1Q58 กำไรปกติรายปี..เติบโตสูง
กำไรปกติ 1Q58 เทียบรายปีพลิกเป็นบวก
เราคาดผลประกอบการของ SIRI ใน 1Q58 จะมีกำไรปกติราว 473 ล้านบาท พลิกเป็นบวกเมื่อเทียบกบรายปีที่มีผลขาดทุน 41 ล้านบาท สาเหตุจากช่วงเดียวกันของปีก่อนทีการบันทึกค่าใช้จ่ายสูงจากการตัดกำไรบางส่วนของการขายสินทรัพย์ (อาคารสิริภิญโญซึ่งเป็นกำไรพิเศษ) ให้เป็นผลตอบแทนพนักงาน ขณะที่ผลประกอบการใน 1Q58 เข้าสู่ภาวะปกติ โดยมีรายได้ที่ 6.6 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 53%YoY นอกจากงานในมือรอบันทึกรายได้ปกติ บริษัทยังมีรายได้ส่วนเพิ่มจากการทำการตลาด ขณะเดียวกันมีการโอนกรรมสิทธิ์ของสินค้าคอนโดมีเนียม D-Condo ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยปรับลดลงเป็น 31% จากปีก่อนที่ระดับ 32%
งานในมือสูงรองรับรายได้ต่อเนื่อง
SIRI มีงานในมือปัจจุบันราว3.9 หมื่นล้านบาท เตรียมบันทึกรายได้ในปี 2558 ประมาณ 2.4 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 75%ของประมาณการรายได้ทั้งปีของเราที่ 3.3หมื่นล้านบาท โดยคาดว่ารายได้จะเติบโตต่อเนื่องและคาดเห็นการเติบโตมากสุดในช่วง 2H58 จากแผนการโอนกรรมสิทธิ์ของสินค้าคอนโดมีเนียมกว่า 9แห่ง โดยเราคาดว่า SIRI จะมีกำไรปกติของปี 58 ที่ราว 3.2 พันล้านบาท เติบโต 39%YoY โดยมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือการรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นและการความคุมค่าใช้จ่ายขายและบริหารของบริษัทให้อยู่ในระดับทรงตัว
2Q58 ยอดขายเร่งตัวขึ้น
เราคาดว่าจะเห็นยอดขายของ SIRI ฟื้นตัวขึ้น จากใน 1Q58 ที่ทำได้ 3.2 พันล้านบาท จากแผนการเปิดตัวคอนโดมีเนียมเด่นสุดของปี คือ โครงการ “ The Line” ซึ่งเป็นโครงการแห่งแรกที่ร่วมลงทุนกับ BTS จุดเด่นคือใกล้รถไฟฟ้า สถานีหมอชิต ซึ่งปัจจุบันลูกค้าค่อนข้างให้ความสนใจ คาดหลังการเปิดตัวจะเห็นยอดขายไม่น้อยกว่า 40% ขณะเดียวกันมี โครงการเปิดใหม่ Mono-ment ใกล้สถานีสนามเป้า มูลค่าราว 1 พันล้านบาทขณะที่ใน 2H58 บริษัทมีแผนเปิดตัวโครงการใหม่มูลค่าราว 2.4 หมื่นล้านบาท ซึ่งเราคาดว่าจะช่วยเร่งยอดขายต่อเนื่อง โดยคาดยอดขายทั้งปีจะทำได้ไม่น้อยกว่า 2 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะฟืนตัวจากปีก่อนกว่า 100% จากระดับราคาปัจจุบัน SIRI ซื้อขายในระดับ PE ค่อนข้างต่ำที่ 7.8 เท่า ขณะเดียวกันให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูงราว 6%
