่อเนื่องและคาดผลประกอบการใน 3Q58 จะเป็นไตรมาสที่เติบโตสูงสุดของปี58 และ อัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่อยู่ในเกณฑ์ดีราว 5% ต่อปี (บริษัทจ่ายปันผลปีละ 2 ครั้ง)
