ผลการดำเนินงานของธุรกิจปกติเติบโตดี
- กำไรสุทธิ 3Q56 ดีกว่าคาด
JAS รายงานกำไรสุทธิ 3Q56 ที่ 755 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% YoY และ 5% QoQ หากไม่รวมผลขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 7 ล้านบาท ธุรกิจปกติมีกำไร 762 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% YoY ดีกว่าคาด 2% จากการประหยัดต้นทุนของธุรกิจ Broadband ที่เติบโตดีและค่าใช้จ่ายน้อยกว่าคาด เราปรับเพิ่มประมาณการปีนี้ 3% สะท้อนผลบวกการคุมค่าใช้จ่ายและอัตรากำไรที่ดีกว่าคาด โดยปีนี้คาดว่าผลประกอบการจากธุรกิจปกติจะมีกำไร 3,025 ล้านบาท เติบโตขึ้น 20% YoY แนวโน้ม 4Q56 ให้น้ำหนักเติบโตต่อเนื่องจาก 3Q56
- ความเสี่ยงภาระหนี้เพิ่ม 1,343-3,600 ล้านบาท
เราได้ข้อมูลเพิ่มเติมจากผู้บริหาร JAS ในกรณีที่ศาลฎีกามีคำพิพากษาไม่เห็นชอบแผนฟื้นฟูกิจการและให้ยกเลิกคำสั่งฟื้นฟูฯว่า การประเมินภาระหนี้เพิ่มเติมจะไม่เกิน 1,343 ล้านบาทจากเจ้าหนี้กลุ่มที่ 3 ที่ได้รับชำระหนี้บางส่วนและเรียกร้องให้ JAS ชำระเพิ่มเติม ส่วนเจ้าหนี้กลุ่มที่ 1 ซึ่งเป็นบริษัทในเครือและเจ้าหนี้กลุ่มที่ 2 ที่ได้รับชำระแล้วหนี้เต็มจำนวน ซึ่งยอมรับแผนฟื้นฟูกิจการไม่น่าจะเรียกร้องให้บริษัทจ่ายหนี้เพิ่มเติม แต่หากมีเจ้าหนี้กลุ่ม 1 และ 2 เรียกร้องเพิ่ม ผู้บริหารคาดว่าภาระหนี้ส่วนเพิ่มทั้งหมดจะไม่เกิน 3,600 ล้านบาท
- ประเมินผลกระทบเป็น 3 กรณี
เราประเมินผลกระทบจากคำตัดสินของศาลฎีกาออกเป็น 3 กรณี (1) ภาระหนี้เพิ่มไม่เกิน 1,343 ล้านบาท ไม่รวมดอกเบี้ยซึ่งต้องไปฟ้องชั้นศาล คิดเป็นผลกระทบ 19 สตางค์/หุ้น (2) ภาระหนี้เพิ่มไม่เกิน 1,343 ล้านบาท รวมดอกเบี้ย 7.5% จะมีจำนวนหนี้รวม 2,768 ล้านบาท คิดเป็นผลกระทบ 40 สตางค์/หุ้น (3) ภาระหนี้ไม่เกิน 3,600 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ย 7.5% คิดย้อนหลัง 10 ปี จะทำให้บริษัทมีภาระหนี้รวมดอกเบี้ยประมาณ 7,420 ล้านบาท คิดเป็นผลกระทบ 1.04 บาท/หุ้น นอกจากนี้ผู้บริหาร JAS ระบุจะไม่มีการตั้งสำรองหนี้ 1,343 ล้านบาทในงบการเงิน
