เหวี่ยงตัวสั้นๆรอผลเฟดไม่ต่ำกว่า 1,420 จุด อ่อนตัวซื้อเก็งกำไร เป้าสัปดาห์ 1,460 จุด
SET View
- ประเด็นหลักวันนี้ ในรายสัปดาห์ (Weekly) เราประเมินว่ากรณีที่ SET ยังคงสามารถยืนเหนือ 1,420 จุดได้ มีความเป็นไปได้ที่ SET จะขยับขึ้นไปทดสอบ 1,460 จุด แม้ว่าเราจะให้น้ำหนักว่าผลการประชุม FOMC ในวันนี้ เฟดจะตัดสินใจลดขนาดมาตรการ QE ลงราว 1 หมื่นล้านดอลลาร์/เดือนตามที่ Consensus คาด ซึ่งเรามองว่าจะไม่เป็นอุปสรรคต่อการปรับตัวขึ้นของ SET (ยกเว้นลดขนาดมากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์/เดือน) ขณะที่ปัจจัยหนุนในระยะต่อไปจะอยู่ที่ความเป็นไปได้ที่น้อยลงที่เฟดจะถอนมาตรการ QE ออกทั้งหมดภายในสิ้นปี 2557 หากนางเจเน็ต เยลเลนขึ้นมาดำรงตำแหน่งประธานเฟดคนใหม่
- ในเชิงมูลค่าหรือ Valuation แม้ว่า SET จะซื้อขายที่ระดับ Leading P/E ราว 13 เท่า หรือมี Premium เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของดัชนี MSCI Asia ex Japan ที่ 12 เท่าราว 10% อย่างไรก็ดีถ้าเทียบกับตลาดหุ้นอื่นในภูมิภาคแล้ว ตลาดหุ้นไทยแพงกว่าแค่ตลาดหุ้นจีน และเกาหลีใต้ซึ่งซื้อขายที่ระดับ Discount ราว 30% และ 13% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย Leading P/E ของดัชนี MSCI Asia ex Japan ขณะที่ตลาดหุ้นในกลุ่มอาเซียนอย่างอินโดนีเซีย, มาเลเซีย และ ฟิลิปปินส์ ที่ซื้อขายที่ระดับ Premium ถึง 29%, 43% และ 50% ตามลำดับ นอกจากนี้ตลาดหุ้นไทยจะได้รับปัจจัยหนุนจากประเด็นของ Earnings Revision ด้วย โดยที่ในสัปดาห์ที่ผ่านมา (9-13 ก.ย.2556) อัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิในปี 2556 ของตลาดหุ้นไทย ถูก Bloomberg ปรับประมาณการขึ้นราว 0.8% WoW มาอยู่ที 8.7% YoY
-กลยุทธ์การลงทุน : การลงทุนระยะสั้น (ไม่เกิน 1 สัปดาห์) แนะนำ “อ่อนตัวซื้อเก็งกำไร” กรณี SET ถอยไม่ต่ำกว่า 1,420 จุด เป้า 1,460/ 1,500 จุด ต่ำกว่า 1,420 จุด “ขาย” สำหรับการลงทุนระยะกลาง (1-3 เดือน) แนะนำ “ถือหุ้น” ที่ 75% ของพอร์ต โดยที่การลงทุนทั้งสั้นและกลาง เน้นหุ้นในกลุ่ม Top Picks ของเราได้แก่ INTUCH, MFEC, THCOM, PS, LPN, SPALI, PTTEP, BCP, TOP, PTTGC, RS, BEC, AH และ CPALL
