ผู้ประกอบการลดความเสี่ยงเปิดสินค้าแนวราบลดโครงการใหม่
ลดเป้าหมายโครงการเปิดใหม่เน้นขายสินค้าแนวราบ
ผลกระทบจากการเมืองที่ยืดเยื้อมาเกือบ 3 เดือนรวมถึงเศรษฐกิจที่ซบเซาตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้ว ทำให้ผู้ประกอบการกลุ่มอสังหาฯที่เราศึกษา 8 แห่งส่วนใหญ่ปรับเป้าหมายธุรกิจของปี 2557 อย่างระมัดระวังมากขึ้น โดยเฉพาะการลดเป้าหมายโครงการเปิดใหม่ในปีนี้ เราคาดว่าจะมีมูลค่าโครงการใหม่ที่เปิดตัวราว 2.1 หมื่นล้านบาท ลดลง 11% YoY ส่วนหนึ่งมาจาก SIRI ลดโครงการใหม่ลงถึง 45% แผนธุรกิจปีนี้ ผู้ประกอบการหันมาสนใจโครงการแนวราบมากขึ้นเพราะยอดขายมีโอกาสมากกว่าคอนโดมีเนียมที่ต้องเร่งการขาย ทำให้โครงการคอนโดมีเนียมเปิดตัวลดลง 27% ต่างจากสินค้าแนวราบที่เพิ่มขึ้น 8% ทำให้สินค้าแนวราบมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 55% จากเดิม 44% อย่างไรก็ดี PS AP LH ยังคงแผนธุรกิจอย่างมีความเชื่อมั่นจากการเปิดโครงการใหม่และยอดขายที่สูงเท่าปีที่แล้วทั้งๆที่สถานการณ์ธุรกิจอ่อนแอ
คอนโดมีเนียม..สินค้ารอขายมีปัจจัยเสี่ยง
แม้ว่าแผนธุรกิจของผู้ประกอบการส่วนใหญ่ที่ชะลอการเปิดโครงการใหม่ให้สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจจะช่วยให้ปัญหาอุปทานล้นตลาดไม่น่าจะเกิดขึ้นในปีนี้ แต่เราเริ่มกลับมากังวลต่อโครงการเก่าที่เปิดตัวในช่วง 1 – 2 ปีที่ผ่านมา ซึ่งมีมูลค่า ณ สิ้นงวด 9M56 รวมกว่า 2.8 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% จากปลายปี 2555 โดยเฉพาะโครงการคอนโดมีเนียมที่ค้างในสต๊อกกว่า 8.1 หมื่นล้านบาท และเป็นตัวแปรสำคัญต่อการชี้วัดความสามารถในการสร้างรายได้และกำไรในปีนี้ โดยเฉพาะ SIRI ซึ่งเป็นผู้ประกอบการที่มีทั้งมียอดสินค้าคงเหลือมากที่สุดในกลุ่มฯถึง 5 หมื่นล้านบาท และ 42% ของสินค้าคงเหลือเป็นคอนโดมีเนียม เราประเมินว่า SIRI มีความเสี่ยงจากช่วงขาลงของวัฎจักรมากที่สุด
ความต้องการคอนโดมีเนียมชะลอตัว
ข้อมูลอสังหาริมทรัพย์ (REIC) รายงานยอดที่อยู่อาศัยจดทะเบียนในกรุงเทพและปริมณฑลงวด 11M56 มีจำนวน 1.17 แสนหน่วย เติบโต 6% YoY โครงการคอนโดมีเนียมมียอดจดทะเบียนใหม่ลดลง 6% YoY สอดคล้องกับข้อมูลของบริษัทหลายแห่งที่พบความล่าช้าในการโอนกรรมสิทธิ์ ขณะที่ทาวน์เฮาส์กลับมามียอดจดทะเบียนเพิ่มขึ้น 68% YoY จากฐานต่ำในปีที่แล้ว สำหรับปี 2557 เราคาดคอนโดมีเนียมยังคงเป็นสินค้าหลักในตลาดที่อยู่อาศัย มีสัดส่วน 50% ของยอดจดทะเบียน เนื่องจากผู้ประกอบการต่างเร่งการโอนกรรมสิทธ์หลายๆโครงการ แต่ขณะเดียวกันโครงการแนวราบก็จะเริ่มกลับมามีบทบาทอีกครั้งสอดคล้องกับแผนการเปิดโครงการใหม่ที่จะเป็นโครงการแนวราบมากขึ้น
