ปัญหากลุ่มทุนใหม่ไม่น่ากังวล
ประเด็น
- กรณี SLC เข้าถือหุ้น บริษัทแม่ NMG ในสัดส่วน 12% รวม 405 ล้านหุ้น และ NMG-W3 จำนวน 225 ล้านหน่วย เมื่อ 2 สัปดาห์ที่แล้ว ยังไม่มีข้อสรุปจาก กสทช. ว่าขัดเงื่อนไขการประมูลใบอนุญาตหรือไม่ (กรณีเกณฑ์ผู้ประกอบการ 1 ราย ห้ามเข้าประมูลช่องทีวีดิจิทัลประเภทเดียวกันเกิน 2 ช่อง) และยังไม่มีข้อสรุปว่าเข้าข่ายการครอบงำกิจการและตลาดหรือไม่ โดยบอร์ด กสท. จะมีการประชุมเพื่อพิจารณาอีกครั้งในวันที่ 5 ม.ค.58 ซึ่งหากพบว่ามีความผิดจริงจะมีการลงโทษทางปกครอง คือ ปรับ พักใช้ และเพิกถอนใบอนุญาต
ผลกระทบ / ความเห็น
- คาดไม่รุนแรงถึงขั้นเพิกถอนใบอนุญาต เนื่องจากหาก กสทช. สรุปว่าผิดหลักเกณฑ์จริง เราคาดว่า SLC จะขายหุ้น NMG ออกมาให้มีสัดส่วนในการถือไม่เกิน 10% ซึ่งจะไม่ถือว่าเป็นผู้ประกอบการรายเดียวกัน โดยอาจส่งผลต่อระดับราคาหุ้น NMG ในกระดาน แต่จะไม่กระทบต่อราคาหุ้น NBC และช่อง Nation TV ยังคงให้บริการได้ตามปกติ
- ประเด็นการเข้ามามีส่วนร่วมในการกำหนดนโยบายการดำเนินงานต้องติดตามต่อไป เนื่องจาก SLC จะเป็น 1 ในผู้ถือหุ้นใหญ่ของ NMG (กรณีถือหุ้นในสัดส่วน 10%) ซึ่ง NMG ถือหุ้น NBC ในสัดส่วนกว่า 71% อย่างไรก็ดี เบื้องต้นผู้บริหาร SLC ออกมาให้สัมภาษณ์ว่าจะไม่เข้ามาเปลี่ยนแปลงนโยบายการดำเนินงานของกลุ่ม Nation และการลงทุนดังกล่าวมีเป้าหมายลงทุนระยะยาวรวมถึงเป็นการเพิ่มโอกาสขยายความร่วมมือกับสื่อพันธมิตรในอนาคต
คำแนะนำ / เหตุผล
- ราคาหุ้นอ่อนตัวลงเป็นโอกาสเข้าลงทุน ช่วง 1 สัปดาห์ที่ผ่านมาราคาหุ้น NBC ปรับตัวลงราว 12% เราคาดว่าเกิดจากความกังวลต่อประเด็นปัญหาข้างต้น ซึ่งเราประเมินว่าจะไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของ NBC ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมองว่า NBC เป็นอีกหนึ่งบริษัทที่น่าสนใจจากโอกาสการเติบโตของธุรกิจทีวีดิจิทัลเนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานการทำช่องข่าวต่ำกว่าช่องรายการประเภทวาไรตี้และการแข่งขันมีความรุนแรงน้อยกว่า นอกจากนี้ ที่ผ่านมา NBC ยังเป็นผู้นำทีวีช่องข่าว 24 ชั่วโมงมาโดยตลอดตั้งแต่ก่อนจะเกิดทีวีดิจิทัล
