กสทช.อนุมัติเงินชดเชยบอลโลก 369 ล้านบาท
ประเด็น
กสทช. อนุมัติวงเงินชดเชยบอลโลก บ่ายวานนี้ (17 ก.ย.) ที่ประชุมบอร์ด กสทช. มีมติอนุมัติวงเงินชดเชยกรณีการถ่ายทอดสดฟุตบอลโลกผ่านฟรีทีวีทุกนัดให้ RS จำนวน 369 ล้านบาท ลดลงจากกรอบวงเงินเดิมที่ 427 ล้านบาท และให้ RS สามารถอุทธรณ์ได้ภายใน 15 วัน หากเห็นว่ายังไม่เหมาะสม
ผลกระทบ / ความเห็น
มองเป็นข่าวดีต่อหุ้น RS แม้ว่าจำนวนชดเชยเงินสุดท้าย (369 ล้านบาท) จะต่ำกว่ากรอบเบื้องต้น (427 ล้านบาท) แต่อย่างไรก็ดี ยังสูงกว่าที่คณะอนุกรรมการตรวจสอบวงเงินชดเชยเสนอมาก่อนหน้านี้เพียง 220 ล้านบาท เท่านั้น นอกจากนี้ RS ยังสามารถอุทธรณ์เพิ่มในส่วนที่เหลือได้อีกด้วย (คาดว่า RS จะยอมรับวงเงิน 369 ล้านบาท ทันที หลังจากนั้นจึงจะขอเจรจาในส่วนต่างที่เกิดขึ้น)
คาดกำไร 3Q57 ฟื้นตัวโดดเด่น RS จะบันทึกรายได้เงินชดเชยอีก 251 ล้านบาท ในงวด 3Q57 (หัก 118 ล้านบาท ที่ กสทช. จ่ายให้แล้วในงวด 2Q57) ทำให้ผลประกอบการฟื้นตัวโดดเด่นจากงวด 2Q57 มีกำไรอยู่ที่เพียง 72 ล้านบาท และช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกำไร 124 ล้านบาท โดยเราเชื่อว่าต้นทุนการบริหารลิขสิทธิ์ฟุตบอลโลกส่วนใหญ่ได้บันทึกไปในงวด 2Q57 แล้ว
คำแนะนำ / เหตุผล
คงแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 9.90 บาท เรามองว่าการอนุมัติวงเงินชดเชยบอลโลกให้ RS วานนี้ ช่วยคลายความกังวลต่อความเสี่ยงที่ RS จะไม่ได้รับเงินชดเชยส่วนที่เหลือ (เมื่อวานนี้ราคาหุ้น RS ปรับตัวเพิ่มขึ้น 4%) และการฟื้นตัวอย่างโดดเด่นของผลประกอบการงวด 3Q57 จะทำให้นักลงทุนกลับมาเชื่อมั่นต่อแนวโน้มผลประกอบการในอนาคตของบริษัทอีกครั้ง นอกจากประเด็นบวกข้างต้นแล้ว หุ้น RS ยังมีความน่าสนใจจากโอกาสการเติบโตของธุรกิจทีวีดิจิทัลที่มีช่อง 8 ซึ่งทำผลงานได้ดีในช่วงแรก (เรทติ้งเป็นอันดับ 1-2 สูสีกับช่อง Workpoint TV) และความร่วมมือกับ CTH ในการนำคอนเทนต์ฟุตบอลพรีเมียร์ลีกลงกล่อง Sunbox ยังทำให้ยอดขายกล่อง Sunbox กลับมาฟื้นตัวดีอีกครั้ง
