OFM : โตตามธุรกิจออนไลน์แนะซื้อ

ระบบสั่งซื้ออิเล็กทรอนิกส์เฉพาะแต่ละองค์กร (e-Procurement) ระบบออนไลน์ (e-Commerce) และระบบขายผ่านหน้าร้าน (Store) และจำหน่ายสินค้าไลฟ์สไตล์ผ่านระบบออนไลน์ (e-Commerce) และระบบขายผ่านหน้าร้าน (Store) ซึ่งจากการควบรวมกับกลุ่มเซ็นทรัล (Central Retail Corporation) ทำให้เกิดการโอนย้ายของหน่วยธุรกิจ Office Club และ B2S

โดยเรายังชื่นชอบบริษัทในแง่ของการเติบโตของธุรกิจออนไลน์ที่แข็งแกร่งซึ่งจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในไตรมาส 4/56 ดังนั้น เราจึงเริ่มบทวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมายเท่ากับ 71.50 บาท

การเติบโตจากธุรกิจออนไลน์

Officemate และกลุ่มเซ็นทรัลรีเทลกรุ๊ป (CRC) ได้วางแผนที่จะเปิดตัวเว็บไซต์ชอปปิงออนไลน์ในช่วงต้นไตรมาส 4/56 ซึ่งจะเปิดขายสินค้าของกลุ่มเซ็นทรัลหลากหลายประเภท อาทิ อุปกรณ์เครื่องใช้ไฟฟ้า กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จาก Power Buy และอุปกรณ์กีฬาจากแผนก Supersports นอกจากนั้นลูกค้าที่ใช้บัตร The 1 Card สามารถแลกส่วนลดจากคะแนนสะสมจากยอดใช้จ่ายที่อยู่ในบัตรได้อีกด้วย

นอกจากนั้น ยังมีบริการส่งตรงถึงบ้านฟรีโดยใช้เวลาเพียง 24 ชั่วโมงครอบคลุมถึง 23 จังหวัด และวางแผนที่จะเพิ่มพื้นที่ให้บริการเป็น 50 จังหวัดภายในปี 2557 ทั้งนี้ เราคาดว่ารายได้จากธุรกิจออนไลน์จะเติบโตได้เป็น 3 พันล้านบาทและคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 20% ของรายได้ทั้งหมดในปี 2559

การขยายสาขา

OfficeMate วางแผนที่จะเปิดร้านค้าใหม่ 10 แห่งต่อปี โดยจะเน้นไปยังพื้นที่ต่างจังหวัดที่มีอัตราเข้าถึง (penetration rate) ค่อนข้างต่ำและมีร้านดังกล่าวค่อนข้างน้อย นอกจากนั้น บริษัทยังอยู่ระหว่างการรีแบรนด์ B2S โดยจะเน้นไปยังกลุ่มนักเรียน นักศึกษาเป็นหลัก โดยเตรียมจะเปิดร้าน B2S ประมาณ 10 แห่งต่อปี ซึ่งประมาณ 5 แห่ง จะเป็นร้านเครื่องเขียนเล็กๆ ที่เปิดร่วมกับร้านสะดวกซื้อชื่อดังอย่าง Family Mart ทั้งนี้ ด้วยฐานะการเป็นผู้นำด้านตลาดอุปกรณ์สำนักงาน แต่ด้วยสัดส่วนการตลาดปัจจุบันเพียง 25% ทำให้ยังคงมีพื้นที่การเติบโตสำหรับการขยายกิจการในอนาคตมาก

อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น

หลังจากทำการควบรวมกับ CRC ส่งผลให้บริษัทมีอำนาจในการต่อรองต่อซัพพลายเออร์เพิ่มขึ้น โดยเราประเมินว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้นราว 2-28% ในปี 2556 แต่จะเริ่มลดลงเป็น 26% ในปี 2557 และ 25.5% ในปี 2558 ตามลำดับ เนื่องจากสัดส่วนยอดขายจากธุรกิจออนไลน์ที่ให้มาร์จิ้นต่ำเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

บริษัทดำเนินธุรกิจหลักในการจัดจำหน่ายเครื่องเขียน อุปกรณ์สำนักงาน และเฟอร์นิเจอร์สำนักงานผ่านช่องทางการจัดจำหน่าย 3 ช่องทางหลัก ได้แก่ 1.สินค้าที่ขายผ่านระบบแคตตาล็อก ซึ่งจัดพิมพ์ 4 สีทั้งเล่มกว่า 800 หน้า ภายใตแบรนด์ OfficeMate 2.สินค้าที่ขายผ่านทางหน้าร้าน ได้แก่ ร้านออฟฟิศ ดีโปและร้านบีทูเอส ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 มีจำนวนสาขาทั้งสิ้น 45 สาขา และ 89 สาขา ตามลำดับ 3.สินค้าที่ขายผ่านทางออนไลน์ ภายใต้เว็บไซต์ www.officemate.co.th และ OfficeMate e-Procurement ระบบจัดซื้อเฉพาะองค์กร