ผลประกอบการ 1Q57 ตามคาด
ประเด็นข่าว
- SIM รายงานผลประกอบการ 1Q57 มีกำไรสุทธิ 197 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 29% QoQ โดยกำไรสุทธิฟื้นตัวจาก 4Q56 ตามการเติบโตของรายได้ขายเครื่องโทรศัพท์ และค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง 24% QoQ สวนทางรายได้เพิ่มขึ้น 28% QoQ จากทั้งปริมาณเครื่องและราคาเครื่องเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ดี Gross margin ลดลงเหลือ 18.8% เนื่องจากการลดราคาเครื่องบางรุ่นเพื่อระบายสต็อก
ผลกระทบและความเห็น
- กำไรสุทธิ 1Q57 ตามคาด ผลประกอบการ 1Q57 คิดเป็น 20% ของประมาณการทั้งปี เราคงประมาณการปีนี้คาด SIM จะมีกำไรสุทธิ 969 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY แนวโน้ม 2Q57 มีโมเมนตัมบวกจากยอดขายเครื่องโทรศัพท์ และการเปิดตัวโทรศัพท์ Smart phone ใหม่ 7 รุ่น ราคาเครื่องเฉลี่ย 3-8 พันบาท เราคาดว่ายอดขายเครื่องโทรศัพท์ Smart phone จะมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจาก 66% ใน 1Q57 และบริษัทรักษาฐานราคาขายเครื่องเฉลี่ยใกล้เคียง 1Q57
คำแนะนำและเหตุผล
- ราคาหุ้นไม่แพง ซื้อขาย PEG 0.7 เท่า เรามองว่าราคาหุ้น SIM ปัจจุบัน Laggard เกินไปเมื่อเทียบกับโอกาสเติบโตของผลการดำเนินงานปีนี้จากตลาด Smart phone มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน SIM มีจุดแข็งช่องทางจำหน่ายและมีตัวแทนจำหน่ายครอบคลุมทั่วประเทศ เราคาดว่าผลการดำเนินงานปีนี้ของ SIM จะเติบโตจากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาด Smart Phone โดยเฉพาะตลาดต่างจังหวัด และคาดว่าธุรกิจ MVNO จะเริ่มพลิกเป็นกำไรในปีนี้ ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย PEG ปี 2557 เพียง 0.7 เท่า และมี Upside จูงใจ 61% คงคำแนะนำ “ซื้อ”
