กำไรงวด4Q57ฟื้นตัวตามคาด
กำไรงวด 4Q57 เพิ่ม 52% QoQและเพิ่ม 48% YoY
THCOM ประกาศกำไรสุทธิงวด4Q57 ที่425ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52% QoQและเพิ่มขึ้น 48% YoYการฟื้นตัวใน 4Q57 มีสาเหตุหลักมาจากบันทึกขาดทุนจากรายการพิเศษลดลง เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนที่บันทึกด้อยค่าเงินลงทุน 231ล้านบาท และงวด 4Q56 ที่มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนถึง 170 ล้านบาท โดยกำไรสุทธิ 4Q57 นี้ ใกล้เคียงกับที่เราและตลาดคาดการณ์
ประเด็นสำคัญในงวด 4Q57 คือ รายได้รวมทรงตัวใกล้กับไตรมาสก่อนที่ 2.6 พันล้านบาท โดยรายได้จากธุรกิจดาวเทียมชะลอลงเล็กน้อยราว 2% เพราะยอดขายอุปกรณ์ไอพีสตาร์ลดลง แต่ชดเชยได้ด้วยการเติบโตของธุรกิจโทรศัพท์มือถือในประเทศลาว และธุรกิจสื่อที่มียอดจำหน่ายจานดาวเทียมในไทย กัมพูชาดีขึ้น แต่อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้นจาก 41.8% เป็น 42.3%จากการฟื้นตัวของธุรกิจสื่อ
กำไรปี57 โต 42% YoYและยังสดใสต่อเนื่องในปี 58 – 59
โดยรวมแล้วทั้งปี 57 บริษัทมีกำไรสุทธิ 1.6 พันล้านบาทเท่ากับที่เราคาด (+42% YoY)จากรายได้ที่เติบโตถึง27% YoYซึ่งผลักดันด้วยการเติบโตของทุกๆธุรกิจโดยธุรกิจดาวเทียมซึ่งเป็นธุรกิจหลักมีรายได้เติบโตขึ้นถึง 26% YoYเพราะทั้งดาวเทียมไทยคม 5 และไทยคม 6 ต่างเป็นที่ต้องการใช้งานสูง บวกกับดาวเทียมไทยคม 4 (ไอพีสตาร์) มีรายได้เพิ่มขึ้นจากตลาดเดิม อย่าง ไทย จีน ญี่ปุ่น ออสเตรเลีย บวกกับการเติบโตของรายได้จากธุรกิจเสริมอย่าง ธุรกิจโทรศัพท์มือถือในประเทศลาว และธุรกิจสื่อที่โต 29% YoYและ 13% YoYตามลำดับ
สำหรับปี 58 แนวโน้มยังดูสดใส โดยธุรกิจดาวเทียมยังจะเติบโตได้ต่อเนื่อง เพราะจะเป็นปีแรกที่บันทึกรายได้จากดาวเทียมไทยคม 6 และไทยคม 7 เข้ามาเต็มปี หลังจากที่เริ่มให้บริการใน ก.พ. 57 และ พ.ย. 57 ตามลำดับ อีกทั้งคาดการใช้งานไอพีสตาร์เพิ่มจากตลาดเดิม อย่างออสเตรเลีย ฟิลิปปินส์ และอินโดนีเซีย ส่วนปี 59 คาดการเติบโตจะถูกผลักดันด้วยการใช้งานไทยคม 6 และไทยคม 7 ที่เพิ่มขึ้น ทำให้เราคงประมาณการกำไรปี 58 ไว้ตามเดิมที่ 2.2 พันล้านบาท (+40% YoY) และปี 59 ที่ 2.6 พันล้านบาท (+17% YoY)
Upside สูง กำไรโตโดเด่น คงคำแนะนำ “ซื้อ”
THCOM ถือเป็นบริษัทที่มีการเติบโตของกำไรโดดเด่นในกลุ่ม ICT โดยเราประเมินว่ากำไรในระยะ 1-2 ปี ข้างหน้า จะเติบโตด้วยอัตราเฉลี่ย28% ประกอบกับราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside 41% อีกทั้งล่าสุดบริษัทได้ประกาศจ่ายปันผลสำหรับปี 57 ที่ 0.65 บาท (จะ XD วันที่ 30 มี.ค. 58 และจ่ายปันผลวันที่ 23 เม.ย. 58) หรือคิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผลราว 1.8% โดยคาดปี 58 บริษัทจะสามารถจ่ายปันผลได้ในอัตราสูงขึ้นเป็น 2.5% ตามผลกำไรที่ขยายตัว จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
