กำไรฟื้นตัวโดดเด่นตามคาด
กำไรสุทธิเพิ่ม 40% YoY
TVD รายงานผลประกอบการ 1Q57 มีกำไรสุทธิ 26 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40% YoY เท่ากับที่เราได้คาดไว้ก่อนหน้านี้ จากการปรับโครงสร้างการดำเนินงานภายในใหม่ให้สามารถพลิกฟื้นกลับมาทำกำไรได้อีกครั้ง ทำให้ค่าใช้จ่าย SG&A เข้าสู่ระดับปกติที่ 55% ลดลงจากไตรมาสก่อนที่ 60% ซึ่งมีค่าใช้จ่ายพิเศษในการพัฒนาบุคลากรที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรสุทธิดีขึ้นเป็น 5.6% และ 4% ตามลำดับ โดยกำไรสุทธิไตรมาสแรกของปีนี้คิดเป็นสัดส่วนถึง 67% ของกำไรสุทธิทั้งปี 2556
สร้างยอดขายท่ามกลางวิกฤตการเมือง
จุดเด่นของ TVD ที่ดำเนินธุรกิจการตลาดหลากหลายช่องทาง ได้ช่วยสร้างยอดขายให้เติบโตได้โดดเด่นที่ 639 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 16% QoQ ท่ามกลางภาพรวมเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบจากความวุ่นวายทางการเมืองอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ปลายปีที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของ TVD ที่มีฐานลูกค้าส่วนใหญ่อยู่ในต่างจังหวัด ทำให้ได้รับผลกระทบจากปัจจัยการเมืองค่อนข้างน้อย นอกจากนี้เรายังมองว่าการออกอากาศทีวีในระบบดิจิตอลจะช่วยส่งเสริมยอดขายทั้งปีได้ถึง 2,500 ล้านบาทตามเป้าหมายที่ประมาณการไว้
พร้อมลงทุนบุกตลาดโฮมช้อปปิ้ง 24 ชั่วโมง
ล่าสุด TVD ได้ทำการเพิ่มทุนในบริษัทย่อย ทีวีดี ช้อปปิ้ง (ชื่อเดิม “ช้อป แอท โฮม”) จำนวน 445 ล้านบาทเป็นที่เรียบร้อย โดยทุนจดทะเบียนของบริษัทย่อยนี้สูงเกือบ 2 เท่าของบริษัทแม่ ทำให้เรามองเห็นโอกาสในการเติบโตแบบก้าวกระโดดผ่านการบริหารของพันธมิตร “โมโม่” ซึ่งเป็นผู้นำตลาดโฮมช้อปปิ้งในประเทศไต้หวัน เบื้องต้นเราประเมินรายได้ของ TVD Shopping ในปี 2557 ที่ 450 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY
คาดผลประกอบการดีต่อเนื่อง
เราคาดว่า TVD จะคงความสามารถในการสร้างยอดขายและอัตรากำไรจากการดำเนินงานได้ที่ 5.5% ต่อเนื่องตลอดทั้งปีจากประสิทธิภาพการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น นอกจากนี้ TVD ยังมีโอกาสจ่ายปันผลพิเศษจากการขายกิจการ TVD Shopping จำนวน 125 ล้านบาทที่จะรับรู้ในกลางปี 2557 เบื้องต้นเราประเมินว่า TVD จะสามารถจ่ายปันผลรวมที่หุ้นละ 31 สตางค์ มีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงถึง 8.6% เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ”
