CK - ซื้อ

ประเด็นข่าว
- ศาลอุทธรณ์มีความตัดสินกลับคำพิพากษาของศาลชั้นต้น โดยยกฟ้องในคดีที่ CK เป็นโจทย์ฟ้องร้อง การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (กทพ) จากการก่อสร้างโครงการทางพิเศษสายบางนา-บางพลี-บางปะกง เนื่องจาก (1) กทพ.ไม่สามารถส่งมอบพื้นที่ก่อสร้างได้ในกำหนด (2) ได้มีการแก้ไขเปลี่ยนแปลงแบบก่อสร้างทำให้งานของกิจการร่วมค้า BBCD ทำให้การก่อสร้างล่าช้ากว่ากำหนด 11 เดือน โดยมีค่าจ้างปรับเพิ่ม 6 พันล้านบาท โดยศาลอุทธรณ์ระบุสัญญาว่าโจทก์ยอมรับความเสี่ยงเกี่ยวกับภาระค่าใช้จ่ายในการออกแบบและก่อสร้างที่เกิดขึ้นในภายหลัง

ผลกระทบ
- ยังเหลือการพิจารณาของศาลฎีกา เราคาดว่า CK จะเดินเรื่องของคดีร้องไปยังชั้นศาลฎีกาต่อเนื่อง เพื่อเรียกร้องค่าจ้างและดอกเบี้ย สำหรับคดีความดังกล่าวก่อนหน้าเป็นคดีที่เกิดขึ้นและมีการพลิกคำพิพากษาระหว่าง CK ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทร่วมค้า BBCD ในสัดส่วน 35% และการทางพิเศษ ในระยะเวลากว่า 10 ปี ซึ่งเราคาดว่ายังคงต้องใช้เวลา สำหรับความเกี่ยวเนื่องระหว่าง BBCD จากสัดส่วนการถือหุ้น สำหรับผลกระทบทางการเงิน จากการถือหุ้น 35% จะมีสัดส่วนการรับผิดชอบเงินต้นที่ 1.75 พันล้านบาท จาก 5 พันล้านบาท
คำแนะนำ

- เราคาดว่าผลการพิพากษาของศาลอุทธรณ์เป็นปัจจัยลบต่อจิตวิทยาการลงทุนต่อหุ้น CK เนื่องจากความคาดหมายจากผลการพิพากษาขัดกับศาลชั้นต้นที่ให้ทาง กทพ. ชำระเงิน ขณะที่ยังมีความกังวลต่อผลการยื่นฟ้องในศาลฎีกาในอนาคต อย่างไรก็ตามผลสรุปของคดียังคงต้องใช้เวลา ซึ่งยังไม่เห็นผลกระทบที่เกิดขึ้นในระยะสั้นแต่อาจตัองรอฟ้งคำตัดสินของศาลที่เป็นอันสิ้นสุด ซึ่งเราคาดว่าจะมีข้อมูลจากคดีและความเห็นเพิ่มเติมจาก CK จากประเด็นของคดีความดังกล่าว รวมถึงประเด็นทางการเมืองที่ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน กลุ่มรับเหมาก่อสร้างในเรื่องการรับงานที่ล่าช้า อาจมีผลต่อราคาในระยะสั้น –ระยะกลาง ทั้งนี้การฟื้นตัวจะเกิดขึ้นเมื่อมีความชัดเจนทางการเมือง และแนวโน้มการรับงานที่ชัดเจน ซึ่งจะเป็นประเด็นบวกในระยะยาว แนะนำ “ซื้อสะสม”