มีปัจจัยบวกทั้งตลาดโลกฟื้นตัวและค่าเงินบาทอ่อน
ประเด็นข่าว
- วานนี้ราคาหุ้นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่ศึกษา 4 บริษัทปรับตัวแย่กว่าตลาด (Underperform) โดยเฉพาะหุ้น HANA ร่วงแรง 13%
ผลกระทบ
- ไม่พบปัจจัยลบใหม่ ระยะสั้นบริษัทชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์จะมียอดขายชะลอตัวลงในไตรมาสสุดท้ายของปีตามปัจจัยฤดูกาล ทำให้ผลการดำเนินงาน 4Q56 ของบริษัทที่ศึกษาส่วนใหญ่ไม่น่าตื่นเต้น ซึ่งรวมถึง HANA ทั้งนี้การปรับลงแรงของราคาหุ้น HANA วานนี้เราไม่พบว่ามีปัจจัยลบใหม่ทำให้ปัจจัยพื้นฐานเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ และคงมุมมองต่อ HANA ตามบทวิเคราะห์ล่าสุดเมื่อ 26 พ.ย.56
- ระยะสั้นการอ่อนค่าของเงินบาทบวกต่อกำไร 4Q56 เรามองว่าค่าเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าต่อเนื่องเป็นปัจจัยบวกต่อยอดขายสกุลเงินบาทและอัตรากำไรของบริษัทกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ เราประเมิน 1% ของเงินบาทที่อ่อนค่าจากสมมติฐาน 31.50 บาทใน 4Q56 จะเพิ่มกำไรของ 4 บริษัทราว 5-7% โดย HANA จะได้ประโยชน์มากสุดจากกำไรเพิ่มขึ้นราว 7% อันดับ 2 เป็น KCE คาดกำไรเพิ่มขึ้น 6% ส่วน DELTA และ SVI คาดกำไรเพิ่มขึ้น 5% ใกล้เคียงกัน
คำแนะนำ
- เพิ่มน้ำหนักการลงทุน SVI HANA น่าสนใจที่สุดในกลุ่ม เราเพิ่มน้ำหนักลงทุนกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์เป็น “มากกว่าตลาด” โดยเลือก SVI และ HANA เป็นหุ้นเด่น จากมุมมองบวกต่อทิศทางเติบโตในปี 2557 ตามการฟื้นตัวของตลาดโลกโดยเฉพาะสหรัฐและยุโรป เราคาดว่าผลการดำเนินงานรวมจากธุรกิจปกติของ 4 บริษัทที่เราศึกษาจะมีกำไรเติบโตเฉลี่ย 32% YoY โดย SVI จะมีการเติบโตโดดเด่นที่สุด 71% ขณะที่ในระยะสั้น SVI ยังน่าสนใจจากกำไร 4Q56 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง QoQ สำหรับ HANA เรามองถึงโอกาสเติบโตจากการขายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์สำหรับรถยนต์ที่มีกำไรสูง ขณะที่ราคาหุ้นที่ปรับลงแรงเมื่อวานนี้ไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานปีหน้าที่คาดว่าจะมีกำไรสุทธิเติบโต 15% YoY ทำให้ HANA ซื้อขาย PE ปี 2557 เพียง 9.3 เท่า ถูกเป็นอันดับ 2 ในกลุ่ม
