ลดกำไรและราคาเป้าหมายสำหรับปี 2557 ลง
ประเด็นใหม่?
KBANK ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และเงินฝากลงเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา หลังจากธปท.ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 bps มาอยู่ที่ 2.25 bps ในวันพุธที่ผ่านมา ธนาคารปรับลดอัตราดอกเบี้ย MLR ลง 0.25% มาอยู่ที่ 6.75% และปรับลดอัตราดอกเบี้ย MOR ลง 0.10% มาอยู่ที่ 7.38% นอกจากนี้ธนาคารยังปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 3-24 เดือนลง 0.05-0.20 bps มาอยู่ที่ 1.50-2.05% และปรับลดอัตราดอกเบี้ยออมทรัพย์ลง 0.12 bps มาอยู่ที่ 0.63%
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปี 2557 จะลดลง
จากผลกระทบของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เราคาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของ KBANK สำหรับปี 2557 จะได้รับผลกระทบด้วย เนื่องจาก 35% ของสินเชื่อของธนาคารเป็นลูกค้าประเภท SME เราปรับลดสมมติฐานส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปี 2557 และปี 2558 ลง 7 bps และ 6 bps ตามลำดับ มาอยู่ที่ 3.35% และ 3.45% อย่างก็ตามผู้บริหารเชื่อว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในปี 2557 จะทรงตัวในช่วง 3.4-3.6% แม้ว่าจะมีการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจนี้และมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงก็ตาม Morgan Stanley คาดว่าอัตราดอกเบี้ยธุรกรรมซื้อคืนพันบัตรระยะเวลา 1 วันของธปท.จะเพิ่มขึ้นจาก 2.25% ในขณะนี้ ขึ้นมาอยู่ที่ 2.75% ณ สิ้นปี 2557 และ 3.00% ณ สิ้นปี 2558
ปรับลดประมาณการกำไรปี 2557 และปี 2558
จากคาดการณ์แนวโน้มส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในปี 2557 และ 2556 เราจึงปรับลดประมาณการกำไรปี 2557 และ 2558 ลง 3% สำหรับทั้งสองปีเป็น 4.5 หมื่นล้านบาทและ 5.2 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ ให้สังเกตว่าเรายังคงประมาณการกำไรปี 2556 ไว้เท่าเดิมที่ 4.16 หมื่นล้านบาท เนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นในช่วงปลายปี ซึ่งคาดว่าจะส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยเท่านั้น เงินฝากกระแสรายวันและเงินฝากออมทรัพย์ (CASA) คิดเป็น 64% ของเงินฝากทั้งหมดของ KBANK ณ สิ้นเดือนก.ย.
