GHECO-1 ผลิตไฟฟ้าได้ดีกว่าคาด หนุนผลประกอบการ 2H56
- คาดกำไรสุทธิ 3Q56 จะขยายตัวไม่ต่ำกว่า 60% QoQ
เราคาดหมายจะเห็นกำไรสุทธิของ GLOW ใน 3Q56 ปรับเพิ่มสูงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ทั้งๆที่โรงไฟฟ้า GHECO-1 ขนาดกำลังการผลิต 660 เมกะวัตต์ อยู่ระหว่างการซ่อมอุปกรณ์ทำความร้อนหลังตรวจพบรอยรั่วเมื่อเดือน ก.ค. ที่ผ่านมา แต่โรงไฟฟ้าดังกล่าวยังสามารถผลิตไฟฟ้าได้ในอัตราที่สูงถึง 590 เมกะวัตต์ ดีกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ 500 เมกะวัตต์ รวมทั้งความเสี่ยงต่อการรับรู้ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลง ทำให้เบื้องต้นเราประเมินว่ากำไรสุทธิ 3Q56 จะไม่น้อยกว่า 2,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 64% QoQ และ 6% YoY
- ปรับกำไรสุทธิปี 56 – 57 เพิ่ม สะท้อนกำไรจาก GHECO-1 ที่แข็งแกร่ง
เรามีความกังวลลดลงต่อแนวโน้มผลประกอบการช่วง 2H56 – 1H57 หลังโรงไฟฟ้า GHECO-1 ผลิตไฟฟ้าได้ดีกว่าคาดและจะกลับมาดำเนินการผลิตเต็มกำลังการผลิตใน 4Q56 เราประเมินว่าในกรณีแย่ที่สุด หากการซ่อมอุปกรณ์ไม่เสร็จตามกำหนดในเดือนนี้ บริษัทจะเดินเครื่องสำรองชดเชย ซึ่งจะทำให้กำลังการผลิต GHECO-1 ไม่ต่ำกว่า 620 เมกะวัตต์ ด้านเงินประกันชดเชยกรณีธุรกิจหยุดชะงักจะเริ่มนับในเดือน ก.ย. และรับรู้เป็นรายได้พิเศษภายในปี 2557 ดังนั้นเราจึงปรับสมมติฐานกำลังผลิตไฟฟ้าของ GHECO-1 เพิ่มขึ้นจากเดิม ทำให้กำไรสุทธิปี 2556 เพิ่มขึ้นอีก 8% เป็น 8,164 ล้านบาท เติบโต 32% YoY และกำไรสุทธิปี 2557 เพิ่มอีก 8% เป็น 9,029 ล้านบาท
