กลับสู่ความแข็งแกร่ง
ประเด็น
- การประชุมกับ SVI มีประเด็นน่าสนใจ
1.ความคืบหน้าเงินประกันน้ำท่วมราว 1,058 ล้านบาท จะรับรู้เป็นรายรับใน 4Q56 ประมาณ 635 ล้านบาท ส่วนที่เหลือ 40% จะรับรู้ 1Q57 สำหรับเงินประกันธุรกิจหยุดชะงัก (BI) มียอดเรียกร้องค่าเสียหาย 300 ล้านบาท จะสรุปได้ใน 4Q56
2.ผู้บริหารยืนยันยอดขาย 4Q56 ที่ 75 – 78 ล้านดอลาร์สหรัฐ โดยมียอดขายจากลูกค้าใหม่ 1 ราย
3.การปรับโครงสร้างธุรกิจด้วยการปิดโรงงาน/บริษัทในจีนและไต้หวัน จะทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายส่วนเพิ่มปิดกิจการราว 90-95 ล้านบาทใน 4Q56
4.ผู้บริหารตั้งเป้าหมายยอดขายปี 2557 ที่ 320 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นยอดขายจากลูกค้าเดิม 280 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และลูกค้าใหม่ 30-40 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมเชื่อมั่นว่าจะเห็นผลการดำเนินงานปี 2557เติบโตชัดเจนตามยอดขาย และ Gross margin ฟื้นตัวจากการผลิตสินค้าใหม่ที่มี margin สูง
5.บริษัทตั้งเป้าหมายเงินลงทุนปี 2557 ที่ 350 ล้านบาท เพื่อสร้างโรงงานใหม่ราว 150 ล้านบาท รองรับการเติบโตยอดขายราว 25%
ผลกระทบ
- คาดกำไร 4Q56 เป็นไตรมาสดีสุดของปี เราคงมุมมองต่อผลการดำเนินงาน 4Q56 จะมีกำไรเติบโตจาก 3Q56 ตามยอดขายที่ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 9% QoQ ประกอบกับการผลิตที่สูงขึ้นและผลบวกค่าเงินบาทอ่อนจะทำให้มี Gross margin ดีต่อเนื่องจาก 3Q56 เบื้องต้นเราคาดว่า SVI จะมีกำไรปกติ 4Q56 ที่ 171 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% QoQ และ 75% YoY อิงสมมติฐานยอดขาย 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Gross margin 11%
- มีโอกาสจ่ายเงินปันผลพิเศษ SVI มีความคืบหน้าเรื่องเงินประกันความเสียหายน้ำท่วม ขณะเดียวกันการเร่งจ่ายคืนหนี้คืนสม่ำเสมอ ทำให้บริษัทมีฐานะการเงินที่ดีและกลับมีสถานะ Net Cash เราประเมิน SVI จะมีรายรับเงินประกันราว 1,200 ล้านบาท (รวมประกัน BI ราว 150) และคาดว่ามีโอกาสจะจ่ายเงินปันผลพิเศษในปีนี้
