มองกรอบใน 1H56 ที่ 1,350-1,130 จุด ระยะสั้นเก็งกำไรในกรอบ 1,275-1,230 จุด แบบมีวินัย
SET View
- ประเด็นหลักวันนี้ จากการประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการ “ปิดกรุงเทพฯ” ของ กปปส. ที่คาดว่าจะยืดเยื้อไปจนถึงในช่วงการเลือกตั้ง และการขยับออกมามีบทบาทมากขึ้นอย่างต่อเนื่องขององค์กรอิสระทั้งในส่วนของศาลรัฐธรรมนูญ, กกต., ปปช. รวมทั้งโอกาสที่จะเกิดการรัฐประหาร จะส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพ และการจัดตั้งของรัฐบาลใหม่หลังการเลือกตั้ง ทำให้เราปรับประมาณการการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยในปี 2557 ลงจาก 4.3% มาอยู่ที่ 2.8% โดยที่ประเมินว่าในครึ่งแรกของปี 2557 เศรษฐกิจไทยจะขยายตัวเพียง 0.6% เท่านั้น ก่อนที่จะฟื้นตัวอีกครั้งราว 5.0% ในครึ่งหลังของปี หลังรัฐบาลใหม่เป็นรูปเป็นร่างขึ้น นอกจากนี้เราประเมินว่า กนง. จะตัดสินใจลดดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% สู่ระดับ 2.0% ในการประชุม 12 มี.ค.2557 ด้วย
- จากผลกระทบของเศรษฐกิจมหภาค ทำให้มีความเป็นไปได้ที่เราจะปรับประมาณการ EPS Growth และเป้า SET ในปี 2557 ลง หลังการประกาศผลการดำเนินงานปี 2556 ใน มี.ค.2557 โดยที่ในเบื้องต้นเราประเมินว่า EPS Growth ในปี 2557 จะถูกปรับลงมาอยู่ที่ราว 9-7% จาก 11% ในปัจจุบัน ทั้งนี้เพื่อให้สอดคล้องกับทิศทางเศรษฐกิจเราประเมินกรอบของ SET ใน 1H57 ด้วยวิธี “Sensitivity Analysis” ไว้ที่ 1,350-1,130 จุด หรือจากค่าเฉลี่ย Trailing PER 10 ปีที่ 13 เท่า บน EPS Growth 8% ในกรณีปกติ และค่าเฉลี่ย Trailing PER 10 ปี -0.5 SD ที่ 11 เท่า บน EPS Growth 7% ในกรณีเลวร้าย ขณะที่ใน 2H57 เราประเมินกรอบของ SET ไว้ที่ 1,570-1,350 จุด หรือจากค่าเฉลี่ย Trailing PER 10 ปีที่ 15 เท่า +1.0SD บน EPS Growth 9% ในกรณีปกติ และค่าเฉลี่ย Trailing PER 10 ปีที่ 13 เท่า บน EPS Growth 8% ในกรณีเลวร้าย
- กลยุทธ์การลงทุน : การลงทุนระยะสั้น (ไม่เกิน 1 สัปดาห์) ตราบใดที่ SET ไม่กลับไปปิดต่ำกว่า 1,230 จุดอีกครั้ง แนะนำ “อ่อนตัวซื้อเก็งกำไร” โดยมี 1,275 จุดเป็นเป้าขายระยะสั้น และมีจุด Cut Loss บริเวณ 1,230 จุด ขณะที่การลงทุนระยะกลาง (1-3 เดือน) แนะนำ “ถือหุ้นเพียง 50% ของพอร์ต” ต่อไป โดยเน้น SAMART, GLOBAL, VGI, HEMRAJ, SPALI, PTTEP และ GLOW
