3Q56 พลิกขาดทุน ยังมีความเสี่ยงจากอุตสาหกรรมชะลอตัว
- ธุรกิจยานยนต์ชะลอตัว กดดันผลประกอบการ
TKT รายงานผลประกอบการงวด 3Q56 มีผลขาดทุน 1 ล้านบาท ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย ผลการดำเนินงานลดลงต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนหน้าที่มีกำไร 8 ล้านบาท เป็นไปตามภาวะอุตสาหกรรมยานยนต์ไทยที่หดตัวลงตั้งแต่งวด 2Q56 หลังสิ้นสุดแรงกระตุ้นจากโครงการรถคันแรก โดยบริษัทมียอดขายชิ้นส่วนยานยนต์ลดลง 8% YoY และ QoQ มาอยู่ที่ 427 ล้านบาท ยอดขายแม่พิมพ์ลดลง 80% YoY และ 16% QoQ มาอยู่ที่ 10 ล้านบาท และมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลง 4% YoY และ 2% QoQ มาอยู่ที่เพียง 11% ต่ำที่สุดในรอบ 8 ไตรมาสล่าสุดซึ่งไม่เพียงพอต่อการทำให้บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงาน
- คาดไตรมาส 4 พลิกเป็น “กำไร” จากการส่งมอบงานแม่พิมพ์
อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าบริษัทจะมีผลประกอบการพลิกเป็นกำไร 14 ล้านบาท ในงวด 4Q56 เนื่องจากคาดว่ายอดขายแม่พิมพ์จะเติบโตโดดเด่นเป็นกว่า 100 ล้านบาท เพราะมีออร์เดอร์บางส่วนที่เลื่อนการส่งมอบมาจากไตรมาสที่แล้ว ในขณะที่ภาวะอุตสาหกรรมยานยนต์ยังมีแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่องกดดันยอดขายชิ้นส่วนยานยนต์ซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัท ทั้งนี้ จากงวด 9M56 บริษัทมีกำไรอยู่ที่เพียง 29 ล้านบาท ลดลง 58% YoY เราจึงปรับลดประมาณการกำไรปี 2556 ของบริษัทลงจากเดิม 15% มาอยู่ที่ 43 ล้านบาท ลดลง 52% YoY
- อุตสาหกรรมยานยนต์ไทยมีแนวโน้มชะลอตัวต่อไปอีกอย่างน้อย 3 – 6 เดือน
การชะลอตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์ไทยยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าจะฟื้นตัวได้ในระยะใกล้ (3 – 6 เดือน) เนื่องจากอุปสงค์ยานยนต์ถูกดึงไปใช้ล่วงหน้าแล้วในโครงการรถคันแรก และการชะลอตัวของเศรษฐกิจยังทำให้สถาบันการเงินเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น จึงทำให้ผู้ผลิตรถยนต์ต่างพยายามกระตุ้นยอดขายด้วยโปรโมชั่นที่รุนแรงอย่างไม่เคยเห็นมาก่อน ขณะที่การส่งออกรถยนต์ยังไม่แสดงให้เห็นว่าจะสามารถชดเชยการหดตัวของตลาดรถยนต์ในประเทศไทย เราจึงปรับลดประมาณการรายได้และกำไรปี 2557 ของบริษัทลง 9% และ 35% มาอยู่ที่ 1,882 ล้านบาท และ 37 ล้านบาท ตามลำดับ และปรับลดมูลค่าเหมาะสมลง 26% มาอยู่ที่ 1.75 บาท (P/E 10 เท่า)
