ดีแทคแจงกำไรลดงดจ่ายปันผล

บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) (DTAC) รายงานผลประกอบการงวดปี 2556 โดยกำไรสุทธิลดลงเหลือ 1.05 หมื่นล้านบาทจากปี 2555 มีกำไรสุทธิ 1.12 หมื่นล้านบาท ลดลง 6.25% ขณะเดียวกัน คณะกรรมการบริษัทได้มีมติงดจ่ายปันผลจากงวดดำเนินงานไตรมาส4/56 พร้อมกันนี้บริษัทได้ชี้แจงในคำอธิบายงบการเงินของผู้บริหาร ซึ่งบริษัทได้ตั้งเป้าหมายรายได้รวมปีนี้เติบโต 3-5% จากปีก่อนที่โต 5.7% หลังมองแนวโน้มเศรษฐกิจชะลอและการแข่งขันรุนแรง ขณะที่แผนลงทุนในปีนี้จะใช้ไม่น้อยกว่า 1.3 หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ แผนลงทุน 3 ปี(ปี 2556-58) ที่ระดับ 3.4 หมื่นล้านบาท

การเคลื่อนไหวราคาหุ้นเมื่อวันที่ 12 ก.พ.2557 ราคาหุ้นปรับตัวลดลงต่อเนื่องก่อนจะมาปิดตลาดที่ราคา 99 บาท ทั้งนี้ จากการสำรวจการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัทตั้งแต่ปี 2554 พบว่ามีการจ่ายปันผลต่อเนื่อง และไตรมาส 4/56 ถือเป็นครั้งแรกที่งดจ่ายปันผล

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง กล่าวว่า การที่บริษัทระบุตั้งเป้ารายได้เติบโตเพียง 3-5 แต่ผลของส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลงจะทำให้กำไรเติบโตสูงกว่า บริษัทตั้งเป้า EBITDA margin ปีนี้เพิ่มขึ้นเป็น 35-36% ขณะที่คาดรายได้และกำไรสุทธิเติบโต 5% และ 8% ตามลำดับ และคาด EBITDA margin 30%

นอกจากนี้ บริษัทตั้งงบลงทุนปี 2557 ไม่ต่ำกว่า 1.3 หมื่นลบ. และคงนโยบายจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 80% ของกำไรสุทธิในงบเดี่ยว งดจ่ายเงินปันผล กระทบจิตวิทยาการลงทุนช่วงสั้น เนื่องจากอายุสัมปทานคลื่น 1800 MHz จะหมดในเดือน ก.ย. 2561 เพื่อการบันทึกบัญชีแบบระมัดระวังจึงตั้งสำรองด้อยค่าของอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ภายใต้ระบบสัมปทานทั้งหมดคิดเป็นมูลค่ารวม 1.86 หมื่นล้านบาท ในงบเดียวกระทบงบเดี่ยวเป็นขาดทุนสะสม 1.60 หมื่นล้านบาท ทำให้ไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ในงวดไตรมาส 4/2556 ซึ่งผู้บริหารระบุอยู่ระหว่างพิจารณาจัดประชุมผู้ถือหุ้นเพื่อมติในการลดพาร์ ปัจจุบันอยู่ที่ 2 บาท เพื่อใช้ส่วนเกินมูลค่าหุ้นที่มี 2.35 หมื่นล้านบาท ล้างขาดทุนสะสม เพื่อให้กลับมาจ่ายเงินปันผลได้ในไตรมาส 1/2557 ประเมินว่าประเด็นนี้จะเป็นประเด็นกดดันราคาหุ้นในช่วงสั้น ขณะที่ผลประกอบการปกติยังไม่มีความเสี่ยงใดน่ากังวล อย่างไรก็ตามฝ่ายวิจัยได้ปรับลดประมาณการ ARPU ลงราว 10% ทำให้กำไรปี 2557 ลดลงจากประมาณการเดิม 9%

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ทิสโก้ กล่าวว่าบริษัทอยู่ระหว่างการวางแผนจ่ายปันผล ซึ่งการที่รายงานผลประกอบการไตรมาส 4/2556 ที่ 1.86 พันล้านบาท ลดลง 27%จากงวดเดียวกันปีก่อนและ 32% จากงวดไตรมาส 3/56 โดนผลประกอบการทั้งปีอยู่ที่ 1.05 หมื่นล้านบาท ต่ำกว่าคาดที่ 1.13 หมื่นล้านบาท โดยมีประเด็นสำคัญจากการประชุมคือ ถึงแม้อัตรากำไร EBITDA จะดีกว่าคาดจากส่วนแบ่งรายได้ที่ลดลง และรายได้จากการบริการข้อมูลที่เพิ่มขึ้น 79% จากงวดเดียวกันปีก่อน

บริษัทได้ตั้งสำรอง 984 ล้านบาท ซึ่งทำให้ผลประกอบการต่ำกว่าคาด หากนำรายการนี้ออกผลประกอบการจะออกมาตามคาด และบริษัทดีแทค ตั้งงบลงทุนเครือข่าย 1.3 หมื่นล้านบาท สำหรับโครงข่าย โดยตั้งเป้ารายได้เพิ่มขึ้น 3-5% และอัตรากำไร EBITDA 35-36%

ผู้บริหารชี้แจงว่าการที่บริษัทดีแทคไม่จ่ายเงินปันผลในไตรมาสนี้ เนื่องจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์มูลค่า 1.8 หมื่นล้านบาทของระบบ 2G ทำให้กำไรสะสมลดลง แต่อย่างไรก็ตาม จะทำให้มีความสามารถในการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นในปี 2557 มุมมองของฝ่ายวิจัยนั้นการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ดังกล่าว จะทำให้ค่าเสื่อมราคาลดลงเป็น 6.4 พันล้านบาท จากเดิม 1.19 หมื่นล้านบาท ในปี 2556 ซึ่งจะทำให้บริษัทดีแทคสามารถจ่ายปันผลได้ 6.6 บาทต่อหุ้นในปี 2557 จากเดิมที่คาดไว้ที่ 5.5 บาทต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม แผนการเพิ่มปันผลของบริษัทดีแทคจะทำให้ภาษีจ่ายเพิ่มขึ้นจากค่าเสื่อมราคาที่ลดลง ประมาณ 600 ล้านบาท นอกจากนี้แผนการลงทุนที่ต่ำแสดงถึงความสามารถในการแข่งขันในอนาคตที่ลดลงเมื่อเทียบกับคู่แข่งหลายราย