ITD แนวโน้มเชิงบวก

และ บริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (ITD) จากงานในมือที่สูงขึ้น อีกทั้งยังมีโครงการที่มีศักยภาพทั้งภายในและภายนอกประเทศ และถึงแม้ว่าสำนักวิจัยทิสโก้จะมีความกังวลว่าบางโครงการอาจยังไม่มีการรับรู้รายได้ในช่วงปีแรกๆ สำนักวิจัยทิสโก้แนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 7.4 บาท

งานในมือสูงเป็นประวัติการณ์รองรับรายได้ในอนาคต - ITD รายงานยอดงานในมือและงานที่รอเซ็นสัญญามูลค่ากว่า 2.46 แสนล้านบาท และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดี โดยมีโครงการ 5.3 หมื่นล้านบาทเป็นโครงการจัดการน้ำ ประกอบไปด้วยเขื่อน 21 แห่ง รวมเขื่อนแม่วงก์ ซึ่งหากโครงการนี้ถูกยกเลิก จะกระทบต่อผลประกอบของ ITD ไม่มาก เนื่องจากงานในมือที่สูง และมีอัพไซด์จากงานใหม่ทั้งในประเทศและต่างประเทศ

แผนการลงทุนขนาดใหญ่แต่มีความเสี่ยงด้านเงินทุน - ผู้บริหารเชื่อว่าการลงทุนของ ITD ทั้งหมดทั้ง ทวาย และ ธุรกิจเหมืองที่กำลังจะเริ่มดำเนินงานจะเริ่มสร้างรายได้และเม็ดเงิน สำหรับการลงทุนในอนาคตของ ITD แต่อย่างไรก็ตามหากโครงการเหล่านี้มีความล่าช้า สำนักวิจัยทิสโก้มองว่ามีโอกาสสูงที่ ITD จะต้องมีการเพิ่มทุนเนื่องจากการขาดเงินสด

สำนักวิจัยทิสโก้ปรับมูลค่าที่เหมาะสมเพิ่มขึ้นเป็น 7.4 บาทแนะนำให้ “ซื้อ” - สำนักวิจัยทิสโก้ยังคงประมาณการของสำนักวิจัยทิสโก้แต่ปรับมูลค่าที่เหมาะสมเพิ่มขึ้นเป็น 3 เท่า P/BV สำหรับปี 2557F เผื่อสะท้อนการดำเนินงานในปี 2557F และสำนักวิจัยทิสโก้ได้ปรับมูลค่าที่เหมาะสมเพิ่มขึ้นจากเดิม 7 บาทเป็น 7.4 บาท โดยมีความเสี่ยงคือ 1) ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น 2) ความล่าช้าในการก่อสร้าง 3) การเปลี่ยนแปลงในนโยบายการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน 4) ความล่าช้าในการรับรู้รายได้ทำให้มีความเสี่ยงด้านการเพิ่มทุน