ค่าใช้จ่ายพิเศษกดดันผลประกอบการ 4Q56
กำไรต่ำกว่าคาดจากค่าใช้จ่ายพัฒนาบุคลากร
TVD รายงานผลประกอบการ 4Q56 ขาดทุนสุทธิ 12 ล้านบาท ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ว่าจะมีกำไร เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายขายและบริหารสูงกว่าที่เราคาด 8% จากการบันทึกรายการพิเศษค่าใช้จ่ายพัฒนาบุคลากรจำนวน 30 ล้านบาท อย่างไรก็ดี เรามองค่าใช้จ่ายดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียวที่จะช่วยลดต้นทุนการขายในระยะยาวได้อย่างมีประสิทธิภาพ อีกทั้งยังเป็นการเตรียมความพร้อมสำหรับแผนธุรกิจของ TVD ที่จำเป็นต้องพึ่งพาบุคลากร Call Center ในการสร้างรายได้ให้เติบโตอย่างก้าวกระโดดในปีนี้
ประกาศจ่ายเงินปันผล 3 สตางค์ต่อหุ้น
TVD ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานประจำปี 2556 ในอัตราหุ้นละ 0.03 บาท คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผล 0.9% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 7 มี.ค. ทำให้รวมงวดปี 2556 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 10 สตางค์ต่อหุ้น นับเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่สูงถึง 107% ของกำไรสุทธิในงบการเงินเฉพาะบริษัท
เน้นเพิ่มประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุน
ในปีนี้ผู้บริหาร TVD มุ่งเน้นปรับกลยุทธ์เพื่อเพิ่มอัตรากำไรสุทธิ โดยการ 1) ลดต้นทุนสินค้าจากการประหยัดจากขนาด ผ่านบริษัทร่วมทุน เช่น JML และ Momo ซึ่งเป็นพันธมิตรยักษ์ใหญ่จากต่างประเทศ 2) ลดค่าใช้จ่ายปลีกย่อยในระดับปฏิบัติการ และ 3) เร่งพัฒนาธุรกิจในบริษัทย่อย TVDI ให้ถึงจุดคุ้มทุน ทั้งนี้เรามีมุมมองเชิงระมัดระวัง และคาดว่า TVD จะมีกำไรสุทธิในปี 2557 ที่ 92 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิที่ 3.7% ต่ำกว่าที่ผู้บริหารตั้งเป้าไว้ที่ 4.5 – 5.5%
โอกาสเติบโตสูงจากธุรกิจนายหน้าประกันชีวิต/วินาศภัย
เรามองปี 2557 เป็นการพลิกฟื้นผลกำไรของ TVD ให้สามารถเพิ่มอัตรากำไรได้สูงกว่าเท่าตัวที่ 3.7% จากเดิมที่อยู่เพียงแค่ 1.9% (ค่าเฉลี่ยสามปี) โดยมีปัจจัยหลักมาจากช่องทางการทำธุรกิจใหม่ในการเป็นตัวแทนนายหน้าขายประกันชีวิตและประกันวินาศภัยผ่านทางโทรศัพท์ เรามองว่า TVD จะได้รับส่วนแบ่งรายได้จากค่าพรีเมียมประกันที่ค่อนข้างสูง อีกทั้งยังมีความสามารถในการเข้าถึงฐานลูกค้าเป้าหมายของ TVD ที่มีจำนวนกว่า 2.6 ล้านคนในปัจจุบัน เราจึงแนะนำ “ซื้อ”
