รายได้ผลิตไฟฟ้าเพิ่ม หนุนกำไรเติบโตต่อเนื่อง
- กำไรสุทธิดีกว่าคาด 16%
RATCH รายงานกำไรสุทธิ 3Q56 ที่ 2.1 พันล้านบาท ดีกว่าคาดจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่มากถึง 351 ล้านบาท (คาดไว้เพียง 50 ล้านบาท) ขณะที่กำไรปกติอยู่ในกรอบที่เราประมาณการเติบโต 37% QoQ แม้ว่าโรงไฟฟ้าราชบุรีหยุดซ่อมพลังความร้อนเครื่องที่ 2 และโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมชุดที่ 1 – 2 ตามแผน แต่มีปัจจัยบวกจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง 8%QoQ จากการชำระคืนเงินต้นและการปรับโครงสร้างเงินกู้ของ RAC และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในธุรกิจโรงไฟฟ้าที่สูงถึง 555 ล้านบาท พลิกจากผลขาดทุน 175 ล้านบาท เนื่องจากโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 มีรายได้จากการขายไฟฟ้าเพิ่มจากการขายไฟฟ้าส่วนเกิน
- ปรับกำไรปี 56 เพิ่ม 4% แต่ยังคงเชื่อว่า 4Q56 กำไรสุทธิอ่อนตัว
เราปรับกำไรสุทธิปี 2556 เพิ่ม 4% เป็น 6.3 พันล้านบาท เพื่อสะท้อนกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นใน 3Q56 อย่างไรก็ตามเรายังเชื่อว่ากำไรสุทธิ 4Q56 จะลดลงตามฤดูกาล เนื่องจากเป็น Low Season ของการใช้ไฟฟ้า ประกอบกับโรงไฟฟ้า IPP ในกลุ่มของ RATCH จะเดินเครื่องครบชั่วโมงการผลิตไฟฟ้าตามสัญญาในช่วง ต.ค. – พ.ย. และจะมีการทยอยหยุดซ่อมบำรุงตามแผน โดยกำไรสุทธิ 9M56 คิดเป็น 93% ของที่เราประมาณการ
- คงประมาณการปี 57 เชื่อกำไรปกติยังเติบโต 19% YoY
สำหรับผลประกอบการในปี 2557 เรายังคงกำไรสุทธิไว้เท่าเดิมที่ 6.2 พันล้านบาท ทรงตัวจากปี 2556 เนื่องจากในปี 2556 มีกำไรพิเศษจำนวนมากโดยเฉพาะกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนแต่หากเทียบกำไรจากธุรกิจปกติ เราคาดว่าจะยังคงเติบโต 19% YoY เนื่องจากการผลิตไฟฟ้ารวมในปี 2556 จะปรับเพิ่มขึ้นตามแผนการซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าลดลง
