SET sideway ผันผวนจากปัจจัยต่างประเทศ
SET View
- แนวโน้มSideway กรอบ 1,520 – 1,540 จุด
แนวโน้ม SET วันนี้มอง Sidewayผันผวนมีปัจจัยผสมผสาน โดยอาจเห็นการรีบาวด์ระหว่างวัน จากการที่ ธปท. จะปรับนโยบายผ่อนคลายเงินทุนไหลออกหลังจากที่มีมติ 5 ต่อ 2 ลดเบี้ยดอกเบี้ยลงอีก 0.25% มาเป็น 1.50% ซึ่งนักลงทุนตอบรับปัจจัยดังกล่าวน้อยกว่าที่เราคาดไว้เราประเมินว่าปัจจัยกดดันถัดจากนี้ยังคงเป็นการประกาศผลประกอบการ 1Q58 ของกลุ่ม Non-Bank ที่มีแนวโน้มไม่สดใสจากตัวเลขเศรษฐกิจทุกๆด้านที่อ่อนแอ (ยกเว้นการท่องเที่ยว) ประกอบกับโมเมนตัมการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติอย่างหนักมือในระยะ 2-3 วันนี้ ซึ่งเป็นไปตามกระแสเงินไหลออกในกลุ่ม TIP
ปัจจัยต่างประเทศ การประชุม FOMC เมื่อคืน เฟดคงดอกเบี้ยตามคาดและแถลงยอมรับว่ามีความอ่อนแอในบางภาคเศรษฐกิจและจะยังไม่พร้อมปรับขึ้นดอกเบี้ยจนเดือน ก.ย. เป็นอย่างเร็วที่สุด โดยยังมีการประกาศตัวเลข GDP 1Q58 สหรัฐขยายตัวเพียง 0.2% หดจาก 2.2% ใน 4Q57และแย่กว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้า เรามองว่านักลงทุนจะกังวลกับการชะลอตัวต่อเศรษฐกิจสหรัฐ โดยตลาดหุ้นฝั่งยุโรปปรับฐานแรงคาดกังวลกับตัวเลขดังกล่าว ขณะที่ตลาดเกิดใหม่ยังพ้นจากกระแสเงินทุนไหลกลับแต่ถือว่านักลงทุนได้คาดการณ์ไว้แล้วอาจไม่ใช่ปัจจัยบวกที่เด่นชัด ส่วนราคาน้ำมันดิบ Brent ถีบตัวขึ้น 3% มองเป็นปัจจัยพยุงกลุ่มพลังงานวันนี้
ทางเทคนิค SET ยังอยู่ในรูปแบบขาลงจากการหลุดใต้เส้นค่าเฉลี่ยทั้งสั้นและยาว มองแนวรับสุดท้าย ไม่ควรหลุดที่ 1520 จุด ซึ่งเป็นอัตราส่วน Fibonacci 61.8% ของรอบจุดต่ำ-สูงสุดในเดือน มี.ค.-เม.ย. (1485-1575)
- กลยุทธ์การลงทุน เราแนะนำให้ชะลอการลงทุนหรือรอจังหวะอ่อนตัว Selective buy เป็นรายตัวในหุ้นที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัวและผลประกอบการ 1Q58 มีทิศทางเติบโตดีขึ้น
Top Daily Pick :MINT(มูลค่าเหมาะสม 35บาท)มองผลประกอบการฟื้นตัวเด่นในปี 58 ระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากตัวเลขนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นสูง /ICHI(มูลค่าเหมาะสม 26.50 บาท) เป็นหุ้นที่คาดกำไรสุทธิ 1Q58 จะเติบโตเด่น หลังกระแสตอบรับจากแคมเปญล่าสุดดีกว่าคาด
Technical Pick :TOP THCOM BH AJP PLANB(โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Play:กลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์ (AH) ยอดส่งออกรถยนต์เดือนมี.ค. 2558 สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ / กลุ่มหุ้น (ICHI SST THCOM WORK BANPU KAMART)ที่คาดผลประกอบการฟื้นตัวเด่นใน 1Q58 และยังมี Upside จากมูลค่าที่เหมาะสม / หุ้นเด่นน่าลงทุนเดือน เม.ย. (PTTGC BANPU BCP WORK) / กลุ่มโรงแรม (MINT ERW)การท่องเที่ยวในไตรมาสแรกฟื้นตัวสูง 23% YoY
Strategy Talk
- SET ยังมี Downside จากการปรับลดคาดการณ์กำไร
ตัวเลขคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ของตลาดหุ้นไทยโดย Bloomberg consensus ในเดือน เม.ย. ยังคงถูกปรับลดคาดการณ์ลงอีกราว 0.8% ซึ่งปัจจุบันถือเป็นช่วงที่นักวิเคราะห์กำลัง Preview ผลประกอบการ 1Q58 ของหุ้นกลุ่ม Real sector ที่จะทยอยประกาศในสัปดาห์หน้าและหากยังเห็นการปรับลดประมาณมองว่ายังสะท้อนความเสี่ยงทางขาลงลง SET ซึ่งเรามองว่าสาเหตุคงหนีไม่พ้นสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคใน 1Q58 ที่ทิศทางยังฟื้นตัวช้า นอกจากนี้ประเด็นที่ทางกลุยุทธ์เรากังวลมาพักใหญ่คือการปรับลดคาดการณ์กำไรของ consensus ยังถือว่าช้า โดยปัจจุบัน EPS ของ SET คำนวณได้ที่ 71 บาท เมื่อเทียบกับ Bloomberg consensus ล่าสุดที่ปรับลงมาที่ 100.85 บาท หมายความว่าปีนี้ SET จะฟื้นตัวเติบโตถึง 40%YoY (ที่ 100.85 บาท นั้นยังแปลว่า SET ปีนี้จะทำกำไรเป็นจุดสูงสุดใหม่อีกด้วย) ถือเป็นตัวเลขที่ท้าทายมาก ขณะที่ House view เราคาด GDP ไทยปีนี้จะไม่เติบโต เราจึงมองว่าหลังประกาศงบเสร็จมีโอกาสเห็น Bloomberg consensus ปรับลดคาดการณ์กำไรอีก
เมื่อพิจารณาแยกตามกลุ่มเราเห็นประเด็นสำคัญดังนี้ 1)กลุ่มที่ถูกปรับลดในเดือนนี้ยังคงกระจายตัวเป็นวงกว้างในกลุ่ม ค้าปลีก ธนาคาร อาหาร สื่อสาร และพลังงาน จึงเป็นที่มาของมุมมองว่าการปรับลดคาดการณ์เกิดจากการฟื้นตัวช้าของเศรษฐกิจไทยโดยรวม 2)กลุ่มพลังงานและกลุ่มอสังหาฯ เคยเป็นกลุ่มที่ถูกปรับลดประมาณลงมากที่สุด ปัจจุบันกลุ่มพลังงานถูกปรับลดลงแค่ 1% จากแรงกดดันด้านราคาน้ำมันได้คลายลงไปบ้างแล้ว ส่วนกลุ่มอสังหาฯเป็นกลุ่มเดียวในเดือนนี้ที่ consensus ปรับเพิ่มประมาณการ (+1.8%) 3)สำหรับกลุ่มที่ consensus ไม่เปลี่ยนแปลงคาดการณ์จะเป็นกลุ่ม อิเล็กทรอนิกส์ โรงพยาบาล และ รับเหมาฯ ซึ่งล้วนเป็นกลุ่มที่เล็กกว่ากลุ่มข้างต้น มองว่าไม่เพียงพอที่จะพยุงตลาด
โดยสรุป ยังมองตลาดมีความเสี่ยงทางขาลงในช่วงประกาศผลประกอบการ 1Q58 นี้ ซึ่งความเสี่ยงเปลี่ยนจากกลุ่มพลังงานมาเป็นกลุ่มนำตลาดโดยรวมแทน เรามองการปรับเพิ่มประมาณการของกลุ่มอสังหาฯมีความน่าสนใจในระยะสั้นๆแล้วยังมีประเด็นหนุนจากการได้ประโยชน์หลัง กนง.ปรับลดดอกเบี้ยอีกด้วย โดยหุ้นกลุ่มอสังหาฯที่ทางกลยุทธ์มองว่าน่าสนใจที่สุดปัจจุบันจะเป็น AP (มูลค่าเหมาะสม 7.80 บาท)คาดกำไรสุทธิ 1Q58 จะเติบโตเท่าตัวจากปีก่อน แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม
