ปรับคำแนะนำเป็น เก็งกำไร หลัง SSSG พลิกมาเติบโต
เดือน ส.ค. ยอดขาย “MK สุกี้” พลิกกลับมาเติบโต 5% YoY
สถานการณ์ยอดขายร้านอาหารสาขาเดิมของ M ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง ล่าสุดเดือน ส.ค. ยอดขายสาขาเดิมของร้าน “MK สุกี้” พลิกกลับมาเติบโต 5% YoY เป็นครั้งแรกในรอบปี (จากหดตัว 3-9% YoY ใน 7M57) และยอดขายสาขาเดิมของร้าน “ยาโยอิ” หดตัวลดลงเหลือเพียง -5% YoY (จากหดตัวกว่า 5-10% YoY ใน 7M57) ขณะที่มีการเปิดร้าน “MK สุกี้” ใหม่อีก 1 สาขา “ยาโยอิ” อีก 2 สาขา ทำให้ยอดขายรวมร้าน “MK สุกี้” และ “ยาโยอิ” เดือน ส.ค. เติบโตถึง 15% YoY และ 11% YoY ตามลำดับ ทั้งนี้ เนื่องจากภาวะเศราฐกิจและการเมืองที่ปรับตัวดีขึ้น และมีการปรับขึ้นราคาอาหารเฉลี่ยราว 4% ในเดือน ส.ค.
ผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้นตามคาด
ตามปกติงวดไตรมาส 3 ของทุกปีจะเป็นโลว์ซีซั่นของ M เนื่องจากมีเทศกาลกินเจในเดือน ก.ย. แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดจะเห็นการเติบโต QoQ ในงวด 3Q57 เนื่องจากสถานการณ์ปัจจัยภายนอกปรับตัวดีขึ้น และไม่มีค่าใช้จ่ายการจ่ายหุ้นเป็นเกณฑ์สูงเหมือนในงวด 2Q57 และคาดผลประกอบการเติบโต QoQ ต่อเนื่องในงวด 4Q57 เนื่องจากเป็นไฮซีซั่น มีเทศกาลเฉลิมฉลองช่วงปลายปี เรายังคงคาดกำไร 2H57 เติบโต 10% จากครึ่งปีแรก และคาดกำไรปี 58 เติบโตต่อเนื่อง 16% YoY
ราคาหุ้นกลับปรับตัวลงสวนทาง เป็นโอกาสเข้าลงทุน
ราคาหุ้น M ช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ปรับตัวลง 12% สวนทางกับสถานการณ์ยอดขายที่เริ่มฟื้นตัว ทำให้กลับมามี Upside Gain 10% เมื่อเทียบกับมูลค่าเหมาะสมที่เราประเมินเท่ากับ 64.40 บาท และเมื่อรวมกับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 3% ต่อปี ทำให้มีผลตอบแทนรวม 13% เราจึงเปลี่ยนคำแนะนำเป็น “เก็งกำไร” (จากเดิม “ถือ”) โดยมองว่าผลประกอบการผ่านพ้นจุดต่ำสุดแล้ว และกำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัว อีกทั้งยังมีโอกาสเติบโตจากการซื้อกิจการอื่นที่เรายังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการ ทั้งนี้ ณ สิ้น 2Q57 M มีเงินสดและเงินลงทุนชั่วคราวและเงินลงทุนระยะยาวอื่นกว่า 8.3 พันล้านบาท
Table : อัตราการเติบโต (YoY) ของยอดขายสาขาเดิม 1Q57 – ส.ค.57
