กำไรต่ำกว่าคาดจากผลขาดทุนของธุรกิจจัดแสดงโชว์
- ธุรกิจจัดแสดงโชว์กดดันกำไรรวม
BEC รายงานผลประกอบการงวด 3Q56 มีกำไรต่ำกว่าคาดเล็กน้อย 5% เนื่องจากส่วนธุรกิจการจัดแสดงโชว์มีผลขาดทุน 52 ล้านบาท จากการจัด Music Festival (Sonic Bang) ที่บริษัทยังไม่เคยมีประสบการณ์มาก่อน ในขณะที่ส่วนธุรกิจการขายโฆษณาสื่อทีวี (ช่อง 3) ยังคงเติบโตทำสถิติรายได้และกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่อง ทั้งที่ตามปกติงวดไตรมาส 3 จะเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของธุรกิจสื่อโฆษณา โดยบริษัทมีรายได้รวมอยู่ที่ 4,291 ล้านบาท เติบโต 17% YoY และ 2% QoQ และมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,394 ล้านบาท เติบโต 10% YoY แต่ลดลง 2% QoQ
- ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิลงสะท้อนความเสี่ยง
กำไรสุทธิงวด 9M56 คิดเป็นสัดส่วนเพียง 72% ของประมาณการที่เราคาด ขณะที่ตามปกติแล้วไตรมาสสุดท้ายของปี BEC จะมีกำไรลดลงจากไตรมาส 3 เล็กน้อย เราจึงปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2556 ของบริษัทลงจากเดิม 4% มาอยู่ที่ 5,602 ล้านบาท นอกจากนี้ จากผลขาดทุนของส่วนธุรกิจการจัดแสดงโชว์ในงวด 3Q56 ทำให้เรามองว่าธุรกิจดังกล่าวมีความเสี่ยงมากขึ้นและจากแนวโน้มต้นทุนการผลิตรายการทีวีที่เพิ่มสูงกว่าคาดเราจึงปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2557 ของบริษัทลง 3% มาอยู่ที่ 6,002 ล้านบาท
- การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากทีวีดิจิทัลยังไม่น่ากังวล
เราคาดว่าปี 2557 การแข่งขันจากทีวีดิจิทัลจะไม่กระทบต่อผลประกอบการของ BEC อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากเป็นปีแรกของการดำเนินงานที่โครงข่ายทีวีดิจิทัลยังไม่ครอบคลุมทั่วประเทศซึ่งทำให้ช่องทีวีระบบอนาล็อกเดิมยังคงมีความได้เปรียบทางการแข่งขันอยู่ ในขณะที่การลงทุนทีวีดิจิทัลที่บริษัทได้ยื่นซองประมูล 3 ช่อง เราคาดว่า BEC น่าจะคาดหวังการชนะประมูลช่อง HD มากที่สุดเพื่อคงความเป็นผู้นำสื่อโทรทัศน์ในประเทศต่อไป ซึ่งหาก BEC ชนะการประมูล เราคาดว่า BEC จะมีผลขาดทุนจากการลงทุนในปีแรกเช่นเดียวกับผู้ประกอบการรายอื่น แต่ด้วยประสบการณ์ในการบริหารสถานีโทรทัศน์มานานทำให้เราคาดว่า BEC จะสามารถควบคุมต้นทุนได้ดีกว่า
